Глава 3. Денежная масса и денежное обращение

 

Денежная масса

 

Одним из основных количественных показателей денежного обращения является денежная масса - совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежных агрегатов, состав и число которых существенно различается в различных странах.

В России в составе денежной массы выделены два компонента.

Наличные деньги в обращении (денежный агрегат М_О) - наиболее ликвидная часть денежной массы, которая готова для немедленного использования в качестве платежного средства. Этот агрегат включает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков).

Безналичные средства, которые включают остатки средств нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих и депозитных или иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Денежная масса (М ₂) рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении в отличие от аналогичного показателя, исчисляемого по методологии составления денежного обзора, не включаются депозиты в иностранной валюте.

Анализ динамики и структуры денежной массы - начальный этап при формировании Центральным банком России денежно-кредитной политики на очередной год. [14]

По данным ЦБР [15], в первом полугодии 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы характеризовалось укреплением рубля, увеличением спроса на национальную валюту, ростом банковских резервов и снижением процентных ставок.

Денежный агрегат М₂ за первое полугодие 2010 г. увеличился на 9,5%, в том числе за I квартал - на 1,9%, за II квартал - на 7,5% (за первое полугодие 2009 г. он сократился на 2,5%). Темп прироста денежной массы в национальном определении на 1.07.2010 по сравнению с 1.07.2009 составил 30,6%, в то время как на 1.07.2009 по сравнению с 1.07.2008 он был отрицательным (-7,6%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М₂ за первое полугодие 2010 г. возросла на 4,9%.

 

 

 

Денежный агрегат М₀ за первое полугодие 2010 г. возрос на 8,2% (за аналогичный период 2009 г. - сократился на 7,2%). При этом в январе-марте отмечалось сезонное снижение наличных денег в обращении (-1,3% за квартал), тогда как в апреле-июне они росли сравнительно высокими темпами (9,6% за квартал). В годовом выражении темп прироста денежного агрегата М₀ на 1.07.2010 составил 24,0%, в то время как на 1.07.2009 он был равен - 5,4%.

Определенное влияние на динамику наличных денег оказывал спрос населения на наличную иностранную валюту. По итогам полугодия объемы покупок наличной иностранной валюты банками у физических лиц превысили объемы ее продажи на 2,4 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г., напротив, продажа превышала покупки на 8,4 млрд. долл. США).

Безналичная составляющая денежного агрегата М₂ за первое полугодие 2010 г. увеличилась на 10,0% (за аналогичный период 2009 г. - снизилась на 0,6%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства возросли на 3,0%, за II квартал - на 6,8%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.07.2010 составили 33,0%, тогда как на 1.07.2009 они были отрицательными (-8,4%). [15]

Таким образом, характерной чертой структуры денежной массы РФ является большой удельный вес наличных денег в обращении.

Уравнение обмена

 

Между количеством денег в обращении и потребностями в них хозяйственного оборота существует тесная взаимосвязь, нарушение которой приводит к обесцениванию национальных денежных единиц, диспропорции в развитии производства в целом. Поэтому снабжение оборота необходимой денежной массой становится важнейшей задачей государственной политики в денежно-кредитной сфере.

Одним из распространенных подходов к решению данного вопроса является уравнение обмена И. Фишера, который исследовал связь между общим количеством денег и совокупными расходами в своей книге "Покупательная сила денег" (1911 г.). По теории Фишера, деньги имеют стоимостную основу, поэтому их увеличение в экономике не приводит к росту национального богатства, а только к увеличению цен. Следовательно, уравнение обмена можно записать так:

 

MY=PQ (1),

 

где M - количество денег в обращении;

Y - скорость обращения денег;

P - уровень цен товаров;

Q - реальный объем производства.

По существу, уравнение обмена является тождеством и постоянно соблюдается в экономике, однако оно имеет немаловажное значение, так как показывает, к чему может привести неразумная политика выпуска государством бумажных денег. [9, с.151], [10, с.87]

В последней четверти XX века возникли новые аспекты в исследовании предложения денежной массы. Так, М. Фридман сформулировал "железное правило", по которому денежная масса и ВНП должны расти одинаковыми темпами. Это правило предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост должен вызывать деловую активность в экономике: превышение этого предела ведет к повышению инфляции, а понижение - к снижению темпов прироста валового национального продукта. [6, с.57]