Глава XVI. Железнодорожный индекс Доу

Изучение железнодорожного индекса Доу интересно, информативно и прибыльно. Перевозка грузов является наиболее важным человеческим фактором в нашей экономике из-за огромных расстояний между границами с момента покупки Луизианы, определения границ с Мексикой и Канадой, и присоединения Техаса и Калифорнии.

Нижний график на рисунке 84 представляет собой отношение железнодорожного индекса к промышленному индексу с 1906 по январь 1944 года. Это служит доказательством того, что по отношению к промышленному сектору железнодорожный упорно становился слабее с 1906 по 1940 год (34 года). Причинами такого процесса были завышенные пропорции между облигациями и обычными акциями, Панамский канал, который был открыт для судоходства в 1914 году (1906 + 8 = 1914), а также автомобили и самолеты. Эти три фактора привели к такому ослаблению и железнодорожных облигаций, и железнодорожных акций, что в 1940 году одна треть компаний по железнодорожным перевозкам были банкротами, а еще одна треть – на грани этого.

Вторая мировая война исключила Панамский канал из конкуренции, то есть увеличила доход железнодорожного сектора и в плане пассажиропоездок, и в плане грузоперевозок. Исключительный доход, который получали железнодорожные компании с 1940 года, особенно после Пирл-Харбора, позволил им уменьшить свою задолженность по облигациям, и, в конечном счете, уладить вопрос с долгами. Такое преимущество было постоянным. См. рисунок 85.

Относительный железнодорожный индекс обозначил дно в 1940 году, и с того момента до июля 1943 года поднимался, как показано на рисунке 86. Промышленный индекс сформировал дно двумя годами позже, в апреле 1942 года, в конце тринадцатилетнего треугольника.

За 34 летний период между 1906 и 1940 годами, железнодорожный индекс разворачивался вниз раньше промышленного индекса и разворачивался вверх после него. С 1940 года эта практика изменилась на противоположную; т.е., железнодорожный индекс первым разворачивается вверх и последним – вниз. Возможно, такая практика будет продолжаться в течение нескольких лет.