Денежно-кредитная политика: цели и инструменты

Денежно-кредитная (монетарная) политика состоит в контролировании центральным банком предложения де­нег путем воздействия на денежную базу, а также на муль­типликатор с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Другими словами, денежно-кредитная политика вызывает увеличение денеж­ного предложения во время спада для поощрения расхо­дов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает пред­ложение денег для ограничения расходов.

Денежная масса является основным фактором, опреде­ляющим уровень цен, кроме того, денежная масса также играет значительную роль в определении реального уров­ня производства и занятости в экономике. Считая, что у центрального банка есть возможность влиять на денежную массу, рассмотрим ее основные (конечные) цели, которым придается приоритетное значение при разработке денеж­но-кредитной политики: это — высокий уровень занятости, экономический рост, стабильность цен, стабильность ставки процента, стабильность на финансовом рынке и стабиль­ность валютного курса.

Стратегия центрального банка состоит в том, что после выбора конечных целевых значений, определяется набор целевых показателей, непосредственно влияющих на уровень занятости или уровень цен, которые называют промежуточными целями. Од­нако инструменты центрального банка не позволяют на­прямую добиться даже этих промежуточных целей. Поэто­му подбирается другой набор переменных, называемых операционными целями, ими могут быть, например, ре­зервные агрегаты (резервы, денежная база и др.) или ставки процента (межбанковская ставка процента или ставка по векселям казначейства), более чутко реагирующие на ин­струменты денежно-кредитной политики. 40