Трифакторна модель рентабельності

Рентабельність власного капіталу визначають як добуток рента­бельності реалізації за чистим прибутком RQч, оборотності активів Оа та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) Кфз, тобто

Rвк = RQч*Оа*Rфз = Р/ВК = (Р/V)*(V/А)*(А=П/ ВК),

Де Р - чистий прибуток; V - чиста виручка від реалізації; А -

активи; П - пасиви.

Рентабельність власного капіталу залежить івід змін рентабель­ності продукції (операційна діяльність), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

З трифакторної моделі рентабельності власного капіталу випли­ває, що на її значення впливає збільшення частки позикових коштів, тобто фінансовий ліверидж (важіль), який супроводжується підви­щенням ризику втрати фінансової незалежності. З огляду на цей ризик з'ясовується, на скільки % зміниться рентабельність власного капіталу при зміні валового прибутку на 1 % за умов різних часток позикового капіталу в пасивах підприємства.

Зворотний напрямок дії фінансового важеля: при незначному зменшенні валового прибутку рентабельність власного капіталу істот­но знизиться на підприємстві з високим фінансовим важелем і несут­тєво — з низьким.

Рівень фінансового важеля РФВ = ∆Rвк,% / ∆ВП, %

П'ятифакторна модель рентабельності

Ця модель включає такі показники: рентабельність реалізації, коефіцієнт фінансової залежності, частка термінових зобов'язань у валюті балансу, коефіцієнт загального покриття, оборотність поточ­них активів.

Розширена формула для визначення впливу чинників на рента­бельність власного капіталу:

Rвк = Р/ВК = (Р/V* (А=П/ ВК)*(ПП/А)*(ПА/ПП) * (V/ПА),

Де ПА,ПП - поточні активи та пасиви за даними балансу підприємства.

Якщо цю формулу наповнити коефіцієнтом реінвестування чистого прибутку Кр (нерозподілений прибуток), отримаємо ко­ефіцієнт нарощування власного капіталу за рахунок прибутку ∆ ВКр, який визначається відношенням реінвестованого прибутку до власного капіталу:

∆ВКр = (Рг/ВК)*(А/ВК)*(ПП/А)*(ПА/ПП) * (V/ПА)*(Рг/Р),

де Рг - частка реінвестованого прибутку

Підвищення рентабельності власного капіталу детермінує темп збільшення виручки від реалізації продукції:

∆V = (Кр Rвк) / (1-Кр Rвк)

Аналіз рентабельності виробничих фондів

Факторна модель рентабельності виробничих фондів:

Rвф = Р / (ОВФ+ОбВФ) = (Р/V)/((ОВФ/V)+(ОбВФ/V) = 1-(S/V)/((ОВФ/V)+(ОбВФ/V) = (1-((ЗП/V+(М/V)+(Ам/V)))/((ОВФ/V)+

+(ОбВФ/V),

Де Р/V - рентабельність продукції; S/V - витрати на 1 грн. про­дукції за повною собівартістю; ЗП/V, М/V, Ам/ V - частка відповідно з/пл, вартості матеріалів та амортизації у реалізованій продукції V; ОВФ,О6ВФ - середня за період вартість виробничих фондів відповід­но основних та оборотних; ОВФ/V - фондомісткість продукції за ос­новними виробничими фондами; ОбВФ/V - коефіцієнт закріплення обігових коштів.

 

 

АНАЛІЗ СОБІВАРТОСТІ ПРОДУКЦІЇ