2015-10-13
1292
| Этап 2.Нормализация отчетности. Выделение неоперационных активов, стоимость которых следует учесть отдельно |
| Этап 1.Подготовкафинансовойотчетностиоцениваемой компании (5 лет). |
| Этап 3.Учесть налоговый эффект нормализации. |
| Этап 4.Подбор компаний-аналогов. |
| Этап 5.Подготовить финансовые отчеты компаний-аналогов. |
| Этап 6.Выполнить нормализацию отчетности компаний-аналогов, применяя те же принципы, что и в п.2 (соблюдать принципсоответствия). |
| Этап 7.Определитьсписокмультипликаторов, внаибольшей мереотражающихбизнесоцениваемойкомпании. |
| Этап 8.Выбрать период времени, наиболее адекватно отражающий результаты оцениваемого бизнеса. Как правило, это - последние 12 мес,иногда - средние результатызарядпериодов, иногда - прогнозные данныенаследующийгод. |
| Этап 9.Рассчитать мультипликаторы по компаниям-аналогам в соответствии со списком п.7. |
| Этап 10.По каждой из компаний-аналогов выбрать соответствующий мультипликатор. |
| Этап 11.Сделать поправки к выбранным мультипликаторам (вверх или вниз) в соответствии с особенностями оцениваемойкомпании. |
| Этап 12.Рассчитать стоимость оцениваемой компании с применением выбранных мультипликаторов. |
| Этап 13.Присвоить «весовой коэффициент» каждому из полученных значений. |
| Этап 14.Окинутьвзоромполученныеданные. Применить «здравыйсмысл». |
| Этап 15.Добавить к полученному значению ранее «вычеркнутые» неоперационные активы. Или, если вы считаете, чтооцениваемая компанияработаетс дефицитомактивов, следуетсделать«поправку»в сторонууменьшениястоимостибизнесанавеличину потребностивдополнительныхактивах. |
| Этап 16.Применитьскидкиипремиивзависимостиот наличияликвидностииконтроля. |
Нормализация отчетности
Для проведения анализа следует скорректировать финансовую отчетность компании (провести нормализацию):
1. Выделить активы, обязательства, доходы, расходы и денежные потоки, которые имеют отношение к оцениваемому бизнесу. Сделать коррекцию.
2. Выделить специфические потоки экономических выгод, которые объясняются особенностью владения. Сделать коррекцию.
3. Методы амортизации - на уровне принятых в отрасли.
4. Избыточные (лишние, неоперационные) мощности корректируются.
5. Нерыночный уровень вознаграждений собственников.
6. Необычные активы и операции исключаются из оценки.
