Оценка эффективности использования капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости предприятий, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки, основополагающего показателя состояния предприятия – его капитала, пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ на российских предприятиях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

· Оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

· Обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

· Выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

· Спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

 

Таблица 2.9Анализ воздействия структуры капитала на уровень эффективности капиталовложений ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2007-2009 гг.

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное изменение (+;-)		Темп роста %
				2008 – 2007гг.	2009 – 2008гг.	2008/2007гг.	2009/2007гг.
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Финансовый рычаг	0,26	0,75	0,64	0,49	-0,11	288,4	85,3
2.Рентабельность собственного капитала	0,23	0,03	0,02	-0,2	-0,01	13,0	66,6
3.Экономическая рентабельность	0,13	0,009	0,004	-0,121	-0,005	6,9	44,4

 

На основании расчетов, приведенных в табл. 2.9 следует, что показатели финансового рычага, рентабельности собственного капитала и экономической рентабельности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизились.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; предоставление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ – ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства можно разделить их на несколько групп:

· Коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

· Коэффициенты деловой активности;

· Коэффициенты структуры капитала;

· Коэффициенты рентабельности и др.

Анализ структуры капитала представлен в табл. 2.10.

 

Таблица 2.10Анализ структуры собственного и заемного капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2007-2009гг.

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное изменение (+;-)		Темп роста %
				2008 – 2007гг.	2009 – 2008гг.	2008/2007гг.	2009/2007гг.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Собственный капитал	606157	605164	596275	993	-8889	99,8	98,5
2.Заемный капитал	157921	453024	383533	295103	-69491	286,8	84,6
3. Экономическая рентабельность	0,13	0,02	0,01	0,07	-0,01	15,3	50
4.Коэффициент финансирования	0,26	0,75	0,64	0,49	-0,11	288,4	85,3
5.Рентабельность	0,23	0,07	0,04	0,47	-0,03	30,4	57

 

На основании расчетов, приведенных в табл. 2.10 следует что собственный капитал снизился по сравнению с 2008г. Также снизился и заемный капитал. Предприятие является убыточным. Коэффициенты финансирования низкие.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу.

 

Таблица 2.11Анализ показателей изменения капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя	Уставный капитал	Добавочный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль	Итого
1	3	4	5	6	7
1.Остаток на 31.12.2007г.	79100	41758	19775	465524	606157
2.Чистая прибыль	-	-	-	101944	101944
3.Дивиденды	-	-	-	-8930	-8930
4. Остаток на 31.12.2008г.	79100	41758	19775	464531	605164
5. Чистая прибыль	-	-	-	10036	10036
6. Дивиденды	-	-	-	-11029	-11029
7. Остаток на 31.12.2009г.	79100	41758	19775	455642	596275
8. Чистая прибыль	-	-	-	4118	4118
9. Дивиденды	-	-	-	-13007	-13007

 

На основании расчетов, приведенных в табл. 2.11 следует, что уставный, добавочный и резервный капиталы не изменились. Чистая прибыль в 2009г. по сравнению с 2008г. снизилась.

Управление капиталом предприятия требует постоянной оценки его стоимости. Такая оценка осуществляется по следующим этапам:

· Определяется состав чистых активов. За счет собственного капитала предприятие формирует внеоборотные активы и часть материальных оборотных активов.

· Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала. Определяется стоимость чистых активов.

· Проводится переоценка балансовой стоимости отдельных элементов собственного капитала. При помощи рассчитанных показателей можно определить стоимость собственного капитала.

Самым эффективным методом финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования является оперативный анализ, который также называется методом «издержки-объем-прибыль». Данный метод позволяет установить зависимость между прибылью, издержками и объемом производства. Основными элементами оперативного анализа являются:

· Операционный рычаг;

· Порог рентабельности;

· Запас финансовой прочности.

Операционный рычаг показывает что любое изменение выручки приводит к более сильному изменению прибыли. Сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж. Если изменится выручка, то изменяется сила воздействия операционного рычага. Расчет данного показателя необходим для планирования прибыли и разработки коммерческой политики предприятия.