Цели биржевых сделок

На бирже заключаются два основных типа сделок:

- сделки на реальный товар;

- срочные (фьючерсные) сделки.

1. Сделки на реальный товар завершаются действительным переходом товара от продавца к покупателю, т.е. сдачей-приемом реального товара на одном из биржевых складов.

В зависимости от срока поставки сделки на реальный товар делятся на:

а) сделки с немедленной поставкой (сделки на «наличный» товар [«кэш» или «спот» - “cash”, “spot”]).

Товар, продаваемый на бирже как наличный, должен находиться на одном из складов биржи и передаваться покупателю немедленно после заключения сделки (под термином «немедленно» понимается срок от 1 до 15 дней в зависимости от правил биржи).

б) сделки на товар с поставкой в будущем (сделки на срок или «форвард» [forward transactions, forwards]). Они предусматривают поставку продавцом реального товара по цене, зафиксированной в контракте в момент его заключения, в срок, обусловленный в контакте. Длительность этого срока устанавливается биржей. (Н., на Лондонской бирже металлов – для всех металлов – 3 мес., а для серебра – 7 мес.).

При поступлении товара на склад, биржа или уполномоченная его экспедиторская фирма выдает продавцу складское или сохранное свидетельство (варрант), являющееся товаросопроводительным документом, против которого совершаются сделки на бирже и производятся расчеты. Продавец хранит варрант в своем банке и при наступлении срока поставки обязан предоставить его покупателю, оплатив стоимость хранения товара на складе и стоимость его страхования. Покупатель, получает варрант против чека в пользу продавца.

К сделкам на товар с последующей поставкой относятся сделки на товар, находящейся в пути и сделки на товар с последующим прибытием.

Обычно контракты на каждую отдельную партию с последующим прибытием много раз перепродаются до момента окончательной поставки товара.

2. Срочные (фьючерсные) сделки не предусматривают обязательства сторон поставить, или принять реальный товар в срок, обусловленный в контракте, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или, по биржевой терминологии, ликвидирован. Заключенный контракт может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки на равное количество товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный в контракте.

При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Например, продавец продал в январе на бирже партию меди по цене 960 ф. ст./т с поставкой в марте. Если к сроку поставки цена на бирже на медь повысится до 965 ф. ст./т, он окажется проигравшей стороной, а покупатель, наоборот, - выигравшей.

Продавец, как проигравшая сторона, должен уплатить разницу в 5 ф. ст./т путем заключения так называемой обратной (офсетной) сделки, то есть сделки на покупку такой же партии товара по цене 965 ф. ст./т или, по биржевой терминологии, ликвидировать контракт.

Покупатель, в свою очередь, заключает в марте офсетную сделку, то есть сделку на продажу такой же партии товара по цене 965 ф. ст./т, и таким образом выигрывает 5 ф. ст./т. При сделках на срок одна сторона всегда выигрывает, другая проигрывает.

Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением длительности позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж по каучуку может быть заключен на каждый отдельный последующий месяц - месячную позицию; на сахар, какао, медь, цинк, олово, свинец - на каждую последующую трехмесячную позицию.

При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и определяются биржевыми правилами (кроме контрактов на цветные металлы, где указывается также и количество товара - чаще всего 100 т).

Все фьючерсные контракты должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже (в отличие от контрактов на реальный товар).

После регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи.

В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5-7 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое в США "нотис", в Англии - "тендер") о своем желании сдать реальный товар. Расчётная палата через брокеров извещает об этом покупателей.

Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%).

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели:

1) покупка и продажа реального товара;

2) осуществление спекулятивных операций;