Создание инвестиционного фонда

Практическими путями создания инвестиционного фонда являются четыре способа, которые были рассмотрены нами ранее:

− ссуды банков;

− средства внешних вкладчиков;

− собственные средства участников, в том числе и не связанные непосредственно с их деятельностью в данном юридическом лице;

− средства юридического лица до их распределения между участниками.

Фактически во всех перечисленных случаях реальным источником является доход юридического лица, т.е. средства, принадлежащие его участникам. Разумеется, не исключается и применение аренды или аренды с правом выкупа во всех случаях, когда это экономически целесообразно..

Действующая система инвестирования рассматривает определение сроков возврата полученного юридическим лицом кредита, как прерогативу кредиторов. При явно завышенной величине дивидендов и неограниченном сроке оказания финансовой услуги, присущих действующей инвестиционной системы, становится очевидной реальная цель процесса инвестирования: неэкономическое обогащение вкладчиков денежного капитала. Фактически, за счёт завышенных дивидендов за несколько первых лет кредиторы полностью компенсируют выданную ими в кредит сумму, а потом получают дивиденды "просто так". (раздел 5.5.3.). Кстати. такое "право кредитора" существует и в международной практике, поскольку вся мировая система правообеспечения действует в интересах обладателя "денежного мешка. Однако, мы считаем, что решающее слово в вопросе о сроках должно принадлежать получателю кредита. Ведь если эта сделка равноправна (как это должно быть в условиях рыночных отношений), то прекращение её действия не может нанести ущерб ни одной из сторон. Решающее слово должно принадлежать пользователю услугой: нужна услуга − он её получает и оплачивает по рыночной цене, а если не нужна? Насильно навязывать услугу − это не бизнес, а вымогательство.

Возможно ещё 100-200 лет тому назад, когда формировалась современная система инвестиций, зарплата участников юридического лица была настолько низкой, что участникам действительно было сложно взять на себя образование инвестиций. Но тогда и дивиденды, как правило, были значительно ниже современных, что делало использование внешних вкладчиков экономически более обоснованным. Но существующий уровень оплаты труда в большинстве развитых стран позволяет участникам полностью взять на себя создание инвестиционного фонда, не прибегая не просто к очень дорого стоящей помощи вкладчиков, но ещё и утрачивая при этом свою собственность на производственные фонды и на выручку и доход. Воз можно только в начальный период своей деятельности, когда предприятие еще не создало устойчивого источника собственных средств, привлечение внешних вкладчиков может быть экономически оправдано.

Поэтому устанавливаются две системы кредитования:

− для внешних вкладчиков, физических и юридических лиц, − на срок 3-5 лет с правом, или без права досрочного погашения;

− для участников − на весь период, пока они находятся в трудовых отношениях и юридическим лицом.

Таким образом, предусматривается процесс постоянного сокращения объёма финансовых услуг внешних вкладчиков и увеличения объёма финансовых услуг, оказываемых участниками. Кроме того, ничего не мешает юридическому лицу иметь часть финансовых обязательств не в частной собственности участников или внешних вкладчиков, а в погашенном виде. Практически это означает, что при стоимости активов юридического лица, какими является его имущество стоимостью "А" рублей, стоимость соответствующих финансовых обязательств (пассивов) будет равно "П", причём А > П. А в чьей собственности находится чисто стоимостной объём (А − П), не имеющий соответствующего натурального аналога? В общей совместной собственности всех участников, которым принадлежат все производственные фонды в натуральном виде. Совершенно не обязательно, чтобы А = П, как считается сегодня. Вероятно, тем более, как временное явление, вполне возможно и А > П, и А < П.

Как нам представляется, наличие такого подвижного резерва "запасных" финансовых обязательств очень удобно. Участники имеют возможность при желании увеличить свои финансовые обязательства или, наоборот, получить реальные деньги от юридического лица за счёт сокращения перед ним своих финансовых обязательств. Но окончательный ответ на вопрос о целесообразности подобной системы может дать только практика.

Кроме того, очень важно сделать так, чтобы в виде вклада использовались не только деньги, но и идея. Собственно говоря, такая возможность не исключается и сегодня. Но из-за трудностей в определении цены интеллектуального вклада, а, главное, из-за того, что человеческий капитал вообще не получил официального признания, вопрос об интеллектуальном вкладе оказывается практически нереализуемым.

При желании любая идея, если она, действительно, внедрена, может получить документальное отражение, как в форме затрат на её внедрение, так и в форме экономического результата её применения в виде дохода. Если сделать так, чтобы интеллектуальный вклад получил свою настоящую оценку (конечно, если он её, действительно, заслуживает), и такое положение было бы осознано всеми участниками, то это поможет использовать тот огромный резерв, который представляет собой человеческий капитал, остающийся пока у большинства людей невостребованным.