Механизм биржевой торговли ценными бумагами

Все торги осуществляются в биржевом зале во время биржевой сессии. Биржевой зал разделен на секции, в кот осуществляются торговля определенными видами ценных бумаг в каждой секции устанавливаются мониторы, на кот постоянно отражаются информация о ценах на ценных бумагах в данной и др секциях. Информация о котировке ценных бумаг появляются на электрон табло, расположено на стенах торгового зала. По периметру зала располагаются кабинеты брокеров, дилеров. Биржевой зал и каждое биржевое место оборудовано техническим средствами связи брокеров с клиентами и персоналом биржи. Современная бирж торговля основана на принципе двойного аукциона, который основан на одновременной конкуренции продавцов и покупателей. Покупатели повышают цены спроса, а продавцы понижают цену предложения. Совпадение цен спроса и предложения являются основанием для заключения сделки. Различают 2 формы аукциона:

1. непрерывный аукцион, который проводится при ликвидном РЦБ ежедневно во время биржевых сессий.

2. Онкольный (залповый) – характерен для неликвидного РЦБ, на кот сделки осуществляется редко и имеется большой разрыв между ценой спроса и предложения. Все сделки совершаются одновременно, но в момент достижения пример баланса S и D, т.е торги осуществляются периодически.

По форме проведения различают: контактные и бесконтактные. Классическая биржа – это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между брокерами, т.н «аукцион в толпе» (контактный). Торги каждой сессии происходят в след порядке. Маклер зачитывает наименование бирж актива и его цену при поступлении заявок от брокеров. Брокеры проявляют интерес путем выкриков с дублированием поднятия руки с определенными жестами. Брокер-продавец д. определить наиболее выгодные для себя условия, выбрать брокера-покупателя и сообщить об этом маклеру, который фиксирует устное соглашение сторон. В свою очередь брокеры подписывают заявку, в кот определяются условия сделки. С этого момента сделка являются заключенной. Подписанная брокером заявка передается маклеру, кот ее регистрирует, после этого информация о зарегистрированной сделке вводится в биржевой банк данных. Если к биржевому активу, объявленному маклером брокеры не проявляют интереса, то брокер-продавец имеет право изменить цену биржевого актива и продолжать торги.

Доходы биржи образуются за счет: членских взносов; биржевых сборов по операциям с ЦБ; доходов от проведения аукционных торгов фондовыми ценностями; сборов за оказание услуг подразделениями и аппаратом биржи; сборов за посредничество в биржевых спорах; штрафов за нарушение правил биржевой торговли; платы за листинг и поддержания листинга; платы за размещение рекламы в зале биржи; платы за переоформление членства на Бирже и перепродажи акций и т.д. Доходы биржи направляются на покрытие ее расходов, связанных с расширением и совершенствованием ее деятельности Расходы биржи: расходы на персонал, на информационные технологии, на аренду и обслуживание помещений, на управление, на амортизацию, прочие расходы.

“Внебиржевая” торговля ценными бумагами

На рынке ценных бумаг существует меньше правовых ограничений, чем можно было бы предположить. В целом все поддерживается рядом джентльменских соглашений. Использование компьютеров поколебало многие биржевые устои, хотя все шло под лозунгом внедрения электронных средств обработки данных и “прозрачности” рынка.
Ранее было возможно поддерживать правильный рыночный механизм непосредственно на бирже. Торговцы собирались. Спрос и предложение сочетались, цены заявлялись вслух, и каждый владел информацией. Рынок и был “прозрачен”. Теперь это тоже так – компьютер развил внебиржевую торговлю, составив конкуренцию традиционным биржам. “Прозрачность” рынка компьютер обеспечивает не хуже биржи. Любой, располагающей оборудованием, может быть в курсе состояния рынка (достаточно ввести свой курс, а остальное сделает специальная программа).
С развитием средств электронной связи “внебиржевая” торговля постоянно совершенствуется, вовлекая в себя все новых участников.
Многие опасаются, что традиционная биржа станет лишь придатком, а основной поток сделок пойдет по другим каналам, что угрожает существованию целых профессиональных отраслей маклеровской и банковской деятельности. Но биржи все еще существуют. Они пользуются законодательным покровительством и поощрением.

Раздел 6. Специализированные кредитно-финансовые институты