Схема оценки стоимости бизнеса методом рынка капиталов

Этап 2.Нормализация отчетности. Выделение неоперационных активов, стоимость которых следует учесть отдельно

Этап 1.Подготовкафинансовойотчетностиоцениваемой компании (5 лет).

Этап 3.Учесть налоговый эффект нормализации.

Этап 4.Подбор компаний-аналогов.

Этап 5.Подготовить финансовые отчеты компаний-аналогов.

Этап 6.Выполнить нормализацию отчетности компаний-аналогов, применяя те же принципы, что и в п.2 (соблюдать принципсоответствия).

Этап 7.Определитьсписокмультипликаторов, внаибольшей мереотражающихбизнесоцениваемойкомпании.

Этап 8.Выбрать период времени, наиболее адекватно отражающий результаты оцениваемого бизнеса. Как правило, это - последние 12 мес,иногда - средние результатызарядпериодов, иногда - прогнозные данныенаследующийгод.

Этап 9.Рассчитать мультипликаторы по компаниям-аналогам в соответствии со списком п.7.

Этап 10.По каждой из компаний-аналогов выбрать соответствующий мультипликатор.

Этап 11.Сделать поправки к выбранным мультипликаторам (вверх или вниз) в соответствии с особенностями оцениваемойкомпании.

Этап 12.Рассчитать стоимость оцениваемой компании с применением выбранных мультипликаторов.

Этап 13.Присвоить «весовой коэффициент» каждому из полученных значений.

Этап 14.Окинутьвзоромполученныеданные. Применить «здравыйсмысл».

Этап 15.Добавить к полученному значению ранее «вычеркнутые» неоперационные активы. Или, если вы считаете, чтооцениваемая компанияработаетс дефицитомактивов, следуетсделать«поправку»в сторонууменьшениястоимостибизнесанавеличину потребностивдополнительныхактивах.

Этап 16.Применитьскидкиипремиивзависимостиот наличияликвидностииконтроля.

Нормализация отчетности

Для проведения анализа следует скорректировать финансовую отчетность компании (провести нормализацию):

1. Выделить активы, обязательства, доходы, расходы и денежные потоки, которые имеют отношение к оцениваемому бизнесу. Сделать коррекцию.

2. Выделить специфические потоки экономических выгод, которые объясняются особенностью владения. Сделать коррекцию.

3. Методы амортизации - на уровне принятых в отрасли.

4. Избыточные (лишние, неоперационные) мощности корректируются.

5. Нерыночный уровень вознаграждений собственников.

6. Необычные активы и операции исключаются из оценки.