2020-01-14
57
Одним из таких конфликтов стала «газовая война» между Россией и Украиной, которая в активной фазе длится уже почти 3 месяца. Развитие этого конфликта идет по привычному для российско–украинских отношений сценарию: шаг вперед и два назад. Стоит напомнить, что в начале января был подписан договор о поставках газа при посредничестве RosUkrEnergo и совместного RUE и «Нафтогаза» предприятия «Укргазэнерго». На текущий момент в конфликте можно выявить три основных направления: посредничество RosUkrEnergo (RUE) и создание «Укргаз–Энерго»; вопрос о ценах на поставляемый газ; сам договор о поставках газа, который украинской стороной признается незаконным и не соответствующим ее интересам;
«Укргаз–Энерго» должно быть создано в соответствии с заключенным между сторонами соглашениями. В конце января, после длительных переговоров, ЗАО «Укргаз–Энерго» было все–таки создано. В наблюдательный совет «У–Э» вошли 8 человек (по 4 человека от RUE и «Нафтогаза»). Председателем правления ЗАО избран зампред правления «Газпрома» Александр Рязанов.
Изначально «Газпром» хотел, чтобы уставный капитал «Укргаз–Энерго» составлял 101 млн. гривен (20 млн. долл.), по 10 млн. долл. на каждого учредителя. Также «Газпром» предлагал делать взнос не только деньгами, но и оборудованием, зданиями и ноу–хау. Но по настоянию украинской стороны уставный капитал был зафиксирован в сумме 1 млн. долл., и взнос может быть сделан только деньгами. В дальнейшем уставный капитал можно увеличивать только пропорционально долям акционеров. Также соглашение акционеров «Укргаз–Энерго» допускает, что ЗАО будет заниматься не только продажей газа потребителям, но и «другой деятельностью в области энергетики», хотя не уточняется, какой именно.
Как и ожидалось, «Нафтогаз» и «Газпром» не договорились о цене, по которой «У–Э» получит газ от Rosukrenergo. Договоры поставки газа между Rosukrenergo и «Укргаз–Энерго», а также между ЗАО и потребителями не подписаны. Украинская сторона настаивала, чтобы швейцарская фирма продавала газ «Укргаз–Энерго» по 95 долл. за тыс. куб. м в течение пяти лет, а «Газпром» был согласен зафиксировать эту цену газа лишь до 1 июля. Кроме того, до сих пор нет договоренности, кто – «Нафтогаз Украины» или «Укргаз–Энерго» – будет продавать газ платежеспособным промышленным потребителям, а кто – коммунальному хозяйству.
Несмотря на то, что RUE при подписании соглашений о создании «У–Э» согласилась на украинские ценовые условия, очевидно, что при существующей ценовой конъюнктуре все может измениться: в случае не зависящих от сторон обстоятельств на рынке и когда цена не отражает уровня рыночных цен, любая из сторон может потребовать начала переговоров. При этом в течение 10 дней контракт должен быть пересмотрен, а отказ от пересмотра обоснован.
Очевидно, что для «Газпрома» крайне не выгодно фиксировать цену на 5 лет вперед. Для этого Туркмения, Узбекистан и Казахстан должны держать цену на газ неизменной, а это невыгодно им. Если цена на газ будет на пять лет вперед закреплена на уровне 95 долл., то все риски, связанные с неизбежным ростом цен на среднеазиатский газ, лягут на Rosukrenergo. Кроме того, нельзя забывать о том, что конфликт разворачивается на фоне приближающихся парламентских выборов на Украине, поэтому сразу после них все результаты переговоров могут быть пересмотрены.
Однако, скорее всего, новое СП пока что будет существовать только на бумаге, так как украинская сторона постоянно ведет о пересмотре договоренностей, а также о самом факте использования в качестве посредника RUE.
Справка
Чистая прибыль RUE за девять месяцев 2005 года составила 14,269 млрд. руб. при выручке 83,362 млрд. руб. Кроме того, в 2005 году в RosUkrEnergo «Газпром» инвестировал 7,2 млрд. руб. и поставил ей газ на 15,5 млрд. руб. Добываемый на территории России газ обошелся СП в 80–93 долл. за тыс. куб. м, в Средней Азии – в 43 долл. Газ, находящийся в подземных газохранилищах на Украине, RUE в июле 2005 года продавала по 150 за тыс. куб. м.
Прежде всего, украинские власти выясняют, кто стоит за 50% RUE, которыми управляет фонд Raiffeisen. По их мнению, в деятельности этого трейдера слишком много неясного. Кроме того, свою роль играют угрозу Туркмении с осени повысить цену на газ с 65 до 100 долл. за тыс. куб.м., в результате чего газ будет обходиться Украине в 130 долл. А соглашение о создании «Укргаз–Энерго» может быть пересмотрено к осени. Поэтому Украина предлагает заменить RUE на любого другого трейдера, если Россия не будет возражать, например, на «Газэкспорт». Но «Газпрому» вряд ли это будет интересно.
В то же время экс–премьер Юлия Тимошенко ведет свою предвыборную кампанию, отталкиваясь от необходимости признания заключенного в январе соглашения о поставках газа незаконным. Она призывает апеллировать к Стокгольмскому арбитражу, который, по ее мнению, должен признать законность предыдущих договоренностей, согласно которому Россия в счет оплаты транзита своего газа в Европу должна до 2010 года поставлять Украине газ по 50 долларов за 1 тыс. кубометров.
В своих заключениях она опирается на мнение Института государства и права им. В. Корецкого, согласно которому на момент заключения договора о поставках российского газа 4 января этого года действовали контракт от 21 июня 2002 года и дополнение к нему от 9 августа 2004 года, в соответствии с которыми украинские потребители были обеспечены газом по цене 50 долларов за 1 тыс. кубометров на период с 2005 до 2009 года включительно и цена газа не подлежала изменению.
Тимошенко также предложила поручить Генеральной прокуратуре дать правовую оценку действия должностных лиц, которые подписали новое соглашение о поставках газа, а также немедленно в судебном порядке инициировать отмену газового соглашения от 4 января этого года.
Учитывая ее влияние на депутатов Верховной Рады, а также остроту предвыборной ситуации на Украине, неудивительно, что комиссия Верховной рады по проверке деятельности НАК «Нафтогаз Украины» направила в Генеральную прокуратуру Украины (ГПУ) запрос, в котором содержится требование привлечь к уголовной ответственности председателя правления НАК Алексея Ивченко за «умышленное нанесение вреда компании из–за реализации преступной кредитной политики». Генпрокуратура оперативно возбудила уголовное дело по ст. 364 ч. 2 Уголовного кодекса («злоупотребление властью или служебным положением, приведшее к тяжким последствиям»).
Очевидно, что эти действия можно рассматривать как внутреннюю политическую борьбу и как очередную попытку Юлии Тимошенко взять «Нафтогаз» под свой контроль, что ей не удалось сделать за время премьерства. В то же время, такой поворот ситуации был бы крайне не выгоден «Газпрому», так как Тимошенко славится своим нежеланием выполнять какие–либо договоренности. Во многом именно благодаря ее политике в 2004–2005 гг. ситуация в газовых отношениях между Россией и Украиной раскалилась до текущего уровня.
Вольно или невольно на помощь «Газпрому» пришел Deutsche Вank, который отказался продолжить кредитование «Нафтогаза Украины». Кредитная линия на 2 млрд. долл. украинской компании была открыта в 2005 году во время визита Виктора Ющенко в Германию. По договору, эти деньги «Нафтогаз Украины» сможет получать в течение 5–7 лет траншами в виде кредитов либо выпусков облигаций.
Кредитная линия могла бы стать крупнейшей в истории «Нафтогаза Украины», и была бы сопоставима с займами «Газпрома», которму в 2003 году Deutsche Bank предоставил кредит в размере почти 2 млрд. долл.
За счет этих средств Украина планировала за пять лет поднять добычу с 20 млрд. до 30 млрд. куб. м газа в год и увеличить экспорт собственного газа в Восточную Европу. Кроме того, часть полученных от Deutsche Вank средств «Нафтогаз Украины» планировал потратить на освоение новых зарубежных проектов.
Первые 300 млн. долл. «Нафтогаз Украины» получил в апреле 2005 года и направил их на реструктуризацию долга. Еще столько же компания получила в ноябре. Однако теперь банк решил отказаться от соглашения, причем не последнюю роль сыграл затянувшийся конфликт в газовой сфере. По мнению экспертов, своим решением Deutsche Вank продемонстрировал недовольство европейских потребителей сложившейся ситуацией с поставками газа.
Украина и Туркмения
Неурегулированность газового конфликта к осени может стать причиной ухудшения ситуации на Украине. Дело в том, что власти Туркменистана приняли решение об увеличении цены на экспортируемый газ с 65 до 100 долл. за тыс. куб. м. Вообще, повышение цен ожидалось давно, но США в конце 2005 года сумели надавить на Сапармурата Ниязова и заставить его отказаться от этой идеи. Теперь же, заручившись поддержкой от России, Туркменбаши реализовал свой план.
Повышение цен со стороны Туркменистана повлечет за собой удорожание газа для Украины как минимум до 130 долл. за тыс. куб. м, поскольку в противном случае не будут покрываться расходы на его транспортировку до украинской границы. Украинская сторона уже отказалась пересматривать цены на закупаемый ей газ, однако соглашение о поставках подписано лишь до середины лета, после чего, учитывая такую позицию, неизбежен новый виток конфликта.
Зарубежные проекты
Не менее напряженные, чем с Украиной, отношения складываются у России с Грузией. Причем газовый вопрос здесь играет далеко не последнюю роль. Стоит напомнить, что в конце 2005 года «Газпром» заявил о повышении цен на газ для этой республики, предоставив, впрочем, возможность избежать этого, передав под контроль России магистральный газопровод. США категорически запретили Грузии это делать и поощрили выделением более 200 млн. долл. на восстановление газотранспортной системы. Затем, после громкой антироссийской кампании, грузинские власти нашли альтернативные источники поставок. Сначала Тбилиси обратился к Казахстану, однако «Газпром» отказался транспортировать этот газ по прежней цене. Тогда Грузия начала закупки топлива в Иране, позиционировав это как несомненную геополитическую победу. Однако, согласно краткосрочному контракту с Тегераном, Тбилиси получит 30 млн. кубометров газа по цене 230 долл. за 1 тыс. куб. м. Контракт рассчитан на 30 дней.
Все вместе это прямо говорит о политической подоплеке заключенного контракта. Отказавшись от российского газа по 110 долл., Тбилиси принял условия Ирана, который, по некоторым данным, считает эту цену в 230 долл. «льготной» с учетом тяжелого положения в Грузии.
При этом нужно учитывать, что подобные действия наверняка не были согласованы с Вашингтоном, для которого Тегеран на данный момент является «врагом №1». А финансирование этой операции наверняка было проведено из средств, которые Вашингтон выделяет Тбилиси в качестве финансовой помощи, ведь других источников ликвидации дефицита бюджета у Грузии нет (в 2006 году из американского бюджета в грузинскую казну поступит свыше 80 млн. долл.). Теперь можно ожидать ответной реакции США. Судя по опыту предыдущих лет, Тбилиси попытается реабилитировать себя усилением антироссийской риторики, в частности, принятием силовых мер для вывода российских миротворческих сил из зоны конфликта в Южной Осетии.
Между тем, новые принципы внешней политики России, основанные на использовании экономических рычагов влияния, со временем становятся все более ясными. Причем можно с уверенностью отметить, что эта политика в основном применяется к бывшим советским республикам, в отношениях с дальним зарубежьем «Газпром» (и, соответственно, государство) придерживается совершенно иных принципов.
Южная Америка
Переговоры о сотрудничестве со странами Южной Америки, в первую очередь с Венесуэлой и Бразилией, активизировались в 2005 году. У «Газпрома» появилась возможность поучаствовать в весьма привлекательных и интересных проектах на этом континенте, в непосредственной близости от США (стоит напомнить, что газовая монополия в качестве одной из стратегических уцелей заявляет выход на американский рынок газа). Одним из проектов, в котором хотел принять участие «Газпром», явилось строительство газопровода Венесуэла–Колумбия. Однако, несмотря на налаживающиеся отношения с латиноамериканскими странами, монополию не допустили до этого проекта, так как по замыслу в нем должны принять участие только южноамериканские компании. Проект предусматривает строительство отдельного 240–километрового газопровода, который будет соединять Колумбию и Венесуэлу и который будет целиком основан на венесуэльском капитале. Это обстоятельство должно сделать латиноамериканские страны менее зависимыми от внешних источников топлива и уменьшить давление на свободную торговлю.
В то же время, «Газпром» создал в Венесуэле две компании: UrdanetaGazprom–1 S.A. и UrdanetaGazprom–2 S.A. для разведки и разработки газа на блоках Urumaco 1 и Urumaco 2 в Венесуэльском заливе. В рамках проекта Rafael Urdaneta «Газпром» был объявлен победителем тендера фазы «А» и получил лицензии на разведку и разработку природного газа на блоках Urumaco 1 и Urumaco 2 в августе 2005 года. Прогнозные запасы природного газа на этих двух блоках составляют около 100 млрд. куб м. Монопольным правом добывать природный газ в Венесуэле обладает государственная нефтегазовая компания Petroleos de Venezuela S.A. Вместе с тем, к добыче газа допущено ограниченное число совместных предприятий, созданных PdVSA с иностранными компаниями.
Великобритания
Выход на конечных потребителей на европейском рынке является одной из важнейших целей «Газпрома». Перспективным рынком для монополии является Великобритания, поэтому приобретение газораспределительной компании на острове было бы большим завоеванием. В настоящее время «Газпром» рассматривает несколько возможных приобретений, в том числе крупнейшую газораспределительную компанию Великобритании Centrica.
Справка
Основными видами бизнеса Centrica являются добыча, транспортировка и распределение газа в Великобритании, генерация и продажа электроэнергии в Великобритании и в Северной Америке. В 2005 году оборот группы компаний составил около 12 млрд. долл., а чистая прибыль превысила 1,7 млрд. долл. Centrica поставляет газ 11,3 млн. частных клиентов в Великобритании (55% рынка), электроэнергию – 5,8 млн. (23%). Кроме того, покупателями продукции группы являются 5,1 млн. человек в США и Канаде.
Покупка этого актива принесла бы в конечном итоге прибыль, так как реализация газа конечным потребителям происходит по более высокой цене. В то же время у Centrica есть большое количество проблем, например, сокращение добычи газа в Северном море при стремительном росте цен на газ приводят ее к все большей зависимости от импортного газа. Это негативно сказывается на результатах деятельности компании, и к ней уже присматриваются крупные нефтегазовые структуры (Hydro, Royal Dutch Shell, Gaz de France», E.ON).
Стоимость компании оценивается на уровне 2 млрд. долл. С одной стороны, «Газпром» приобрел «Сибнефть» за 13 млрд. долл., поэтому он может приобрести актив за крупную сумму. С другой стороны, «Газпром» может предложить за газораспределительные сети Centrica участие в своих газодобывающих проектах. Такой вариант потенциально выгоден для обеих компаний, однако пока трудно предположить, что «Газпром» предложит Centrica.
Однако нужно отметить, что существенной проблемой для «Газпрома» будет получение разрешения от властей на приобретение Centrica или другой аналогичной компании. Даже собственные британские СМИ были удивлены лицемерной позицией британского правительства, которое еще до выставления предложения отказало «Газпрому» в приобретении компании. Формальная причина – газовый конфликт с Украиной вызвал опасения, что газовый гигант может также поступить и с жителями Британских островов. По мнению СМИ, «если Путин действительно хочет разоблачить британское двуличие, он должен дать «Газпрому» указания нанять какой–нибудь первоклассный инвестиционный банк и выступить с серьезным коммерческим предложением о покупке компании «Centrica». Да акционеры за хорошую цену готовы будут руки лизать – и вот тогда мы сможем насладиться зрелищем британского правительства, корчащегося в усилиях найти основание для отказа. Таким образом, и «Centrica» окажется в довольно выгодном положении, поскольку у частных акционерных компаний возникнут самые благоприятные условия для ее приобретения. А они не будут испытывать особых угрызений совести по поводу продажи «Centrica» русским через год–другой, когда все мы забудем об Украине».
«Сибнефть»
После приобретения «Сибнефти» перед «Газпромом» встал вопрос о том, каким образом теперь лучше распорядиться нефтяным бизнесом. Вполне вероятно, что монополия рассмотрит вопрос о консолидации 100% акций «Сибнефти» с последующим выходом на IPO реформированной компании. В настоящее время Citigroup и McKinsey готовят документ, на основе которого «Газпром» выработает стратегию нефтяного бизнеса, и, в частности, определит судьбу Сибнефти.
В том случае, если эксперты придут к выводу, что целесообразнее будет выделить «Сибнефть» в самостоятельную структуру, сохранив ее брэнд и передав ей все нефтяные активы «Газпрома», встанет задача повышения капитализации «Сибнефти». В этом случае пакет акций компании должен оборачиваться на рынке. Перед этим его нужно будет консолидировать, предложив оферту миноритариям, а затем провести IPO.
Между тем, «Газпрому» не удается остановить снижение уровня добычи «Сибнефти». По прогнозам, в 2006 году объем добычи компании снизится 1 млн. т. по сравнению с 2005 годом и составит 32 млн. т. При этом компанию не спасет даже растущая добыча «Славнефти», половина которой принадлежит «Сибнефти». В 2005 году собственная добыча «Сибнефти» также снизилась по сравнению с 2004 годом на 1 млн. т, до 33 млн. т, однако прирост, полученный «Славнефтью», увеличил консолидированную добычу «Сибнефти» с 45,05 млн. т в 2004 году до 45,12 млн. т в 2005–м. В 2006 году, по прогнозам, при ожидаемом росте добычи «Славнефти» с 24,2 млн. т в до 26,2 млн. т консолидированная добыча «Сибнефти» упадет до 44,9 млн. т нефти.
Кроме того, чистая прибыль снизится с 3 млрд. долл. в 2005 году до 2,3 млрд. долл. в 2006 году. По мнению экспертов, это будет связано с заложенной в бюджет компании экспортной ценой нефти в размере 45 долл. за баррель, падением добычи, ростом затрат и тарифов на услуги естественных монополий и промышленные товары, а также ростом налогов.
Вину за падение показателей «Сибнефти» руководство «Газпрома» возлагает на прежних руководителей компании (т.е. на команду Романа Абрамовича), которые инвестировали недостаточно средств в развитие добычи и инфраструктуры. Теперь «Газпром» намерен увеличить геологоразведочные работы и повысить нефтеотдачу на перспективных месторождениях, в частности на Приобском месторождении, где к 2010 году планируется добывать 10–15 млн. т нефти в год. Кроме того, «Сибнефть» начнет разработку шести новых участков и будет активно участвовать в аукционах на новые месторождения. Правда, 150 млн. долл., заложенных в бизнес–план «Сибнефти» 2006 года на приобретение новых лицензий, едва ли хватит на покупку месторождений с существенными разведанными запасами. К примеру, «Роснефть» заплатила 190 млн. долл. за три участка в Красноярском крае с суммарными прогнозными запасами 47 млн. т нефти и 25 млрд. куб. м газа.
Общий объем капиталовложений «Сибнефти» все же увеличится с 1,21 млрд. долл. в 2005 году до 1,76 млрд. долл. в 2006 году. Помимо приобретения новых лицензий и активов 560 млн. долл. будет направлено в добычу нефти, 110 млн. долл. – в ее переработку, около 100 млн. долл. – на развитие сбыта и 60 млн. долл. – на развитие розничного бизнеса. В частности, «Сибнефть» намерена приобрести 30–50 участков под АЗС в Санкт–Петербурге.
Руководить «восстановительной деятельностью» в «Сибнефти» будет Алексей Миллер, избранный председателем совета директоров компании
ОАО «РОСНЕФТЬ»
Руководство «Роснефти» неоднократно заявляло о намерении стать одной из крупнейших нефтяных компаний в России. Для этого компании нужно постоянно увеличивать уровень добычи и снижать издержки. Согласно собственным данным нефтяных компаний, кратность запасов (показатель, показывающий, на сколько лет хватит запасов) относительно текущей годовой добычи у «Роснефти» на 2004 год составила 28 лет. Интересно заметить, что здесь «Роснефть» обогнала такого лидера, как «Лукойл», у которого запасов хватит на 26 лет, далее следуют «Сибнефть» (20 лет), «Сургутнефтегаз» (19 лет) и ТНК–ВР (18 лет). У западных компаний обеспеченность запасами еще ниже. У ConocoPhillips она составляет 15 лет, у ChevronTexaco – 13, у BP – 12, у ExxonMobil – 12, у Total – 11 и у Royal Dutch/Shell – всего лишь шесть лет.
По планам «Роснефти», добыча должна расти на 7% в год, для чего нужно постоянное наращивание сырьевой базы. В последнее время госкомпания проявляет агрессивность в скупке лицензий. В декабре 2005 года она заплатила за Восточно–Сугдинский участок в Иркутской области 7,47 млрд. руб. при стартовой цене 30 млн. руб. А в феврале выиграла аукционы по трем перспективным участкам в Красноярском крае, заплатив в сумме 5,4 млрд. руб.
В ближайшее время «Роснефть» намерена участвовать в аукционах на право пользования недрами месторождений им. Требса и Титова, Вала Сорокина, Центрально–Хорейверского поднятия и др., расположенных в Ненецком автономном округе. Другая территория, интересующая «Роснефть» – Красноярский край, где она уже владеет лицензией на разработку Ванкорского месторождения и претендует на право разработки месторождения Лодочное. Компанию также интересуют шельфы морей Лаптевых, Карского, Чукотского, Баренцева, интересен также Киринский блок в рамках проекта «Сахалин–3».
При этом нужно учитывать, что долги «Роснефти» превышают 10 млрд. долл., и при такой долговой нагрузке компания вряд ли сможет получить планируемое количество новых участков. Но, проведя запланированное на 2006 год IPO, «Роснефть» поправит свое финансовое положение и сможет стать сильным конкурентом на торгах, особенно в России, где сможет рассчитывать на преференции от государства. Если же «Роснефть», как предполагается, будет участвовать в конкурсах в Казахстане, то там она столкнется с сильными соперниками, давно работающими в этой стране, в лице «Лукойла» и китайской CNPC.
Что касается IPO, то в самый разгар его подготовки из «Роснефти» ушел первый вице–президент компании Сергей Алексеев, который курировал финансовый блок. Этот уход выглядит довольно странно, учитывая, что именно Алексеев готовил IPO компании. Судя по всему, в руководстве «Роснефти» произошел какой–то конфликт, судя по всему, связанный с размещением акций. По мнению ряда экспертов, Алексеев предлагал разместить как можно больший пакет акций, а саму компанию предлагал сделать прозрачной. Так или иначе уход Алексеева незадолго до консолидации и вывода акций на биржу может негативно повлиять на результаты размещения акций, по итогам которого власти намереваются получить около 20 млрд. долл.
Несмотря на это, «Роснефть» выпустила и направила в ФСФР проспект ценных бумаг. Его утвердил совет директоров на заочном заседании. Сам по себе этот шаг придает уверенность в том, что акции все–таки будут размещены, хотя в бизнес–сообществе регулярно циркулируют слухи о том, что IPO не состоится. Вполне вероятно, что «Роснефть» может не уложиться в объявленные сроки размещения (осень 2006 года), но до конца года оно состоится: «Роснефтегазу» и самой компании надо отдавать долги, да и конъюнктура на рынке пока хорошая, так что надо торопиться продавать акции. Но по имеющимся данным, о дополнительной эмиссии акций «Роснефти» в проспекте не идет речи. Значит, в первую очередь будут размещаться бумаги, принадлежащие «Роснефтегазу».
А пока «Роснефть» не может привлечь средства от продажи акций, ей приходится занимать. Интересные для нефтегазовых компаний месторождения находятся в Восточной Сибири. В последнее время за них развернулась настоящая борьба, вследствие этого месторождения постоянно дорожают, и «Роснефти» приходится привлекать заемные средства. Совет директоров уже одобрил привлечение двух кредитов на 480 млн. долл.: 200 млн. долл. планируется занять у «Внешторгбанка», 280 млн. долл. – у Сбербанка.
Так, например, «Роснефть» в феврале выиграла лицензию на разработку Вадинского участка за 2,1 млрд. руб., что в 110 раз превышает стартовую цену. Конкурентом «Роснефти» на торгах была «Сибнефть», и это уже не первый аукцион в Восточной Сибири, на котором госкомпании ожесточенно сражаются друг с другом, многократно взвинчивая стоимость активов[1]. Одновременно с Вадинским, «Роснефть» выиграла аукцион по продаже Туколандского участка, стартовая цена которого составила 6,5 млн. руб., однако «Роснефти» он обошелся в 430 млн. руб. Геологоразведка и добыча на месторождениях пока не производились. По данным «Роснефти», прогнозные ресурсы Туколандского участка составляют 23,2 млн. тонн, Вадинского – 14,4 млн. тонн.
В тот же день стало известно, что «Роснефть» выиграла еще один аукцион – на освоение Пендомаяхского участка в Красноярском крае. За этот актив были заплачены самые большие деньги – 2,8 млрд. руб. При этом резервы участка, наоборот, ниже, чем у предыдущих, и составляют 9,7 млн. тонн.
Важность этих приобретений для «Роснефти» обусловлена тем, что участки находятся в непосредственной близости от Ванкорского месторождения с запасами в 200 млн. тонн, принадлежащего госкомпании. Таким образом, высокая цена, которую пришлось заплатить, в дальнейшем позволит сэкономить на строительстве промысловых нефтепроводов, которые войдут в единую инфраструктуру Ванкорского блока.
«Роснефть» и «Газпром»
После довольно длительного затишья, наступившего в результате принятия Владимиром Путиным волевого решения о механизме формирования контрольного пакета акций монополии, отношения между противоборствующими компаниями вновь появились в повестке дня. Прежде всего, у «Газпрома» появилась возможность получить опосредованный контроль над «Роснефтью», так как представитель монополии вошел в список кандидатов в совет директоров «Роснефтегаза».
Справка
«Роснефтегаз» (100% акций которого принадлежит государству) владеет 100% акций «Роснефти» и 10,74% акций «Газпрома». «Роснефть» в 2005 г. добыла 74,6 млн. т нефти и 13,1 млрд. куб. м газа. В действующий состав совета директоров «Роснефтегаза» входят председатель ФГУП «Технопромэкспорт» Сергей Моложавый, президент «Роснефти» Сергей Богданчиков, первый вице–президент «Роснефти» Николай Борисенко, начальник департамента Росимущества Глеб Никитин и начальник отдела управления Росимущества Сергей Журавлев. Планируется, что «Роснефтегаз» будет ликвидирован после погашения кредита на 7,6 млрд. долл., взятого для покупки 10,74% акций «Газпрома», а акции «Роснефти» и «Газпрома» перейдут в прямое владение государства.
В этом списке на пять мест претендуют заместитель руководителя администрации президента Игорь Сечин, президент «Роснефти» Сергей Богданчиков, начальник управления Росимущества Глеб Никитин, заместитель руководителя Росэнерго Евгений Терпугов и член правления «Газпрома» Константин Чуйченко. Вполне вероятно, что выдвижение Чуйченко (который также входит в руководство RosUkrEnergo от «Газпрома») связано с его давней дружбой с Дмитрием Медведевым, который, используя свое усилившееся после назначения первым вице–премьером положение, решил получить возможность влияния на принятие решений в «Роснефтегазе» и, опосредованно, в «Роснефти». Кроме того, Чуйченко будет фактически наблюдать за действиями конкурента изнутри, что даст «Газпрому» дополнительные возможности.
Впрочем, по мнению аналитиков, серьезно повлиять на деятельность «Роснефти» Чуйченко не сможет: «Роснефтегаз» не операционная компания, поэтому этот совет скорее «номинально–политический».
Еще одним направлением в отношениях между «Газпромом» и «Роснефтью» могут стать весьма амбициозные планы «Роснефти» наращивать газодобычу. По оценке компании, в 2005 году она добыла 13,1 млрд. куб. м газа. В 2006 году планируется добыть 13,9 млрд. куб. м газа. Доказанные и возможные запасы газа «Роснефти» – 1,2 трлн. куб. м. К 2010 году «Роснефть» планирует добывать 25–30 млрд. куб. м газа в год без учета шельфовых проектов (столько в прошлом году добыл крупнейший российский независимый производитель газа «Новатэк»), а к 2015 году – 60–70 млрд. куб. м газа.
Однако без доступа к трубопроводной сети «Газпрома» планы «Роснефти» не могут быть реализованы. Переговоры ведутся, но о прорыве в них, судя по всему, говорить еще рано. Позиция «Газпрома» состоит в том, что он предоставляет всем независимым производителям газа равные условия доступа в трубопроводную сеть, однако из практики такого взаимодействия с НПГ известно, что монополия регулярно ограничивает этим компаниям доступ в транспортным магистралям, что негативно сказывается на финансовых и производственных показателях. В 2005 году «ЛУКОЙЛ» уже добился подписания соответствующих соглашений, которые позволят избежать подобных проблем. Это соглашение до 2014 года, согласно ему «ЛУКОЙЛ» готов продавать «Газпрому» весь свой газ, добываемый на Находкинском месторождении, на скважине по цене не менее 22,5 долл. за тыс. куб. м без учета НДС.
Теперь то же самое пытается сделать и «Роснефть». Но у нее более сильный административный ресурс по сравнению с «ЛУКОЙЛом», поэтому она вполне может претендовать на эксклюзивные условия и, возможно, сама сможет продавать свой газ на российском рынке.
«Юганскнефтегаз»
Несмотря на ожидания, «Юганскнефтегаз» по итогам 2005 года продемонстрировал довольно негативные результаты. Так, из отчета за 2005 год следует, что ЮНГ заметно сократил рентабельность – с 26,9% до 21,5% по чистой прибыли. Выручка ЮНГ выросла на 22% (до 186 млрд. руб.), но EBITDA упала на 10,5% (до 55,5 млрд. руб.), доналоговая прибыль сократилась на 4,5% (до 51 млрд. руб.), чистая прибыль почти не изменилась (40,1 млрд. руб.).
Причин отрицательной динамики может быть несколько. Во–первых, в 2004 году компания находилась в тяжелом состоянии и не осуществляла инвестиций в основную деятельность, так как все деньги «ЮКОСа» списывались с его счетов в счет налоговых долгов. По отчету в 2005 году инвестиции составили 29,8 млрд. руб., в том числе из прибыли 24 млрд. руб.
Во–вторых, ЮНГ по–прежнему использует трансфертное ценообразование. В начале 2005 года акционеры «Юганска» проголосовали за продажу «Роснефти» до 55 млн. т нефти за 13,6 долл. за баррель, что в 3 раза было ниже мировых цен.
Также на снижение рентабельности повлиял и рост налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который включается в расчет себестоимости: в 2005 году у ЮНГ он вырос почти в два раза – с 55 млрд. руб. до 98 млрд. руб.
В 2006 году «Роснефть» рассчитывает исправить ситуацию. Согласно бизнес–плану компании, выручка БНГ должна вырасти на 4% (до 194 млрд. руб.), доналоговая прибыль – на 13% (58 млрд. руб.) и пр. Но и в этом случае БНГ не дотянет до уровня 2004 года.
По мнению некоторых специалистов, негативные тенденции напрямую связаны со сменой собственника: на смену частному владельцу пришла государственная компания. Однако можно не согласиться с таким выводом. Скорее всего, проблемы ЮНГ похожи на ситуацию в «Сибнефти», когда старые владельцы предпочитали не вкладывать средства в развитие производства, а направляли их на выплату дивидендов, отдавая, таким образом, предпочтение агрессивным способам добычи нефти.
В это время судебные исполнители продолжают вручать повестки ответчикам по иску миноритарных акционеров ЮКОСа. Вслед за Виктором Христенко и Алексеем Кудриным повестку получил и Сергей Богданчиков, который принял участие в Международной нефтяной неделе в Лондоне, где он выступал с докладом на конференции «Россия и СНГ – устойчивость добычи».
По некоторой информации, «Газпром», «Роснефть» и «Роснефтегаз» согласились признать датой доставки им уведомления момент получения Российской Федерацией судебных документов по дипломатическим каналам. Теперь дата начала процесса зависит от момента получения документов МИД России. Судя по тому, что в документах дела неоднократно подчеркивается необходимость установить единый распорядок для всех ответчиков, не исключено, что крайний срок ответа будет единым и для тех из них, кто до сих пор не уведомлен об иске миноритариев ЮКОСа.
В пользу того, что «Роснефть» все–таки готовится к отражению судебных претензий, говорит и то, что в компании назначен новый вице–президент по правовым вопросам – Лариса Каланда, ранее работавшая в ТНК–ВР на должности заместителя главного юриста.
Усиление правового блока компании напрямую связано с тем, что после приобретения ЮНГ «Роснефть» стала намного чаще судиться, так как вместе с активом она получила и все тяжбы «Юганска» – с налоговой службой, кредиторами бывшего владельца и т. д. В отчете по US GAAP «Роснефти» указано, что у «Юганскнефтегаза» остаются «незавершенные разногласия» с налоговыми органами по проверкам за 1999–2003 гг. на сумму в 4,72 млрд. долл. А вот ТНК–BP в 2005 году успешно отбилась от претензий на сумму в 26 млрд. руб.
Кроме того, «Роснефть» сама подала от имени ЮНГ ряд исков к ЮКОСу. В частности, компания требует с ЮКОСа 62 млрд. руб. за якобы не оплаченную в 2004 г. нефть, а по одному из исков «Юганска» (на 226 млрд. руб.) «Роснефти» удалось привлечь в качестве ответчика владельца 49% ЮКОСа – кипрскую Hulley Enterprises. Теперь в случае победы в суде «Роснефть» может потребовать деньги с Hulley, чтобы получить ее пакет акций ЮКОСа. А летом юристам «Юганска» предстоит в лондонском суде отбивать требование кредиторов вернуть 662 млн. долл. – остаток по кредиту на 1,6 млрд. долл., который ЮКОС брал под гарантии ЮНГ.
Также нельзя забывать и о предстоящем IPO и консолидации дочерних компаний «Роснефти». Размещение планируется в том числе за рубежом, и «Роснефти» понадобится опыт человека, который работал в компании с международным капиталом и знает западные стандарты работы. В связи с тяжбой с миноритарными акционерами ЮКОСа у «Роснефти» растут риски зарубежных исков (например, иск в США).
Таким образом, усиление юридической службы в госкомпании на данном этапе представляется оправданным и необходимым.
ОАО «НК «ЮКОС»
В то время, как миноритарные акционеры ЮКОСа пытаются в судебном порядке доказать вину членов российского правительства, а также руководителей «Газпрома» и «Роснефти» в декапитализации ЮКОСа, ЮКОС сам выступает ответчиком в Лондонском суде по иску страховой компании AIG, которая требует разорвать договор страхования ответственности ее менеджеров и членов совета директоров.
Справка
Американская AIG занимает 1–е место в мире по страхованию недвижимости и от несчастных случаев и 1–е место в США по страхованию жизни. У компании более 92 000 сотрудников и 50 млн. клиентов в 130 странах. Чистая прибыль за 9 месяцев 2005 г. – 10,023 млрд. долл. Капитализация – 172,3 млрд. долл., собственный капитал – 80,61 млрд. долл.
Стоит напомнить, что три года назад ЮКОС был самой дорогой российской компанией – его капитализация достигала 40 млрд. долл. после столкновения с государством стоимость компании опустилась до 4,3 млрд. долл. Все счета и активы ЮКОСа в России арестованы, а топ–менеджеры и совладельцы компании либо находятся в заключении, либо покинули Россию. Кроме того, миноритарии ЮКОСа, а также держатели его конвертируемых облигаций считают, что менеджеры и члены совета директоров компании скрывали от инвесторов истинное положение дел, умалчивая о рисках, связанных с предъявлением ЮКОСу многомиллиардных налоговых претензий. Для возмещения своих убытков от падения котировок акций инвесторы подали в 2004 году коллективный иск в один из нью–йоркских судов.
Учитывая все это, еще в феврале 2005 года страховая компания AIG уведомила ЮКОС об отмене страхования ответственности директоров и топ–менеджеров компании, а вскоре после этого обратилась в лондонский арбитраж с иском о расторжении соответствующего контракта. Этот договор был заключен AIG и ЮКОСом около пяти лет назад. По нему страховой случай, в частности, наступал, если государство признавало действия менеджеров и директоров компании незаконными. Размер компенсации ЮКОСу за действия его руководителей мог достигать 50 млн. долл. Однако теперь AIG пытается доказать в Лондонском суде, что менеджеры и директора ЮКОСа не предоставили страховщику полную информацию о ситуации с выплатой налогов и вводили его в заблуждение. Это единственный способ не выплачивать страховку, хотя громкое судебное разбирательство может серьезно навредить самой страховой компании.
В России же ЮКОС по–прежнему пытается вести судебную борьбу. В конце февраля Федеральный арбитражный суд Московского округа оставил в силе определение суда от 21 декабря о признании и приведении в исполнение на территории РФ решения Высокого суда правосудия Лондона о взыскании с НК «ЮКОС» более 482 млн. долл. в пользу 14 иностранных кредиторов.
Судя по всему, задолженность ЮКОСа увеличится. Для того, чтобы решить проблему с долгами, нефтяная компания распродает свои зарубежные активы, которые не смогли заморозить российские власти. Так, одним из активов, проданных за последнее время, стала дочерняя компания ЮКОСа Davy Process Technology Ltd (DPT), штаб–квартира которой находится в Лондоне, британской компании Johnson Matthey. Сумма сделки составила 71 млн. долл. Деньги, вырученные от продажи, ЮКОС, скорее всего, направит на погашение задолженности перед западными банками–кредиторами и своим основным акционером Group MENATEP.
Справка
DPT занимается разработкой технологий химической переработки для нефтехимической, фармацевтической и полимерной промышленности и получает основной доход от продажи лицензий на эти технологии и сопутствующей продукции. Компания существует с 1830–х годов, ЮКОС купил ее у Aker Kvaerner в 2001 году. Выручка DTI за 2005 год составила 58,8 млн. долл.
Впрочем, продажа ЮКОСом DPT в Великобритании и Швейцарии несущественно повлияет на уровень задолженности компании по кредитам на общую сумму 2,6 млрд. долл., полученным ею осенью 2003 года. Оставшаяся часть задолженности составляет 1,1 млрд. долл., и ЮКОС может оплатить ее только через продажу других зарубежных активов.
К ним относятся 53,7% акций литовской Mazeikiu nafta (MN) и 49% акций словацкой Transpetrol, однако их продажа сопровождается трудностями. Так, в Литве ЮКОС и власти республики никак не могут договориться о кандидатуре покупателя – заявки подали ТНК–ВР, ЛУКОЙЛ вместе с ConocoPhillips, казахская «Казмунайгаз» и польская PKN Orlen. Но власти всеми силами выступаю против российских компаний, а у остальных намного меньше возможностей поставлять нефть на предприятие. Сам ЮКОС планирует завершить процесс продажи только через четыре–шесть месяцев, тогда как судебные приставы в России могут вскоре начать взыскивать подтвержденную арбитражным судом Москвы задолженность ЮКОСа перед банками–кредиторами на сумму 482 млн. долл., которая уже подтверждена в суде.
В Словакии продажа также тормозилась до последнего времени. Заявки на пакет акций Transpetrol подали два участника – «Русснефть» и ЗАО «Северо–Западная нефтяная группа» (СЗНГ). «Русснефть» предлагала за акции Transpetrol около 100 млн. долл., СЗНГ – 250 млн. долл. «Русснефть», по некоторым данным, поддерживали в Минэкономиразвития. Но словацкие власти заподозрили, что обе компании подали заявки при участии венгерской MOL и приостановили тендер. Дело в том, что Михаил Гуцериев открыто заявлял о том, что акции Transpetrol нужны «Русснефти» для обеспечения поставок на НПЗ венгерской компании, а СЗНГ, в свою очередь, имеет с MOL совместный проект по геологоразведке на лицензионном участке «Сургутский–7» в Ханты–Мансийском АО.
В результате переговоров вделка все–таки состоялась, и новым хозяином Transpetrol стала «Русснефть»[2]. Сумма сделки составила 105 млн. долл., и все эти деньги пойдут на погашение задолженности ЮКОСа по кредитам перед западными банками и его основным акционером Group MENATEP.
Справка
Transpetrol – оператор словацкого участка нефтепровода «Дружба» протяженностью 515 км и пропускной способностью 21 млн. тонн нефти в год. ЮКОС приобрел 49% акций Transpetrol на приватизационном конкурсе 2002 года, заплатив 74 млн. долл. ЮКОС владел бумагами словацкой компании через свою 100%–ную дочернюю компанию YUKOS Finance B.V. (Нидерланды). Правительству Словакии принадлежит 51% акций Transpetrol.
Северо–Западная нефтяная группа (Нижневартовск) принадлежит физическому лицу, имя которого не раскрывается. Компания занимается геологоразведкой в Ханты–Мансийском АО, в том числе совместно с венгерской MOL на участке Сургутский–7.
Впрочем, полное погашение долгов перед западными кредиторами за счет распродажи зарубежной собственности не решит проблемы выживания ЮКОСа. Налоговые претензии к нефтекомпании составляют сегодня 9,8 млрд. долл., и до сих пор нет никаких гарантий, что в счет погашения этого долга российские активы ЮКОСа не будут принудительно распродаваться судебными приставами.
ОАО «ТНК–ВР»
В условиях неопределенности с реализацией Ковыктинского проекта, которая грозит «РУСИА Петролеум» отзывом лицензии на месторождение, крупнейшие акционеры компании решили активизировать свою деятельность. В результате проект строительства газопровода от Ковыктинского месторождения утвержден руководством ТНК–ВР и в апреле будет направлен на госэкспертизу. Ключевым элементом программы газификации Иркутской области на базе Ковыкты, разработанной англо–российской компанией, является строительство газопровода. Также в текущем году в рамках регионального проекта газификации Иркутской области «РУСИА Петролеум» пробурит две разведочные скважины на Хандинском и две эксплуатационные скважины на Ковыктинском лицензионном участке. Помимо этого планируется провести сейсморазведку территории, продолжить строительство коммуникаций и инфраструктуры на месторождении.
Согласно официальной информации, на реализацию данного проекта ВСГК в 2005–2007 гг. планирует потратить более 800 млн. долл. В то же время, бюджет ОАО «РУСИА Петролеум» на 2006 год составит 160 млн. долл., что существенно выше прошлогоднего показателя. Капзатраты на разработку Ковыктинского газоконденсатного месторождения в 2005–2009 гг. составят более 430 млн. долл. В том числе на бурение скважин предполагается направить 101 млн. долл., на строительство объектов обустройства промысла – 202 млн. долл., на транспортировку и хранение конденсата – 27 млн. долл., на проектирование и прочее – 100 млн. долл.
Наращивание инвестиций может служить признаком того, что переговоры с «Газпромом» о схеме газификации Приангарья сдвинулись с мертвой точки. А это, в свою очередь, позволит несколько приблизиться к началу разработки месторождения.
Об активизации акционеров «РУСИА Петролеум говорит и то, что «РУСИА Петролеум» и ВСГК подписали два контракта с британской компанией Petrofac стоимостью 60 млн. долл. Согласно первому контракту с «РУСИА Петролеум», Petrofac предоставит инжиниринговые услуги по проекту разработки, приобретения и строительства новой установки комплексной подготовки газа мощностью 2,5 млрд. куб. м в год и системы погрузки газового конденсата. Согласно второму контракту с Восточно–Сибирской газовой компанией, Petrofac обязуется оказывать инжиниринговые услуги в рамках реализации проекта газификации Иркутской области на базе Ковыкты, т.е. Petrofac возьмет на себя функции технического надзора и контроля за объемом, качеством, сроками и стоимостью производимых в рамках проекта газификации работ, за их соответствием международным нормам и правилам. Также компания будет осуществлять управление рисками и проводить иные работы в рамках реализации проекта газификации региона.
В то же время ТНК–ВР намеревается расширить свое сбытовое подразделение, построив сеть АЗС в Санкт–Петербурге. Стоит напомнить, что власти Санкт–Петербурга пытаются привлечь в город крупных налогоплательщиков, обещая различные преференции. Так, «Сибнефть» уже озвучила планы по строительству в Санкт–Петербурге от 30 до 50 АЗС. Планы ТНК–ВР более обширные – компания собирается построить 60 автозаправок.
Холдинг собирается инвестировать 150 млн. долл. в строительство сети из 60 АЗС в городе, в котором у ТНК–ВР сейчас есть лишь 15 участков под автозаправки, купленных в 2005 году (сеть «Славнефти», довольно крупная сеть, не может учитываться, так как, вполне вероятно, они в конце концов отойдут «Сибнефти»). ТНК–ВР также хочет построить нефтебазу для хранения 30 тыс. тонн нефтепродуктов.
Приход сразу двух крупных нефтяных компаний серьезно усилит конкуренцию на рынке АЗС в регионе, в том числе и между ТНК–ВР и «Сибнефтью». Например, в 2006 году администрация города намеревается выставить на продажу лишь 60 участков под строительство АЗС, т.е. меньше, чем хотят нефтяные холдинги. А ведь помимо них бизнес желают развивать и местные операторы, и крупные иностранные Shell и Neste Oil, уже владеющие в Петербурге крупными сетями. Значит, нефтяные гиганты будут вытеснять с рынка местных операторов. Прецедент уже был – «ЛУКОЙЛ» в декабре 2004 года купил сеть из 37 АЗС у местной компании «Балт–Трейд». В 2005 году «ЛУКОЙЛ» хотел приобрести выставленные на продажу 30 участков только оптом и добился своего – лот достался ему. Таким образов местные трейдеры ожидают серьезного передела рынка в Санкт–Петербурге.
Украина
На Украине назревает кризис в нефтеперерабатывающей отрасли. На территории Украины расположены 6 НПЗ: Лисичанский (входит в ТНК–ВР), Кременчугский (принадлежит ЗАО «Укртатнафта»), Дрогобычский (НПК «Галичина»), Надвирнянский («Нафтохимик Прикарпаття»), Одесский (ЛУКОЙЛ) и Херсонский (НК «Альянс»). В течения 2005 года украинские НПЗ переработали 17,4 млн. т нефти, что на 18% ниже показателя 2004 года. Поставки сырья на заводы сократились на 28,5% – до 17,2 млн. т. Последний раз подобное снижение объемов переработки нефти наблюдалось на Украине в 2001 году. Работа Одесского и Херсонского НПЗ в настоящее время уже приостановлена. Теперь под угрозой остановки находится и «ЛиНОС». Очевидно, что до окончания предвыборной гонки завод не будет остановлен, чтобы избежать социальной напряженности, однако после марта ситуацию прогнозировать весьма трудно.
По мнению представителей ТНК–ВР, сложившаяся ситуация связана с убыточностью производства из–за доминирования импортной продукции на рынке. Топливо поступает из России и Беларуси, где закупочная цена на нефть ниже. Производители из Прибалтики (в частности Mazeikiu Nafta, покупающая нефть по той же цене, что и украинские НПЗ) имеют также большее технологическое преимущество. Глубина переработки на Mazeikiu Nafta составляет порядка 85–90%, тогда как у лучших украинских заводов – 67–68%. Таким образом, ситуацию может спасти возврат импортной пошлины на нефтепродукты, отмененной в мае 2005 года.
ОАО «ЛУКОЙЛ»
«ЛУКОЙЛ» подвел предварительные итоги 2005 года. Суммарная добыча углеводородов в 2005 году возросла, по предварительным данным, на 5,5% по сравнению с 2004 годом и составила 1,93 млн. барр. в нефтяном эквиваленте в сутки. Добыча нефти группы «ЛУКОЙЛ» составила 90,6 млн. тонн, что на 4,5% больше, чем в 2004 году. Дочерние общества группы добыли 86,1 миллиона тонн нефти, тем самым на 4,5% превысив показатель 2004 года.
В 2005 году предприятия группы «ЛУКОЙЛ» превысили показатель добычи газа 2004 года на 16,9%, добыв 7,57 млрд. куб. м. газа. Добыча природного газа составила 2,63 млрд. куб. м., что на 43,8% превышает показатель 2004 года.
На НПЗ компании было произведено 47,28 млн. тонн нефтепродуктов, что на 8,4% больше, чем в 2004 году. На российских заводах прирост производства составляет 4,9% (37,3 миллиона тонн), на зарубежных – 23,7% (9,98 миллиона тонн).
В то же время «ЛУКОЙЛ» официально заявил о намерении расширять географию реализуемых проектов, приобретая активы, в частности, в Европе и США.
Например, «ЛУКОЙЛ» пытается приобрести акции Mazeikiu Nafta, принадлежащие ЮКОСу. По мнению руководства компании, приобретение нефтеперерабатывающих мощностей за рубежом позволит отказаться от продажи сырой нефти и выйти на конечных потребителей, в результате чего доходы будут оставаться в России.
Стоит напомнить, что на долю компании «ЛУКОЙЛ», имеющей 20 млрд. баррелей разведанных запасов нефти и природного газа, приходится около 25% всего добываемого в России объема сырой нефти. Эта компания владеет 600 автозаправочных станций (АЗС) в Европе и примерно 2000 АЗС – в Соединенных Штатах. Однако у «ЛУКОЙЛа» нет нефтеперегонных заводов за пределами России. Отсутствие этого промежуточного звена не позволяет этой компании извлекать более высокую прибыль из своей сырой нефти марки «Urals», которая продается по более низкой цене, чем такие добываемые в Северном море нефтяные смеси, как «Brent».
В таких условиях приобретение Mazeikiu Nafta было бы чрезвычайно выгодно, поскольку этот завод уже подключен к магистральному нефтепроводу с сибирских нефтяных месторождений. Однако процесс продажи–покупки этого предприятия – скорее политический, чем экономический. Дело в том, что прибалтийские власти впадают в панику от мысли о том, что российский бизнес может получить контроль на нефтепереработкой. Поэтому власти уже отказали ТНК–ВР, а также «ЛУКОЙЛу» с его акционером ConocoPhillips.
В число конкурирующих претендентов на покупку этого пакета акций входят польский нефтеперегонный завод «PKN Orlen» и казахстанская государственная энергетическая компания «Казмунайгаз» (KazMunaiGaz), однако ни одна из вышеперечисленных компаний не сумеет с легкостью поставлять свою нефть на данный нефтеперегонный завод, так как для этого нужно будет договариваться с третьими странами.
ОАО «НК «РУССНЕФТЬ»
«Русснефть» по–прежнему остается самой агрессивной и быстрорастущей нефтяной компанией. В конце 2005–начале 2006 года компания приобрела у ТНК–ВР контрольные пакеты акций «Саратовнефтегаза» (96,08%, сумма сделки составила 432,1 млн. долл.) и НПЗ «Орскнефтеогрсинтез» (86,1% за 303,4 млн. долл.). Еще почти 270 млн. долл. «Русснефть» потратила на приобретение у той же ТНК–ВР компаний «Оренбургнефтепродукт», «Нефтемаслозавод» и небольшого НПЗ в Краснодарском крае – «Краснодарэконефть».
Сейчас ТНК–ВР проводит тендер по продаже еще одного своего актива – ОАО «Удмуртнефть» – с годовой добычей более 5,5 млн. тонн. Стоимость компании оценивается примерно в 2 млрд. долл. Борьба за этот актив уже развернулась довольно серьезная. Среди претендентов – «Русснефть», «Северо–Западная нефтяная группа», «Сибнефть», «Итера», индийская ONGC Videsh и китайская China National Petroleum Corp. Китайская корпорация уже отказалась от борьбы, полагая, что она не сможет опередить российских конкурентов.
Индийская компания приняла решение участвовать в тендере совместно с российской «Итерой». В созданном консорциуме 51% будет принадлежать российской компании, 49% – индийской. «Итера» стремится расширить свой нефтяной бизнес (в 2005 году «Итера» приобрела семь месторождений в Ставропольском крае, Оренбургской области и ХМАО и через пять лет планирует добывать на них около 2 млн. т нефти в год). Индийская компания же давно ищет возможность получить доступ к разработке российских ресурсов: стоит напомнить, что ONGC предлагала в 2004 году выкупить контрольный пакет «Юганскнефтегаза», готова выкупить пакет акций «Роснефти», интересуется проектами на Сахалине.
Пока что трудно прогнозировать победителя тендера, так как у всех есть шансы на победу. «Русснефть» потратила существенные средства в конце 2005 года, поэтому ее предложение может быть менее агрессивным, чем в прошлый раз. В то же время консорциум «Итеры» и ONGC обладает хорошими финансовыми возможностями. «Сибнефть» после проигрыша ряда аукционов «Роснефти» может также избрать агрессивную тактику борьбы, так как «Газпром» нацелен на экстенсивный рост своих нефтяных запасов.
НГК «ИТЕРА»
После почти пяти лет борьбы «Итера» уступила «Газпрому» контроль над Береговым месторождением. В мае 2003 года «Итера» подготовила всю необходимую инфраструктуру для начала добычи газа на Береговом месторождении, запасы которого оцениваются в 324 млрд. кубометров газа, 9 млн. т нефти и 1 млн. т газового конденсата. Проектная добыча составит 15 млрд. кубометров газа в год. Лицензией на месторождение владеет ОАО «Сибнефтегаз» (СНГ), 79% которого принадлежит «Итере», 21% – ОАО «Акрон». «Газпром» был акционером СНГ, но в 2000 году обменял миноритарный пакет в ОАО СНГ на 100% акций «Севергазпрома», владеющего лицензией на разработку Южно–Русского месторождения, основной сырьевой базы для Северо–Европейского газопровода (СЕГ).
Как известно, после ухода команды Рэма Вяхирева «Итера» была вытеснена практически со всех рынков в СНГ, а в России осталась практически лишь Свердловская область, у властей которой очень плохие отношения с «Газпромом». И месторождение в результате так и не было подключено к ЕСГ. Соответственно, разработка месторождения еще не начиналась и источники финансирования в 1 млрд. долл. не определены, хотя Береговое готово к промышленной добыче и уже сейчас может давать 9 млрд. кубометров газа в год.
Возврат Берегового для «Газпрома» очень важен, так как оно является одним из месторождений, газ с которых должен заполнить СЕГ. «Итера» отказалась от борьбы и достигла соглашения с «Газпромом». В нем предусмотрено, что «Газпром» приобретет 51% акций ОАО «Сибнефтегаз», а «Итера» больше не обязана строить 180 км трубопровода для подключения месторождения к ЕСГ. Соглашение между «Газпромом» и «Итерой», видимо, и станет частью схемы возврата актива. При этом газовый монополист хочет получить 51% акций компании безвозмездно (по аналогии с «Нортгазом», перешедшим под контроль «Газпрома» в 2005 году). Скорее всего, «Газпром» компенсирует «Итере» 300 млн. долл., вложенных в разработку Берегового. В результате у «Итеры» останется 28% акций СНГ, и она будет получать газ пропорционально своему участию в компании, что позволит увеличить добычу в течение нескольких лет с 7 млрд. кубометров до 11,2 млрд.
При этом не исключен и другой сценарий перехода Берегового под контроль «Газпрома»: монополия может выкупить долю «Акрона», который готов продать свои акции ей или «Итере» в обмен на долгосрочное соглашение о поставках газа по льготной цене. Если «Газпром» выработает приемлемые условия для «Акрона», то у «Итеры» останется в собственности 49% акций ОАО СНГ. В противном случае «Итера», вероятно, попытается выкупить долю «Акрона», увеличив пакет в ОАО СНГ до тех же 49%, а свою добычу – до 14,35 млрд. кубометров газа.
Какой бы сценарий не избрали компании, в любом случае не подлежит сомнению тот факт, что ОАО «Сибнефтегаз» перейдет под контроль «Газпрома», и борьба между ним и «Итерой» на этом направлении закончится.
РАО «ЕЭС РОССИИ»
Прошедший период рекордных за последние 100 лет морозов и масштабных отключений потребителей от электроэнергии продемонстрировал наличие большого числа проблем в российской электроэнергетике. Прежде всего, необходим ответ на вопрос: за счет чего будет развиваться электроэнергетика, и сможет ли она в будущем обеспечить рост экономики с темпом 6–7%? А стоит напомнить, что именно такой ориентир экономического развития постоянно задается Владимиром Путиным. Опыт показывает, что ответ на этот вопрос может быть скорее отрицательный. Растущая экономика приводит к росту потребления электроэнергии. А мощности в России ограниченны, что вызывает дефицит и ограничения потребителей. А все вместе это значит, что высокие темпы роста при таких ограничениях просто невозможны. Резкий рост мощностей в ближайшее время вряд ли достижим, потому что вплоть до последнего времени строительство практически не велось, а за короткий период их построить нельзя. Как известно, основное внимание уделялось реформированию отрасли, а не ее расширению. В итоге реформу практически заморозили, так как правительство до последнего времени не определилось с конкретными механизмами реформирования.
Еще одну проблему в условиях «провисания» реформ представляет поиск источников инвестиций в отрасль. Привлечение государственных средств или выпуск госгарантий на вложенные средства не могут дать хороших результатов, так как отсутствует реальный экономический механизм, который реагировал бы на запросы рынка, на потребности растущей экономики в электроэнергии. Реформирование отрасли – единственный способ привлечения частного капитала в электроэнергетику. В противном случае нагрузка на существующие мощности будет расти, ограничения будут продолжаться, и ни о каком росте в 6–7% в год речи идти не будет.
Между тем, совет директоров РАО «ЕЭС России» в феврале одобрил два приложения приложение к Концепции стратегии РАО «ЕЭС России» на 2003–2008 гг. «5+5»: «Генерирующие компании оптового рынка электроэнергии» (ОГК) и «Территориальные генерирующие компании, создаваемые на базе активов холдинга РАО «ЕЭС России». Сама Концепция была одобрена советом директоров монополии еще 23 мая 2003 года.
Приложение, посвященное деятельности ОГК, включает основные принципы формирования ОГК, способы и этапы достижения целевой модели их функционирования. Кроме того, в Приложении приводятся конфигурация, ориентировочные сроки формирования ОГК и вывода ценных бумаг ОГК на фондовый рынок. Как известно, в соответствии с концепцией реформирования отрасли были учреждены 7 ОГК, 6 из которых формируются на базе тепловых электростанций, одна – на базе гидроэлектростанций. На первом этапе формирования все ОГК были учреждены как 100%–ные дочерние общества РАО «ЕЭС России».
Целевая модель функционирования тепловых ОГК предполагает создание единых операционных компаний путем присоединения к ним соответствующих АО–станций. В связи с этим, в документе предусматривается, что в рамках мероприятий по переходу ОГК на единую акцию акционерам АО–станций предлагаются коэффициенты обмена/конвертации акций АО–станций в акции ОГК, подтвержденные официальными заключениями («fairness opinion») инвестиционных банков на основе оценки рыночной стоимости акций ОГК и АО–станций, произведенной, в свою очередь, консорциумами независимых оценочных организаций.
Привлеченные средства будут направляться на реализацию перспективных инвестиционных проектов, связанных со строительством новых генерирующих мощностей, прежде всего, в энергодефицитных районах, модернизацией существующего парка оборудования и усовершенствованием применяемых технологий. Предполагается, что мероприятия по привлечению инвестиций будут сопровождаться постепенным увеличением доли участия частных инвесторов в уставных капиталах тепловых ОГК.
Планируется, что в рамках реорганизации РАО «ЕЭС России» тепловые ОГК будут выделяться с пропорциональным распределением акций среди акционеров РАО «ЕЭС России». Приложение предусматривает, что в дальнейшем государство будет стремиться к прекращению своего участия в капитале тепловых ОГК.
Не менее важна целевая модель функционирования ОАО «ГидроОГК», которая предполагает создание единой операционной компании с входящими в ее состав филиалами–гидроэлектростанциями. В Приложении рассматривается механизм формирования «ГидроОГК». На первом этапе осуществляется реорганизация дочерних обществ «ГидроОГК», в которых доля участия составляет 100% минус 1 акция, в форме их присоединения к «ГидроОГК», либо внесение в уставный капитал «ГидроОГК» имущества ГЭС, принадлежащих «дочкам» «ГидроОГК», в которых доля участия компании составляет 100% минус 1 акция. На втором этапе осуществляется реорганизация остальных АО–ГЭС (дочерних обществ ОАО «ГидроОГК») в форме присоединения к «ГидроОГК», при условии обеспечения доли участия РФ в уставном капитале «ГидроОГК» (после реформирования РАО «ЕЭС России») на уровне не менее 50% + 1 акция. В оплату дополнительных акций ОАО «ГидроОГК» могут быть внесены денежные средства федерального бюджета, а также профильное имущество, принадлежащее РФ.
Таким образом, несколько прояснилась ситуация с формированием «ГидроОГК», которая вызывала серьезные нарекания со стороны правительства. Теперь «ГидроОГК» может более активно формировать планы своего развития на ближайшую перспективу. Нельзя забывать, что ОАО «ГидроОГК» является одной из крупнейших по установленной мощности гидрогенерирующих компаний в мире. К моменту завершения формирования компания будет объединять 49 ГЭС с общей установленной мощностью 22,9 ГВт. В настоящее время в нее входит 15 гидроэлектростанций установленной мощностью 18,3 ГВт. Совокупная выручка компаний за первое полугодие 2005 года составила 7,4 млрд. руб., суммарная чистая прибыль – 1,4 млрд. руб.
По имеющейся информации, уже к концу 2006 года на рассмотрение правительства будет представлен проект программы развития до 2020 года. В соответствии с проектом, к 2020 году планируется ввести в эксплуатацию восемь строящихся сейчас гидростанций: каскад Нижне–Черекских ГЭС, Зарамагские ГЭС, Ирганайскую ГЭС, Богучанскую ГЭС, Бурейскую ГЭС, Усть–Среднеканскую ГЭС и Вилюйскую ГЭС–3. Их сооружение началось еще до 1990 года, а стоимость работ по всем станциям оценивается в 12,5 млрд. долл.
Новое строительство в основном планируется в Сибири и на Дальнем Востоке. Гидропотенциал этих регионов в настоящее время используется на 20 и 4% соответственно. Программой перспективного развития гидроэнергетики предусмотрено строительство следующих ГЭС: Катунская, Чемальсткая, Мокская, Тельмамская, Шилкинская, Нижнеангарская, Выдумская, Стрелковская, а также Ивановской ГРЭС. На это ГидроОГК потребуются инвестиции на сумму 13,5 млрд. долл. Одним из первых проектов может стать строительство Туруханской ГЭС в Эвенкии мощностью 12 МВт. При этом передача энергии станцией теоретически может осуществляться и в европейскую часть страны. Для этого нужно будет построить ЛЭП постоянного тока. В настоящее время стоимость работ по станции оценивается в 12,7 млрд. долл. На Дальнем Востоке планируется строительство станций в бассейнах рек Лена и Амур: Нижне–Бурейская, каскад на реке Зея, Гилюйская, Нижне–Ниманская, а также Дальнереченский и Южно–Якутский комплексы ГЭС. Стоимость работ по предварительным сметам составляет 16,5 млрд. долл.
Итого, «ГидроОГК» может понадобиться около 43 млн. долл., получить которые компания рассчитывает из разных источников, в том числе из средств инвестиционного фонда. Перспективы привлечения иностранных инвесторов без принятия решения на государственном уровне практически не возможно, поэтому компании приходится рассчитывать на свои силы и заемные средства. В первом полугодии «ГидроОГК» намерена выпустить облигационный заем на 5 млрд. руб., средства от которого пойдут на строительство Богучанской ГЭС. А до конца 2006 года компания планирует выйти на международный рынок заимствований. В итоге к 2010 году «ГидроОГК» планирует выйти на годовой объем инвестиций в 4 млрд. долл.
По мнению аналитиков, акцент на строительство новых мощностей может не оправдать себя в условиях изношенности существующих мощностей. Уже почти более половины имеющегося сегодня оборудования ГЭС находится в аварийном состоянии. Так, по данным МЧС, в прошлом году на гидростанциях произошло 300 аварий, что в 2–2,5 раза больше, чем в среднем в мире. А на двух ГЭС – Гизельдонской и Баксанской – турбины не менялись с 1934 и 1936 гг. соответственно. Т.е. нужно помнить, что новое строительство – это хорошо, но не стоит забывать о безопасности и надежности гидросооружений.
