2014-01-27
670
Коэффициента + общий принцип САМОСТ
Риском вложения средств (риском инвестирования) признаётся такая ситуация, когда инвестор либо не получит дохода, либо его фактический доход от вложения окажется ниже предполагаемого. Существуют разные способы оценки уровня риска. К основным относятся:
1) Поэлементный риск
2) Корреляционно-регрессионная модель оценки
3) Денежное выражение оценки риска
Первая и вторая модель представляют собой расчёт коэффициента рискованности и обратного ему коэффициента надёжности. Коэффициент рискованности – это величина, большая 1, которая применяется ко всем денежно-расходным показателям. Коэффициент надёжности – величина, меньшая 1, которая применяется к денежно-доходным показателям как множителям.
К показателям оценки инвестиций, которые выражены не в денежных единицах (например, срок окупаемости), также применяются коэффициенты рискованности и надёжности. К прямым показателям применяется коэффициент надёжности, а к обратным – коэффициент рискованности.
В модели поэлементного значения риска все этапы возможной прединвестиционной и инвестиционной деятельности разбиваются на составляющие. Для каждой такой составляющей определён свой коэффициент или своё слагаемое риска.
Начальным этапом (или элементом) является страновый риск, который зависит от того, в какой стране предполагается осуществлять деятельность.
· Европейские страны (большинство): риск 10%
· США 15%
· Латинская Америка 20%
· Курортные страны, страны граждан отдыха 25%
· Россия 27%
· Страны бывш. СССР 40%
· Африканские страны 45%
· Индия 15%
· Китай 15%
· Япония 10%
Данные значения слагаемых определены на основе анализа эффективности инвестиционных проектов, которые реализовывались в данных странах. Для оценки по каждой стране анализировалось от 100 инвестиционных проектов. Процент странового риска может быть задан инвестором большим значением, в меньшем – не рекомендуется.
Три остальных элемента связаны с риском неполучения дохода из-за определённой производимой продукции/работ/услуг (К1), из-за региональных разрывов предприятия и его поставщиков (К2) и из-за надёжности поставщиков (К3).
Корректировка, связанная с возможностью неполучения дохода, разделяет вложения на 4 типа:
1) Реализация продукции, уже имеющейся на рынке с помощью имеющейся на ранке технологии. Коэффициент К1 находится в пределах от 1,03 – 1,05. Конкретное значение К1 в этих рамках устанавливается инвестором самостоятельно.
2) Производство новой продукции с помощью уже имеющейся или незначительно изменённой технологии. Коэффициент К1 в пределах 1,05 – 1,1.
3) Производство новой продукции по новым технологиям. К1 в пределах 1-1,15
4) Инновационные разработки, которые связаны с созданием новых технологий. К1 от 1,15-1,2.
Коэффициент К2 корректирует возможность непоставки или недопоставки сырья в связи с нахождением поставщика и предприятия на разных территориях (разные регионы страны, а также из-за способа доставки сырья).
Коэффициент К2 определяется исходя из двух подкоэффициентов
приравнивается:
· 1 – если предприятие и его поставщики находятся на территории одного региона
· 1,3 – если разные регионы
зависит от вида транспорта, которым доставляется сырьё от поставщика:
· Водный - 1,05
· Ж/д, авиасообщение – 1,1
· Автомобильный транспорт – 1,2
Если предприятие использует несколько видов сырья и материалов, необходимо рассчитать отдельные коэффициенты по всем видам используемого сырья и материалам и далее определить среднее арифметическое значение между этими коэффициентами.
К3 – коэффициент надёжности поставщика, который зависит от того, является ли предприятие-поставщик поставщиком ещё для кого-нибудь:
· Если поставщик предприятия уникален, т.е. осуществляет поставку только одному предприятию, К3 = 2
· Если кроме данного предприятия поставщик снабжает сырьём до 5 предприятий, тогда К3 = 1,1
· Если поставщик снабжает сырьём более 5 предприятий, тогда К3 = 1,4
Если инвестор решил воспользоваться элементным способом расчёта риска, то рассчитанный процент может интерпретироваться как повышение расходов, либо как снижение доходов по данному проекту.
