Учеными разработаны различные модели управления запасами, позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
1) общий объем денежных средств и их эквивалентов;
2) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую - в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
3) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Орра. Непосредственное внедрение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и тому подобного, поэтому рассмотрим лишь краткое их описание.
Модель Баумола
Предполагается, что п/п начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг п/п вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, п/п продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.
|
|
Модель Миллера-Орра
Модель, разработанная Миллером и Орром помогает ответить на вопрос, как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный опок или приток денежных средств.
Логика действий фин-го менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, п/п начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае п/п продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.