Глава 2. Инвестиции в основные фонды предприятия

Под основными производственными фондами следует понимать средства производства, обеспечивающие его процесс, которые функционируют длительный период (свыше 1 года) и переносят по частям свою стоимость на себестоимость изготовляемой продукции, сохраняя при этом свою вещественную форму. К основным производственным фондам предприятия относятся здания, сооружения, технологическое оборудование, силовые машины, измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства, подъемные устройства и пр. основные средства. К непроизводственным основным фондам предприятия могут относиться жилые дома, объекты социально-культурного назначения, санатории, дома отдыха, поликлиники, детские сады, спортивные сооружения и др. основные средства нематериальной сферы.

Основные производственные и непроизводственные фонды составляют основные фонды предприятия. При этом имеются активная и пассивная составляющие основных фондов. Активная часть фондов принимает непосредственное участие в процессе производства продукции, а пассивная – создает необходимые для производства условия.

В состав основных фондов предприятия могут входить также земельные участки, объекты природопользования (вода, насаждения и пр.). Структура основных фондов по отраслям и видам производств разнится.

Эффективность использования основных фондов в стоимостном выражении характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости и фондовооруженности.

Показатель фондоотдачи определяется как отношение объема продукции к средней стоимости основных производственных фондов в анализируемом периоде.

Показатель фондоемкости рассчитывается как отношение средней стоимости основных производственных фондов к стоимости продукции.

Показатель фондовооруженности показывает сколько основных производственных фондов приходится на одного работника предприятия.

Показатели эффективности использования основных производственных фондов зависят от отраслевых особенностей, состава и структуры фондов, интенсивности их использования, степени обновления и износа, состояния ремонтной базы и т.д.

Основные фонды предприятия оцениваются по первоначальной, восстановительной и остаточной стоимости.

 Первоначальной стоимостью основных фондов считается сумма фактических затрат предприятия на их приобретение, доставку и установку. По этой стоимости они принимаются к бухгалтерскому учету. По первоначальной же стоимости оцениваются основные фонды, которые вносятся в уставный капитал предприятия. Если основные фонды поступают на предприятие в соответствии с договором дарения или безвозмездно, то их первоначальной стоимостью считается их рыночная стоимость на дату оприходования. Стоимость основных фондов, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, не подлежит изменению. Однако стоимость воспроизводства фондов с течение времени изменяется. Образуется их моральный износ. Инфляция, изменения цен и тарифов, а также др. факторы обусловливают несопоставимость в стоимостной оценке действующих и вновь вводимых основных фондов. При этом искажаются результаты анализа эффективности их использования, необходимого объема и структуры капитальных вложений. В связи с этим предприятия наделены правом приводить текущую стоимость основных фондов к их восстановительной стоимости путем индексации и прямого пересчета. Переоценка основных фондов может производиться не чаще одного раза в год.

Остаточная стоимость представляет собой первоначальную или восстановительную стоимость основных фондов за минусом износа.

Основными источниками расширенного воспроизводства основного капитала предприятия являются прямые инвестиции. В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:

1. собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);

2. заемных и привлеченных финансовых средств, получаемых в виде паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал, от эмиссии акций, облигаций, банковских займов;

3. денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из отраслевых централизованных инвестиционных фондов, финансово-промышленных объединений и др.;

4. средств внебюджетных фондов;

5. средств бюджетов различных уровней на возмездной, безвозмездной основах;

6. средств иностранных инвесторов.

Основным источником прямых инвестиций в основные фонды предприятия является прибыль и амортизационные отчисления.

После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль, часть которой предприятие направляет на развитие производственной и непроизводственной сфер. В этих целях предприятие формирует фонды накопления, потребления и другие аналогичные фонды, использование средств которых может составлять часть его инвестиционной деятельности.

В собственных средствах предприятия, направляемых на финансирование прямых инвестиций, большой удельный вес занимают амортизационные отчисления. Накопление амортизационных отчислений происходит перманентно, в результате чего образуются свободные денежные средства в обороте, которые могут являться источником расширенного воспроизводства основного капитала предприятия.

К заемным средствам относятся долгосрочные кредиты банков, которые представляются предприятию на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного назначения. Банковские кредиты предоставляются на условиях возвратности, для чего банк изучает финансовую кредитоспособность предприятия, - гарантию обеспечения возврата займа, осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых мероприятий. При невыполнении заемщиком своих обязательств банк вправе применять экономические санкции, предусмотренные кредитным договором. В отечественной практике долгосрочным кредитованием капитальных вложений пользуется незначительное количество предприятий.

Источником финансирования воспроизводства основных фондов могут служить заемные средства других организаций, а также средства индивидуальных инвесторов.

Одним из источников заемных средств предприятий в настоящее время становятся ассигнования из федерального и регионального бюджетов, связанные с финансированием некоторых направлений их хозяйственной деятельности, имеющих общегосударственное значение. Эти ассигнования выделяются на конкурсной основе и носят как возмездный, так и безвозмездный характер.

Для финансирования прямых инвестиций в основные фонды предприятия могут использоваться так называемые привлеченные средства, которые образуются при размещении его ценных бумаг на фондовом и финансовом рынках. Это – акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя и др. Однако такая практика привлечения денежных средств для инвестирования потребностей предприятия еще не может реализовываться в полной мере в связи с целым набором причин экономического и неэкономического характера. Повышенные риски, неустоявшееся законодательство, неразвитость рынков, неудовлетворительная защищенность инвесторов от изменчивости внутренней и внешней экономической конъюнктуры снижает возможности привлечения свободных денежных средств потенциальных инвесторов.

Привлечение иностранных инвестиций для финансирования капитальных затрат предприятий может в определенной мере компенсировать недостаток собственных инвестиций. Однако объемы привлекаемых инвестиций пока незначительны. Приток иностранных инвестиций сдерживают отсутствие гарантий полной безопасности вложений, неустоявшееся налоговое законодательство и в связи с этим отсутствие стимулов для капитальных вложений в отечественное производство.

Выбор предприятием источников финансирования капитальных вложений зависит от многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности вложений, соотношения и структуры собственного и заемного капитала, уровня финансовой устойчивости предприятия, степени рисков источников инвестиций, экономических интересов инвесторов и кредиторов.