Основы управления оборотным капиталом энергетических компаний

Цель управления оборотным капиталом – минимизация размера оборотного капитала, достаточного для успешной и бесперебойной работы компании. Величина и структура оборотного капитала должна соответствовать потребностям компании, отраженным в ее бюджете.

Управление оборотным капиталом компании предусматривает:

- учет всех составляющих оборотного капитала на текущий момент времени;

- анализ величины и структуры оборотного капитала;

- разработку и использование современных методов управления оборотным капиталом;

- контроль над текущим состоянием важнейших составляющих оборотного капитала;

- прогноз изменения потребности и структуры оборотного капитала;

- расчет и анализ показателей, необходимых для составления бюджета компании.

В целях повышения эффективности управления оборотный капитал классифицируется:

1.по функциональной роли в процессе производства:

- оборотный капитал в сфере производ­ства;

-оборотный капитал в сфере обращения;

2. по степени управляемости:

- нормируемые оборотные средства;

- ненормируемые оборотные средства

3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала:

- собственный оборотный капитал;

- заемный оборотный капитал;

4. по степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства:

- абсолютно ликвидные оборотные средства;

- быстро реализуемые оборотные средства;

- медленно реализуемые оборотные средства;

5. по степени риска вложения капитала:

- оборотный капитал с минимальным риском вложений;

- оборотный капитал со средним риском вло­жений;

- оборотный капитал с высоким риском вло­жений;

6. в зависимости от практики учета и отражения в балансе предприятия:

- оборотные средства в запасах;

- денежные средства в расчетах;

- прочие средства;

7. в зависимости от материальной формы:

- предметы труда (топливо, материалы);

- денежные средства;

- средства в расчетах.

Одним из рычагов управления оборотным капиталом компании является сокращение периода оборота товарно-материальных запасов, периода оборота дебиторской задолженности и увеличение оборота кредиторской задолженности.

Сокращение периода оборота запасов и деби­торской задолженности увеличивает их оборачиваемость и уменьшает потребность компании в оборотном капитале.

Увеличение периода кредиторской задолженности уменьшает объем капитала, отвлекаемого из оборота.

Основные этапы обращения оборотного капитала формируют производственный, финансовый, операционный циклы. Изменение длительности оборота капитала влияет на параметры финансового цикла и эффек­тивность финансового менеджмента компании.

Операционный цикл = производственный цикл + период оборота дебиторской задолженности = период оборота кредиторской задолженности + финансовый цикл

Производственный цикл начинается с момента поступления топлива на склад, заканчивается в момент передачи (отгрузки) потребителям (или на оптовый рынок) энергии, произведенной с ис­пользованием данного топлива.

Операционный цикл представляет собой период от момента поставки топлива и материалов на склад компании до получения выручки от реализации энергии (получения денежных средств). Он включает: время производства продукции (для энергетики — период обращения запасов) и период отдания поступления денежных средств от потребителей в виде оплаты за потребленную электроэнергию (период обращения дебиторской задолженности).

Финансовый цикл — это период оборота капитала, равный интервалу между притоком и оттоком оборотного капитала. Финансовый цикл начинается с момента оплаты энергетической компанией поставщикам поставленного топлива (погашение кредиторской задолженности) и закан­чивается в момент получения денег от потребителей энергии (погашение дебиторской задолженности). Финансовый цикл — это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, он меньше операционного цикла на время обращения кредиторской задолженности, так как предприятие оплачивает счета поставщиков не сразу, а по истечении определенного времени (периода обращения кредиторской задолженности).

В течение периода обращения кредиторской задолженности денежные средства не отвлекаются из оборота (не перечисляются с расчетного счета энергетической компании на счета поставщиков и других контрагентов), а используются компанией на другие цели или остаются на расчетном счете в банке, на них начисляются проценты и компания получает прибыль благодаря предоставлению ей поставщиками товарного кредита.

21.02.

К дополнительным затратам и рискам, вызванным недостатком оборотного капитала относятся:

1.Увеличение продолжительности операционного цикла (из-за ожидания следующей поставки) удлиняет период оборота капитала.

2.Недостаток денежных средств на оплату топлива вызывает останов блоков, невыполнение договорных обязательств перед потребителями вплоть до выплаты штрафов, а также снижает выручку от реализации про­дукции.

3. Последующий пуск блоков в эксплуатацию после вынужденных остановов (из-за отсутствия топлива) приводит к дополнительным расходам топлива на пуск, уве­личивает износ оборудования, повышает аварийность.

4.Восполнение недостатка оборотного капитала путем краткосрочных займов сопряжено с выплатой процентов по кредитам.

К дополнительным затратам и рискам, вызванным избытком оборотного капитала относятся:

1. Сосредоточение оборотного капитала в запасах приводит к физическому и моральному старению запасов, к дополнительным затратам на хранение запасов.

2. Большая дебиторская задолженность может привести к недополучению денежных средств за энергию ввиду банкротства предприятий-потребителей

3. Хранение больших объемов свободных средств в банках сопряжено с риском банков.

4. Сокращение реальной стоимости дебиторской задолженности из-за инфляции.

5. Отвлечение средств из оборота приводит к недополучению прибыли.

Сократить операционный цикл можно путем ускорения оборачиваемости запасов (сокращения срока их хранения) и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности,
Финансовый цикл может быть сокращен как благодаря сокращению периода оборота запасов и ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности, так и путем замедления оборачиваемости кредиторской задолженности (увеличения временного промежутка между поступлением и его оплатой).

Влияние производственного и финансового циклов на операционный отражает связь между показателями оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности и производственных запасов.

Продолжительность финансового цикла (время обращения денежных средств) =

= Продолжительность операционного цикла –

- время обращения кредиторской задолженности =

= время обращения производственных запасов +

+ время обращения дебиторской задолженности -

– время обращения кредиторской задолженности.

Одновременность протекания процессов производства и передачи энергии сокращает длительность операционного и финансового циклов и исключает из состава оборотного капитала стоимость незавершенного производства, полуфабрикатов собственного изготовления и запасов готовой продукции на складе. Наряду с этим совпадение времени процессов производства и потребления энергии предопределяет наличие разрыва времени между моментом потребления энергии и моментом ее оплаты, что требует учета в составе операционного и финансового циклов периода обращения дебиторской задолженности, увеличивающего длительность операционного и финансового циклов. Учитывая, что для энергетической компаний периоды обращения запасов и абонентской задолженности непосредственно влияют на длительность финансового цикла, а доля запасов и дебиторской задолженности в стоимости оборотного капитала составляет порядка 70-80%, именно этим составляющим должен отдаваться, приоритет в управлении.