Информационные источники и система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Источники информации для анализа финансовой устойчивости носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся:

- бухгалтерский баланс (форма № 1);

- отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

- отчет об изменении капитала (форма № 3);

- отчет о движении денежных средств (форма № 4);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

Данные, содержащиеся в этих формах, обеспечивают различные группы пользователей информацией, необходимой для обоснования решений об оценке результатов деятельности организации за истекший срок.

Внешние пользователи (поставщики, банки, инвесторы и др.) по результатам анализа отчетности хозяйствующего субъекта могут принять решения о развитии или свертывании партнерских отношений, приобретении акций, условии предоставления кредитов и т.д. Внутренние пользователи, т.е. собственники и управляющие, анализируют отчетность с целью выявления устойчивых позитивных и негативных тенденций, обоснования путей укрепления финансовой устойчивости и роста рентабельности капитала.

Наиболее полная информация для анализа содержится в бухгалтерском балансе.

Итог (валюта) баланса по состоянию на конкретную дату отражает общую сумму средств, вовлеченных в деятельность организации. При этом активы характеризуют размещение и использование этих средств, а пассивы источники их финансирования.

Использование баланса как основного источника информации для анализа финансового состояния имеет определенные ограничения. Это связано с тем, что:

- стоимость активов и источников средств отражена в балансе на конкретную дату. Однако это не означает, что ситуация, сложившаяся на дату составления баланса, имела место в течение всего анализируемого периода. Особенно это касается наиболее мобильных статей баланса, таких как остатки денежных средств, состояние расчетов, запасов. Поэтому для объективной оценки произошедших изменений и выявления устойчивых тенденций необходимо рассчитывать и изучать показатели в динамике, за ряд отчетных периодов.

- изменение сумм по отдельным статьям баланса можно объективно оценить только при наличии данных об объеме деятельности, например, рост запасов дебиторской задолженности может считаться оправданным, если увеличивается объем производства и реализации продукции и т.д.

- активы в балансе отражены по учетным ценам, т.е. по ценам их приобретения или изготовления, поэтому балансовая стоимость активов, как правило, занижена и не отражает их реальную, рыночную стоимость. Особенно это касается активов с длительным сроком пользования. Этот момент следует учесть при оценке динамики показателей, отражающих эффективность деятельности организации.

- изменение отдельных статей активов и источников средств происходит под влиянием факторов, не являющихся объектами бухгалтерского учета (инфляционные процессы, изменение курсов валют, процентных ставок и т.д.), но оказывающих воздействие на формирование показателей отчетности. Поэтому использование внешней информации, отражающей состояние отдельных отраслей экономики, рынка капитала, развития конкуренции, является неотъемлемой частью информационного обеспечения финансового состояния организации.

Для анализа финансовых результатов и рентабельности используется отчет о прибылях и убытках, в котором отражается формирование финансовых результатов от текущей, операционной и внереализационной деятельности.

Для оценки изменений отдельных источников формирования собственного капитала и способности к самофинансированию используется форма № 3 «Отчет об изменении капитала».

«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) содержит информацию о притоках и оттоках денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. На основе этих данных выясняется, достаточно ли денежных поступлений не только для обеспечения текущих расходов, связанных с производством и реализацией продукции, но и для осуществления инвестиций в основные средства и исполнения обязательств перед банками по погашению кредитов и собственниками по выплате дивидендов.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС (1.4)

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

- наличие собственных оборотных средств:

СОК = СК – ВОА-У (1.5)

где СК – величина источников собственного капитала (III раздел баланса);

ВОА – величина внеоборотных активов;

У – убытки.

- многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств:

ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У) (1.6)

где ПК – перманентный капитал;

ДЗС – долгосрочные заемные средства (IV раздел баланса).

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны:

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У (1.7)

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные средства (V раздел баланса).

Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

- излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС= СОС – ЗЗ (1.8)

где Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

- излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^ПК = ПК-ЗЗ (1.9)

где Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

- излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

Ф^ВИ = ВИ – ЗЗ (1.10)

где Ф^ВИ – излишек или недостаток всех источников.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

- абсолютная устойчивость финансового состояния, если:

S = {1, 1, 1} (1.11)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

- нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть:

S = {0, 1, 1} (1.12)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

- неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть:

S = {0, 0, 1} (1.13)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (1.14)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент финансовой напряженности;

- коэффициент автономии;

- коэффициент финансовой устойчивости;

- коэффициент маневренности собственных средств;

- коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

- коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага):

(1.15)

Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [16,c.176].

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

- коэффициент финансовой напряженности (долга):

(1.16)

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

- коэффициент автономии (финансовой независимости):

(1.17)

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

- коэффициент финансовой устойчивости:

(1.18)

Перманентный капитал – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств.

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

-коэффициент маневренности собственных источников:

(1.19)

Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя [10,c.278].

Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

- коэффициент устойчивости структуры мобильных средств:

(1.20)

Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками:

(1.21)

Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31р установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1.

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия [24,c.256].

В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

Таблица 1.1 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 1.1 – Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Характеристика	Рекомендуемый критерий
Коэффициент финансового риска	Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных	< 0,7
Коэффициент долга	Отношение заемных средств к валюте баланса	< 0,4
Коэффициент автономии	Отношение собственных средств компании к валюте баланса	> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса	0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников	0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу	–
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам	> 0,1

Таким образом, как уже отмечалось выше, из семи коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.

2 Оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО «Таттелеком»

2.1 Характеристика предприятия ОАО «Таттелеком»

ОАО «Таттелеком» является крупнейшим оператором проводной связи Республики Татарстан. Компания предоставляет услуги внутризоновой, местной телефонной связи, универсальные услуги с использованием таксофонов и пунктов коллективного доступа, документальной связи, передачи данных, подвижной радиосвязи, услуги по предоставлению каналов связи, телематические услуги связи, услуги сети передачи данных, доступ к сети Интернет по технологии WiFi.

Приоритетными направлениями деятельности являются:

- обеспечение населения и организаций Республики Татарстан услугами телефонной связи.

- развитие услуг, оказываемых с использованием Сети передачи данных, таких как доступ в Интернет, контентные услуги, IP-телевидение и услуги NGN.

Телекоммуникационная сеть ОАО «Таттелеком» охватывает всю территорию Татарстана, что позволяет обеспечивать услугами территорию в 68 тысяч кв. км, где проживает более 3,7 млн. человек. На сегодняшний день абонентская база компании - более 820 000 телефонных абонентов и более 100 000 xDSL абонентов.

Сегодня ОАО «Таттелеком» занимает лидирующую на рынке проводной связи республики и продолжает динамично развиваться, улучшая качество связи, выходя на передовые рубежи по уровню цифровизации. В ноябре 2008 года ОАО «Таттелеком» первым в России 100% завершил цифровизацию сельских телефонных сетей, заменив все аналоговые АТС в городах республики на оборудование уровня NGN. Одновременно с заменой аналогового оборудования были модернизированы внутригородские транспортные сети, скорость передачи данных по которым составила от 1 до 10 ГигаБит/с. Повсеместно внедрена технология мультипротокольной коммутации на основе меток MPLS.

ОАО «Таттелеком» является единственным оператором, оказывающим услуги связи на всей территории Республики Татарстан. В силу своего положения Общество оказывает услуги присоединения операторам зоновой и местной связи на территории региона. В целом услуги связи на данной территории оказывают более 40 операторов связи.

Крупнейшими из них являются ОАО «Вымпелком» (торговая марка «Билайн»), ОАО «МТС», ОАО «МСС-Поволжье» (торговая марка «Мегафон»), ЗАО «НСС», ЗАО «Смартс», ОАО «Татнефть» (структурное подразделение «ТатАИСнефть»), ОАО «ТВТ», ОАО «Телесет», ЗАО «Эр телеком».

Основные конкуренты ОАО «Таттелеком»:

- «ТатАИСнефть» (зоновая связь, местная связь, доступ в Интернет);

- «ТВТ» (местная связь, доступ в Интернет);

- «Телесет» (местная связь, доступ в Интернет);

- «Эр телеком» (местная связь, доступ в Интернет);

- «Вымпелком» (местная связь, доступ в Интернет).

Основные конкурентные преимущества ОАО «Таттелеком»:

- стабильность лидирующего положения на рынке;

- огромный опыт в сфере оказания телекоммуникационных услуг;

- наиболее широкий спектр предоставляемых услуг, в т. ч. все виды проводной телефонной связи, проводной и беспроводной доступ в Интернет и к Сети передачи данных, видеосвязь;

- большой выбор дополнительных видов услуг;

- высокое качество предоставления услуг.

Система менеджмента качества (СМК) ОАО «Таттелеком» сертифицирована на соответствие стандарту ГОСТ Р ИСО 9001-2001. ОАО «Таттелеком» признано дипломантом IV Республиканского конкурса на соискание премий Правительства РТ «За качество» 2007 – 2008 гг. Войдя в рейтинги крупнейших российских и мировых агентств, ОАО «Таттелеком» сохраняет свое положение среди ведущих операторов связи и компаний РФ. Так, Общество входит в число 30 крупнейших телекоммуникационных компаний России. Общество, согласно ежегодному рейтингу, составленному экономическим альманахом «Коммерсант – Первый рейтинг», входит в число 200 крупнейших компаний России. Крупнейший оператор проводной связи Татарстана, несмотря на кризис, поднялся с 2007 года на 48 пунктов и занимает сейчас 156-е место.

ОАО «Таттелеком» лидирует во всех районах Республики Татарстан по услугам телефонной связи и прочим телекоммуникационным услугам (исключая сотовую связь). По экспертным оценкам, доля традиционных услуг, предоставляемых ОАО «Таттелеком», в денежном выражении, в общем объеме традиционных услуг отрасли связи составляет более 80%. Это обуславливается тем, что ОАО «Таттелеком» признано оператором, занимающим существенное положение в сети связи общего пользования в Республике Татарстан, и оказывает услуги зоновой связи, в том числе и абонентам присоединенных операторов. Число установленных телефонов ОАО «Таттелеком» на конец 2008 года составило 812 тысяч [12,c.80].

ОАО «Таттелеком» является неотъемлемым элементом социальной инфраструктуры столицы Республики Татарстан и одной из наиболее передовых и интенсивно развивающихся телекоммуникационных Компаний Российской Федерации. Ярким подтверждением этого факта стало получение предприятием в 2001 г. сертификата соответствия системы менеджмента качества требованиям ГОСТ Р ИСO 9001-2001. Так, ОАО «Таттелеком» официально признано современным предприятием связи европейского уровня.

Философия ОАО "Таттелеком" - философия предприятия XXI века. Это в первую очередь философия ответственности за свою деятельность, осознания себя как субъекта социального управления, осуществляющего через свою деятельность разнообразные воздействия на социальную среду. ОАО «Таттелеком» ориентировано на обращение к обществу, а значит к клиенту. Основная идея – удовлетворять и превосходить ожидания потребителей в качестве производимой продукции. Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели ОАО «Таттелеком»

Показатели	ед. изм.	2006г.	2007г.	2008г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	тыс. руб.	3 816 567	4 984 140	5 310 072
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	тыс. руб.	2 612 023	3 526 176	4 078 322
Чистая прибыль	тыс. руб.	699 609	873 101	702 183
Рентабельность деятельности по чистой прибыли	%	18,3	17,5	13,2

Из таблицы 2.1 видно, что выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг увеличилась в 2008 году по сравнению с 2006 годом. Так в 2008 году она составила 5310072 тыс. руб., а в 2006 году – 3816567 тыс. руб., т.е. произошел рост показателя на 1493505 тыс. руб. или на 39,13%. В свою очередь себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг также увеличилось. Если в 2006 году этот показатель был равен 2612023 тыс. руб., то в 2008 году – 4078322 тыс. руб. рост составил в 2008 году по сравнению с 2006 годом 1466299 тыс. руб. или на 56,14%. Чистая прибыль также увеличилась в 2008 году в сравнении с 2006 годом на 2574 тыс. руб. однако по сравнению с 2007 годом чистая прибыль сократилась на 170918 тыс. руб. или на 19,58%.

Работа по управлению персоналом в Обществе ориентирована на сохранение высококвалифицированных кадров, более полное и эффективное использование профессионального и интеллектуального потенциала работников. Политика в области оплаты труда направлена на планомерное повышение и обеспечение конкурентного уровня заработной платы с учетом финансовых возможностей Общества, повышение производительности труда и обеспечение роста экономической эффективности деятельности Общества.

В 2008 году в Обществе продолжилась работа по оптимизации численности персонала. Завершение цифровизации телефонной сети позволило сократить трудозатраты на техническое обслуживание АТС и обусловило пересмотр выполняемых бизнес-процессов в части их автоматизации с внедрением новых технологий. В течение года разобщенные специализированные цеха по обслуживанию сетей заменены мобильными группами с универсальными специалистами по телефонии, сети передачи данных, электротехническому оборудованию. Эти действия дали возможность повысить уровень производительности труда работников ОАО «Таттелеком» на 10%.

В результате проведенных мероприятий списочная численность за 2008 год снизилась на 6% и составила на 31 декабря 2008 года 6 223 чел.

Основной целью деятельности Общества в 2010 году является сохранение лидирующей позиции на рынке высокотехнологичных и доходных услуг связи. В качестве приоритетных направлений деятельности определены рынок интернет-услуг и передачи данных и развитие традиционной телефонии.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [39,c.217].

Анализ ликвидности предприятия, а, следовательно, и баланса проведем групповым методом.

Рассчитаем показатели ликвидности баланса ОАО «Таттелеком» за 2006-2007гг. и занесем получившиеся показатели в таблицу 2.2.

- А1: Наиболее ликвидные:

2006г. 81064+113355 = 194419 тыс. руб.

2007г. 130215 тыс. руб.

- А2: Быстро реализуемые (ст.240+ст.270):

2006г. 891678 тыс. руб.

2007г. 1578910 тыс. руб.

- А3: Медленно реализуемые (ст.210+ст.220-ст.216):

2006г. 160232+18794-28303 = 150723 тыс. руб.

2007г. 278251+5608-108313 = 175546 тыс. руб.

- А4: Трудно реализуемые (ст.190-ст.140):

2006г. 5151413-51760 = 5099653 тыс. руб.

2007г. 6851164-51959 = 6799205 тыс. руб.

- П1: Наиболее срочные обязательства (ст. 620):

2006г. 805972 тыс. руб.

2007г. 1110493 тыс. руб.

- П2: Краткосрочные пассивы (ст.610+ст.660):

2006г. 3950+69700 = 73650 тыс. руб.

2007г. 182263 тыс. руб.

- П3: Долгосрочные пассивы (ст.590):

2006г. 1438943 тыс. руб.

2007г. 2753859 тыс. руб.

- П4: Постоянные пассивы (ст.490-ст.216):

2006г. 3821028 – 28303 = 3792725 тыс. руб.

2007г. 4482830-108313 = 4374517 тыс. руб.

Таблица 2.2 – Сравнительный анализ структуры баланса ОАО «Таттелеком» за 2006-2007 гг

Показатель		Ст.баланса	2006г., в тыс. руб.	2007г., в тыс. руб.	Отклонение в 2007 г. по сравнению с 2006г., в тыс. руб.
Актив
А1	Наиболее ликвидные	250+260	194419	130215	-64204
А2	Быстрореализуемые	240+270	891678	1578910	687232
А3	Медленно реализуемые	210+220-216	150723	175546	24823
А4	Трудно реализуемые	190-140	5099653	6799205	1699552
Пассив
П1	Наиболее срочные обязательства	620	805972	1110493	304521
П2	Краткосрочные пассивы	610+660	73650	182263	108613
П3	Долгосрочные пассивы	590	1438943	2753859	1314916
П4	Постоянные пассивы	490-216	3792725	4374517	581792

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Анализ ликвидности баланса приведен в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Таттелеком» за 2006-2007 гг

Группы актива баланса по степени ликвидности на 2006г.	Знак		Группа пассива баланса по степени погашения обязательств на 2006г.		Группы актива баланса по степени ликвидности на 2007г.	Знак	Группа пассива баланса по степени погашения обязательств на 2007г.
А₁ = 194419	<		П₁ = 805972		А₁ = 130215	<	П₁ = 1110493
А₂ = 891678	>		П₂ = 73650		А₂ = 1578910	>	П₂ = 182263
А₃ = 150723	<		П₃ = 1438943		А₃ = 175546	<	П₃ = 2753859
А₄ = 5099653	>		П₄ = 3792725		А₄ = 6799205	>	П₄ = 4374517
норматив		2006г.		2007г.
А₁ >> П₁		А₁<П₁		А₁<П₁
А₂ >> П₂		А₂>П₂		А₂>П₂
А₃ >> П₃		А₃<П₃		А₃<П₃
А₄ << П₄		А₄>П₃		А₄>П₃

Данные таблицы 2.3 свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью.

Наиболее ликвидные активы меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил в 2006 году 611553 тыс. руб., в 2007 году 980278 тыс. руб.

Как в 2006г., так и в 2007г. выявлено превышение быстрореализуемых активов над суммой краткосрочных пассивов, т.е. излишек составил в 2006 году 818028 тыс. руб., в 2007 году 1396647 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы меньше долгосрочных пассивов, как в 2006г., так и в 2007г., соответственно, на 1288220 тыс. руб. и 2578313 тыс. руб.

Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами на 1306928 тыс. руб. в 2006 году и на 2424688 тыс. руб. в 2007 году свидетельствует о том, что у предприятия нет собственных оборотных средств.

Рассчитаем показатели ликвидности баланса ОАО «Таттелеком» за 2007-2008гг. и занесем получившиеся показатели в таблицу 2.4.

- А1: Наиболее ликвидные:

2007г. 130215 тыс. руб.

2008г. 158700+84254 = 242954 тыс. руб.

- А2: Быстро реализуемые (ст.240+ст.270):

2007г. 1578910 тыс. руб.

2008г. 1325020 тыс. руб.

- А3: Медленно реализуемые:

2007г. 278251+5608-108313 = 175546 тыс. руб.

2008г. 306354+9577-131894 = 184037 тыс. руб.

- А4: Трудно реализуемые (ст.190-ст.140):

2007г. 6851164-51959 = 6799205 тыс. руб.

2008г. 8411760-52536 = 8389224 тыс. руб.

- П1: Наиболее срочные обязательства:

2007г. 1110493 тыс. руб.

2008г. 1440161 тыс. руб.

- П2: Краткосрочные пассивы:

2007г. 182263 тыс. руб.

2008г. 1213330 тыс. руб.

- П3: Долгосрочные пассив:

2007г. 2753859 тыс. руб.

2008г. 2297701 тыс. руб.

- П4: Постоянные пассивы:

2007г. 4482830-108313 = 4374517 тыс. руб.

2008г. 4919455-131894 = 4787561 тыс. руб.

Таблица 2.4 – Сравнительный анализ структуры баланса ОАО «Таттелеком» за 2007-2008 гг

Показатель		Ст.баланса	2007г., в тыс. руб.	2008г., в тыс. руб.	Отклонение в 2008 г. по сравнению с 2007г., в тыс. руб.
Актив
А1	Наиболее ликвидные	250+260	130215	242954	112739
А2	Быстро реализуемые	240+270	1578910	1325020	-253890
А3	Медленно реализуемые	210+220-216	175546	184037	8491
А4	Трудно реализуемые	190-140	6799205	8389224	1590019
Пассив
П1	Наиболее срочные обязательства	620	1110493	1440161	329668
П2	Краткосрочные пассивы	610+660	182263	1213330	1031067
П3	Долгосрочные пассивы	590	2753859	2297701	-456158
П4	Постоянные пассивы	490-216	4374517	4787561	413044

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Анализ ликвидности баланса приведен в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Таттелеком» за 2007-2008 гг

Группы актива баланса по степени ликвидности на 2007г.		Знак	Группа пассива баланса по степени погашения обязательств на 2007г.		Группы актива баланса по степени ликвидности на 2008г.	Знак	Группа пассива баланса по степени погашения обязательств на 2008г.
А₁ = 130215		<	П₁ = 1110493		А₁ = 242954	<	П₁ = 1440161
А₂ = 1578910		>	П₂ = 182263		А₂=1325020	>	П₂ = 1213330
А₃ = 175546		<	П₃ = 2753859		А₃ = 184037	<	П₃ = 2297701
А₄ = 6799205		>	П₄ = 4374517		А₄ = 8389224	>	П₄ = 4787561
норматив	2007г.			2008г.
А₁ >> П₁	А1<П1			А1<П1
А₂ >> П₂	А2>П2			А2>П2
А₃ >> П₃	А3<П3			А3<П3
А₄ << П₄	А4>П3			А4>П3

Данные таблицы 2.5 свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью.

Наиболее ликвидные активы меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил в 2007 году 980278 тыс. руб., в 2008 году 1197207 тыс. руб.

Как в 2007г., так и в 2008г. выявлено превышение быстрореализуемых активов над суммой краткосрочных пассивов, т.е. излишек составил в 2007 году 1396647 тыс. руб., в 2008 году 111690 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы меньше долгосрочных пассивов, как в 2007г., так и в 2008г., соответственно, на 2578313 тыс. руб. и 2113664 тыс. руб.

Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами на 2424688 тыс. руб. в 2007 году и на 3601663 тыс. руб. в 2008 году свидетельствует о том, что у предприятия нет собственных оборотных средств.

Далее проводится анализ текущего финансового положения ОАО «Таттелеком», используя относительные показатели платежеспособности и ликвидности таблица 2.6.

Таблица 2.6 – Анализ показателей ликвидности ОАО «Таттелеком» за 2006-2007 гг

Наименование	2006г.	2007г.	Норматив	Отклонение
Наименование	2006г.	2007г.	Норматив	абс.	отн. в %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,08	0,2-0,5	-0,09	-52,9
Коэффициент быстрой ликвидности или критической оценки	1,57	1,06	0,7- 0,8	-0,51	-32,5
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	1,09	1,24	1-2	-0,15	-13,8

Согласно формулам 1.1-1.3 приведенным выше и данным бухгалтерского баланса рассчитаем основные показатели ликвидности предприятия:

К_{абсл.лик2006}=(113355+81064)/1156565=0,17

К_{абсл.лик2007}=130215/1607459=0,08

К_{быс.лик2006}=(113355+81064+891678)/1156565=1,57

К_{быс.лик2007}=(130215+1578910)/1607459 =1,06

К_{тек.лик2006}=1265123/1156565=1,09

К_{тек.лик2007}=1992984/1607459=1,24

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) снизился с 0,17 до 0,08, при нормативе от 0,2-0,5, это свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства лишь на 17% в 2006 году и на 8% в 2007 году покрываются первоклассными ликвидными средствами, то есть платежеспособность предприятия снизилась.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2006 году составил 1,57, а в 2007 году произошло снижение данного показателя до 1,06, при нормативе 0,7-0,8. Более низкое значение данного показателя свидетельствует о том, что предприятие должно обеспечить систематическую работу с дебиторами, для превращения дебиторской задолженности в денежные средства.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности в 2006 году составил 1,09, а в 2007 году произошло значительное повышение до 1,24, при нормативном значении больше 1 и при оптимальном значении от 1 до 2. Значение данного показателя является благоприятной тенденцией, которая свидетельствует о том, что у предприятия достаточно оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, можно сказать, что за анализируемый период платежеспособность предприятие снизилось.

Сравнительная характеристика показателей ликвидности предприятия за 2007-2008гг. представлена в таблице 2.7.

Таблица 2.7 – Анализ показателей ликвидности ОАО «Таттелеком» за 2007-2008 гг

Наименование	2007г.	2008г.	Норматив	Отклонение
Наименование	2007г.	2008г.	Норматив	абс.	отн. в %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,08	0,2-0,5	-	-
Коэффициент быстрой ликвидности или критической оценки	1,06	0,51	0,7- 0,8	-0,55	-51,9
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	1,24	0,61	1-2	-0,63	-50,8

К_{абсл.лик2007}=130215/1607459=0,08

К_{абсл.лик2008}=(84254+158700)/3078209=0,08

К_{быс.лик2007}=(130215+1578910)/1607459 =1,06

К_{быс.лик2008}=(84254+158700+1325020)/3078209=0,51

К_{тек.лик2007}=1992984/1607459=1,24

К_{тек.лик2008}=1883905/3078209=0,61

Из таблицы видно, что коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) остался на том же уровне, что и в 2007 году.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2007 году составил 1,06, а в 2008 году произошло снижение данного показателя до 0,51, при нормативе 0,7-0,8, т.е. при условии работы с дебиторами предприятие не сможет покрыть свои текущие обязательства.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности в 2007 году составил 1,24, а в 2008 году произошло значительное снижение до 0,61, при нормативном значении больше 1 и при оптимальном значении от 1 до 2. Низкое значение данного показателя является не благоприятной тенденцией, которая свидетельствует о том, что предприятие не достаточно оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств

Расчет трех показателей дает следующую картину: предприятие успешно функционирует, но не удовлетворяет все абсолютные срочные требования.

2.3 Оценка факторов, влияющих на показатели финансовой устойчивости

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость, которая характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным манипулированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности.

Анализ финансовой устойчивости позволяет установить, на сколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Анализ финансовой отчетности можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей [23,c.36].

Исходные данные для оценки показателей финансовой устойчивости за 2006-2007гг. представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8 – Исходные данные для оценки финансовой устойчивости за 2006- 2007 гг

Показатели	2006г., тыс. руб.	2007г., тыс. руб.	Отклонение в 2007г. по сравнению с 2006г.
Собственный капитал	3821028	4482830	661802
Долгосрочные обязательства	1438943	2753859	131416
Краткосрочные обязательства	1156565	1607459	450894
Дебиторская задолженность	891678	1578910	687232
Внеоборотные активы	5151413	6851164	1699751
Стоимость имущества	6416536	8844148	2427612

Согласно формулам 1.15-1.21 приведенным выше и данным таблицы 2.8 рассчитаем показатели финансовой устойчивости предприятия:

- коэффициент независимости:

К_{фин.нез2006}=3821028/6416536=0,60

К_{фин.нез2007}=4482830/8844148=0,51

- коэффициент финансовой напряженности:

К_{фин.напряж2006} =(1438943+1156565)/6416536=0,40

К_{фин.напряж2007}=(2753859+1607459)/ 8844148=0,49

- коэффициент финансирования:

К_{финансир2006}= 3821028/(1438943+1156565)=1,47

К_{финансир2007}= 4482830/(2753859+1607459)=1,03

- коэффициент финансового риска:

К_{фин.риска 2006}=(1438943+1156565)/3821028=0,68

К_{фин.риска2007}=(2753859+1607459)/4482830=0,97

- коэффициент маневренности собственных средств:

К_{манев.соб.сред2006}=(3821028-5151413)/3821028=-0,35

К_{манев.соб.сред2007}=(4482830-6851164)/4482830=-0,53

- коэффициент финансовой устойчивости:

К_{фин.уст2006}=(3821028+1438943)/6416536=0,82

К_{фин.уст2007}=(4482830+2753859)/8844148=0,82

- коэффициент текущей задолженности:

К_{тек.зад2006}= 1156565/6416536=0,18

К_{тек.зад2007}=1607459/8844148=0,18

Занесем полученные данные в таблицу 2.9.

Таблица 2.9 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости за 2006-2007гг

Показатели	2006г.	2007г.	Норматив	Отклонение
Показатели	2006г.	2007г.	Норматив	абс.	отн. в %
Коэффициент независимости	0,60	0,51	не меньше 0,5-0,6	-0,09	-15
Коэффициент финансовой напряженности	0,40	0,49	не больше 0,5	0,09	22,5
Показатели	2007г.	2008г.	Норматив	Отклонение
Показатели	2007г.	2008г.	Норматив	абс.	отн. в %
Коэффициент финансирования	1,47	1,03	не меньше 1	-0,44	-29,9
Коэффициент финансового риска	0,68	0,97	не больше 1	0,29	42,6
Коэффициент маневренности собственных средств	-0,35	-0,53	не меньше 0,1	-0,18	51,4
Коэффициент финансовой устойчивости	0,82	0,82	-	-	-
Коэффициент текущей задолженности	0,18	0,18	-	-	-

Данные таблицы показывают, что коэффициент финансовой независимости изменился с 0,60 до 0,51 при рекомендуемом значение не ниже 0,5-0,6. т.е. имущество предприятия сформировано за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой напряженности увеличился с 0,40 до 0,49, при нормативе не больше 0,5., т.е. в 2007 году предприятие зависит от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансирования составил в 2006 году 1,47, в 2007 году 1,03 при нормативном значение не меньше 1, т.е. на каждый рубль заемных средств приходиться в 2006г. – 1,47 руб. и в 2007г. – 1,03 руб. собственных средств.

Коэффициент финансового риска увеличился с 0,68 до 0,97, при нормативе не больше 1, т.е. на каждый рубль собственных средств приходиться в 2006г. 68 копеек, в 2007г. 97 копеек заемных средств.

Коэффициент маневренности изменился с -0,35 до -0,53 при нормативе не меньше 0,1, т.е. у предприятия нет оборотных средств предприятия сформированных за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости не изменился в 2006 году - 0,82, в 2007 году – 0,82 т.е. активы баланса финансируются за счет собственных и приравненных к ним средствам, т.е. за счет устойчивых источников.

Таким образом, ОАО «Таттелеком» на конец анализируемого периода имеет нормальную финансовую устойчивость, однако испытывает недостаток собственных оборотных средств сформированных за счет собственных источников и зависит от внешних источников финансирования.

Исходные данные для оценки показателей финансовой устойчивости за 2007-2008гг. представлены в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Исходные данные для оценки финансовой устойчивости за 2006-2007 гг

Показатели	2007г., тыс. руб.	2008г., тыс. руб.	Отклонение в 2007г. по сравнению с 2006г.
Собственный капитал	4482830	4919755	436925
Долгосрочные обязательства	2753859	2297701	-456158
Краткосрочные обязательства	1607459	3078209	1470750
Дебиторская задолженность	1578910	1325020	-253890
Внеоборотные активы	6851164	8411760	1560596
Стоимость имущества	8844148	10295665	1451517