Сделки по покупке и продаже реального товара совершаются производителями с целью реализации производимых ими товаров, потребителями – с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки, торговцами – с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным покупателям.
Эти сделки осуществляются как на наличный товар, так и на срок. Например, продавцы заключают сделки на продажу товара на срок, не имея его в наличии, с целью обеспечить в дальнейшем его регулярный сбыт по мере производства. Покупатели, в основном перерабатывающие фирмы, производят закупку на бирже товаров на срок для обеспечения бесперебойной работы своих предприятий.
Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов, которая может возникнуть в результате разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном изменении цены для одной из сторон (продавца или покупателя).
|
|
Простейшим способом спекулятивной биржевой игры является игра на повышение или понижение цен, когда биржевые контракты покупаются с целью их продажи в дальнейшем по более высокой цене или продаются в расчете на последующее снижение цен. Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Они осуществляются через расчетную плату биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования (хеджирования) от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают фирмы, покупающие или продающие реальные товары на бирже или вне ее.
Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или, соответственно, приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот. Потому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец – хеджирование покупкой.
|
|
Хеджирование продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.
Хеджирование покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный.
Механизм хеджирования основан на том, что изменения рыночных цен на реальные товары и цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению.
Спекулятивные сделки и хеджирование составляют в настоящее время основную часть операций важнейших товарных бирж.
Современные тенденции развития международной биржевой торговли.
Международная биржевая торговля на протяжении последних двух десятилетий претерпела существенные изменения по многим направлениям и приобрела новые черты. На современном этапе для нее характерен, прежде всего, рост масштабов оборота.
Увеличение числа биржевых товаров и объема оборотов биржевой торговли произошло в основном за счет промышленных сырьевых товаров как новых (нефть, газойль, никель, алюминий, пиломатериалы, фанера), так и традиционных. В результате доля сельскохозяйственных и лесных товаров в общем объеме биржевой торговли понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место.
Существенным фактором для развития биржевой торговли было изменение соотношения между сделками на реальный товар и фьючерсными сделками. Произошел резкий рост объема фьючерсных операций, которые по некоторым товарам существенно превышали их мировое производство. Это было обусловлено в огромной степени усилением долговременной несбалансированности спроса и предложения на мировых рынках биржевых товаров, нестабильностью цен на этих рынках и невозможностью предугадать динамику цен даже на краткосрочную перспективу, а также возникновением валютных и других рисков.
Повысилась роль международных товарных бирж в установлении и регулировании цен на мировых товарных рынках. В торговле металлами в качестве мировых цен используются котировки Лондонской биржи металлов. На базе биржевых котировок осуществляется практически вся международная торговля зерновыми, кофе, какао-бобами, натуральным каучуком и др.
Современной тенденцией развития международного биржевого дела является сокращение общего количества бирж и объединение специализированных в универсальные. Положительное воздействие на увеличение объемов оборота биржевой торговли оказало использование компьютерной техники и других достижений научно-технического прогресса во всей технологии биржевой торговли.
Рис.25
РБК 10.03.2010 09:55
Нефть на биржах в Нью-Йорке и в Лондоне по итогам торгов 10 марта 2010г. впервые за три сессии немного подешевела. Цены на нефтяные фьючерсы понизились в среднем на 0,6% после того, как за два предыдущих торговых дня они выросли в среднем на 2,25% и достигли максимума за восемь недель. Таким образом, накануне цены на нефтяные фьючерсы изменились за день несущественно.
|
|
По состоянию на 10 марта с.г. результаты торгов на биржах для
нефтяных контрактов первой позиции составили: в Нью-Йорке на срочной товарной бирже New York Mercantile Exchange (NYMEX) официальная цена фьючерса Light, Sweet Crude Oil (апрель) снизилась на 38 центов и установилась на отметке 81,49 долл./барр. при диапазоне цен по сделкам за сессию 80,16-81,91 долл./барр.; в Лондоне на электронной товарной бирже Intercontinental Exchange Futures Europe (ICE Futures Europe) официальная цена фьючерса IPE Brent Crude (апрель) потеряла за день 56 центов и установилась на отметке 79,91 долл./барр. при диапазоне цен по сделкам за сессию 78,70-80,40 долл./барр.
Первое за три торговых дня снижение цен на нефтяные фьючерсы было вызвано ликвидацией длинных позиций и фиксацией прибыли, чему во многом способствовали подорожавший доллар и ожидания дальнейшего увеличения в США запасов сырой нефти. Так, доллар США 10 марта с.г. подорожал относительно евро, британского фунта и швейцарского франка, что осложнило спекулятивные покупки нефтяных фьючерсов и других товарных активов, цены на которые установлены в валюте США. Индикатор рынка FOREX, отражающий изменения курса американского доллара относительно "корзины" шести ведущих мировых валют, Dollar Index (spot) повысился примерно на 0,2% и составил 80,592 пункта - самое высокое значение за шесть торговых дней.
Накануне отраслевые эксперты прогнозировали, что по состоянию на 5 марта с.г. коммерческие запасы сырой нефти в США могли увеличиться за неделю на 1,6-2,1 млн барр. При этом ожидалось, что запасы бензинов в США снизились за предыдущую неделю на 300-400 тыс. барр., а запасы тяжелых дистиллятов уменьшились на 0,95-1,1 млн барр.
Несмотря на то, что торги нефтяными фьючерсами закрылись 10 марта с.г. в минусе, официальные цены на нефть установились существенно выше своих минимальных котировок, которые в ходе торгов опустились до самых низких значений за три сессии. Поддержку рынку нефтяных фьючерсов оказал накануне краткосрочный прогноз Министерства энергетики США относительно перспектив рынка в 2010г. Так, эксперты американского Минэнерго повысили собственный прогноз роста потребления нефти до 1,5 млн барр./день против 1,3 млн барр./день, как предполагалось месяцем ранее. Таким образом, по итогам 2010г. мировое потребление нефти может составить 85,5 млн барр./день, что на 200 тыс. барр. выше предыдущего прогноза.
|
|
При этом цена нефти WTI (Light Sweet), по оценкам экспертов главного энергетического ведомства США, к весне 2010г. должна стабилизироваться на уровне 80 долл./барр., а к концу текущего года может установиться выше 82 долл./барр. В 2011г. цена нефти WTI, по прогнозам специалистов, может составить 85 долл./барр.