Оценка состава и структуры источников средств

 

Пассив бухгалтерского баланса (рис. 1) отражает источники фи­нансирования средств организации, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Пассив показывает:

• величину средств (капитала), вложенных в хозяйственную деятельность организации;

• степень участия в создании имущества организации.

В настоящее время существует несколько иное объяснение пассива баланса — это обязательства за полученные ценности или требование за полученные организацией ресурсы (активы). Перед кем эти обязательства — объясняет наличие собственного и заемного капитала в пассиве баланса.

Оба эти подхода к объяснению пассива баланса не противоречат друг другу. В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой различных вариантов финансирования деятельности организации. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

Источниками формирования имущества любой организации вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собствен­ности служат собственные и заемные средства.

Собственные источники. Информация о величине собственных источников (собственного капитала) представлена в разделе III пас­сива баланса. К ним в первую очередь относятся:

• уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;

• резервный капитал — источник собственных средств, создаваемый предприятием в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли;

• добавочный капитал — возникает вследствие прироста стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки и эмиссионного дохода;

• фонд социальной сферы — образуется за счет отчислений от прибыли;

• нераспределенная прибыль — часть чистой прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия и не была распределена на дату составления баланса.

Заемные источники. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в разделах IV и V пассива баланса. К ним относятся:

• долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, полученные на срок более года;

• долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года;

• краткосрочные кредиты банков — ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

• краткосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок не более года;

• кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и датой фактической их оплаты;

• задолженность по расчетам с бюджетом, возникающая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

• долговые обязательства организации перед своими работниками по оплате их труда;

• задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся между временем возникновения обязательства и датой платежа;

задолженность организации прочим хозяйственным контрагентам.

Показатели оценки структуры источников. К числу основных по-[ей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности. Коэффициент независимости исчисляется по формуле

К_нез = Собственные средства / Валюта баланса х 100,

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации.

В приведенном примере коэффициент независимости составляет

на начало года: 133 960 / 167000 х 100 = 80,2%,

на конец года: 138 98 / 190580 х 100 = 72,9%.

Данные бухгалтерского баланса анализируемой организации свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости (80,2% — в начале года и 72,9% — в конце). Можно сделать вывод, что большая часть имущества организации формируется из собственных источников.

В большинстве развитых стран считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства.

Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) рассчитывается по формуле

К фин.ус.=(Собственные средства + Долгосрочные заемные средства)/Валюта баланса х х 100

Этот коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемая организация не имела долгосрочных кредитов, значение коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее коэффициентом независимости.

Коэффициент финансирования:

Кфин = Собственные средства / Заемные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть организации финансируется из собственных средств, а какая — из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование. В данном примере на начало года он был равен 4,1(133 960: 33 040), на конец года - 2,7(138 980: 51 600).

Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества организации сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие организации будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

В то же время для капиталоемких организаций с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств в 40—50% может быть опасной для их финансовой стабильности.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества организации должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных средств (в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные обязательства).

С этой целью рассчитывается показатель инвестирования — отношение собственного капитала к основному. В рассматриваемом примере и на начало года (133 960: 112 460), и на конец года (138980: 116320) коэффициент инвестирования равен 1,19. Такое положение считается идеальным, так как собственные средства покрывают весь основной капитал и небольшую часть оборотных средств.

Способность предприятия выполнить свои обязательства анали­зируется и через структуру собственного капитала. По данным баланса построим аналитическую таблицу (табл.1).

Таблица 1. Размещение собственного капитала (тыс. руб.)

 

Показатели	На начало года	На конец года
Валюта баланса	167000	190 580
Собственный капитал	133 960	138 980
Собственный капитал в процентах к валюте баланса	80,2	72,9
Основной капитал	112460	116320
Основной капитал в процентах к валюте баланса	67,3	61,0
Вложение собственного капитала в оборотные средства	21 500	22660
Оборотные активы	54540	74260
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косе)	0,39	0,31

 

Данные приведенной таблицы свидетельствуют, что собственный капитал рассматриваемой организации не только полностью покрывает фактическую стоимость внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса), но и направлен на формирование оборотных средств, т.е. организация располагает собственными оборотными средствами. Согласно Методическим положениям значение коэффициента обеспеченности является одним из критериев оценки финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. По данному показателю (0,39 — на начало отчетного года и 0,3 — на конец отчетного года) организация вполне укладывается в установленный норматив, равный 0,1.