Анализ деловой активности предприятия

Анализ пассивов предприятия. Оценка рыночной устойчивости предприятия

Пассивы предприятия - это источники средств предприятия, его обязательства, т.е. пассивы показывают, откуда взялись средства и кому обязано за них предприятие. Соответственно анализ пассивов предполагает изучение их структуры и динамики. При этом пассивы целесообразно разделить на собственный и заемный капитал. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств образует постоянную часть капитала (как правило, эта часть капитала используется на финансирование внеоборотных активов); краткосрочные обязательства представляют собой переменную часть капитала (используются для финансирования оборотных активов).

Анализируя динамику и структуру пассивов (для чего рекомендуется составить таблицу, аналогичную таблице 9), необходимо определить, за счет каких средств (собственных или заемных) увеличилось имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры средств, вложенных в имущество предприятия. Необходимо также определить, какой процент материальных оборотных средств покрывался за счет наличия собственных оборотных средств.

Следует проанализировать изменение заемных обязательств. В случае увеличения краткосрочных обязательств за счет кредиторской задолженности определяется ее вид.

Увеличение обязательств предприятия по кредиторской задолженности сравнивается с изменением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также с денежной наличностью (касса, расчетный счет, валютный счет и прочие денежные средства).

Если увеличение краткосрочных заемных обязательств предприятия перекрывается приростом наличных средств и краткосрочных финансовых вложений, то это свидетельствует о том, что рост краткосрочных заемных обязательств не влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

От соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

- удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала (коэффициент финансовой независимости);

- доля заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), в том числе долгосрочного и краткосрочного;

- отношение заемного капитала к собственному.

(Расчет данных показателей осуществить в разделе 4.5, таблица 13).

Однако всегда необходимо помнить о том, что оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия.

Основным показателем, с помощью которого оценивается деловая активность предприятия и его финансовое состояние, имеет следующий вид:

(16)

или

, (17)

где: - коэффициент прибыльности общих активов (доходность инвестированного капитала);

П - прибыль (можно использовать показатель чистой прибыли);

В - выручка от реализации товарной продукции;

R - рентабельность продаж;

К_об - коэффициент оборачиваемости капитала.

Расчет влияния факторов на изменение доходности инвестированного капитала можно провести любым удобным методом. Расчеты вынести в таблицу 10.

Таблица 10

Показатели эффективности использования капитала

	Показатели	Прошлый год (начало года)	Отчетный год (конец года)
	Прибыль, тыс. рублей
	Выручка от реализации, тыс. руб
	Сумма капитала (ф.1, стр. 300), тыс. руб.
	Рентабельность капитала (RК), %
	Рентабельность продаж (RП), %
	Коэффициент оборачиваемости капитала (КОБ), долей единицы
	Изменение рентабельности капитала за счет: - рентабельности продаж - коэффициента оборачиваемости

Существенное влияние на отдачу капитала оказывает его оборачиваемость. Поэтому в процессе анализа необходимо установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. С этой целью рекомендуется рассчитать показатели, приведенные в таблице 11.

Таблица 11

Расчет показателей деловой активности

№ строки	Показатели	Алгоритм расчета	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1.	Оборачиваемость капитала (ресурсоотдача)	___ В ___ стр. 300 (ф. 1)
2.	Коэффициент оборачиваемости основного капитала (ВА)	_ В_ ВА
3.	Продолжительность одного оборота ВА	ВА´Д В или Д/Коб
4.	Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (мобильных средств)	_В_ ОА
5.	Продолжительность одного оборота мобильных средств	ОА ´ Д В
6.	Оборачиваемость собственного капитала	____ В ____ стр. 490 (ф. 1)
7.	Оборачиваемость запасов (в оборотах) (материальных средств)	затраты (или выручка)___ средние запасы (стр. 210)ф.2
8.	Оборачиваемость запасов (в днях)	З65 дней стр. 7
9.	Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	_____ В __ средняя ДЗ
10.	Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	_ 365 _ стр. 9
11.	Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	средняя КЗ´365 затраты (или выручка)
12.	Коэффициент погашения ДЗ	средняя ДЗ В
13.	Продолжительность операционного цикла	стр. 10 + стр. 8
14.	Продолжительность финансового цикла	стр. 13 - стр. 11

ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность;

ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы;

В - выручка от реализации;

Д - число дней в анализируемом периоде.

Кроме показателей, приведенных в таблице 11, с целью выявления конкретных причин изменения продолжительности одного оборота, например оборотного капитала, можно рассчитать продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и более чем 12 месяцев); краткосрочных финансовых вложений; денежных средств; прочих оборотных активов.

Для упрощения расчетов остатки оборотных активов на начало и конец года принять в качестве средних. В реальной жизни средняя величина активов рассчитывается как , где ОА^Н, ОА^К – величина оборотных активов соответственно на начало и конец года.

При расчете коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов) исключен налог на добавленную стоимость по приобретенным средствам (стр. 220, ф. 1), так как это по существу дебиторская задолженность, т.е. задолженность бюджета перед предприятием. Следовательно, величина НДС по приобретенным ценностям может быть включена в состав дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты).

Для сложившихся операционного и финансового циклов (строки 13 и 14 табл. 11) можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале (табл. 12).

Таблица 12

Расчет потребности в собственном оборотном капитале

№	Показатели	Сумма, тыс. руб.
1.	Средняя величина запасов сырья и материалов (стр. 211, ф. 1)
2.	Средние остатки незавершенного производства (стр. 213, ф. 1)
3.	Средние остатки готовой продукции (стр. 214, ф. 1)
4.	Средняя величина дебиторской задолженности, исключая авансы выданные (стр. 240, ф. 1) и содержащуюся в ней долю прибыли (Д3∙0,76)
5.	Средняя величина авансов, выданных поставщикам (стр. 245, ф. 1) (при наличии информации)

Окончание табл. 12

№	Показатели	Сумма, тыс. руб.
6.	Средние остатки кредиторской задолженности (стр. 620, ф. 1)
7.	Потребность в собственных оборотных средствах (п.1 + п.2 + п.3 + п.4 + п.5 + п.6)

В заключение рассчитывается экономический эффект в результате изменения оборачиваемости:

(18)

и прирост прибыли:

(19)

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же размере оборотных средств увеличить объем производства, либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств предусматривается за счет снижения материальных затрат (сырья, материалов, топлива) на единицу продукции, ускорения частоты отгрузки готовой продукции, улучшения материально-техни­ческого снабжения, сокращения длительности технологического цикла; ликвидации сверхнормативных остатков материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции.