Расчет внутренней нормы доходности

Данный метод используется при отсутствии информации о величине процентных ставок на рынке капитала. С помощью этого метода определяется минимальная допустимая величина доходности, при которой покрываются все расходы инвестора в течение инвестиционного периода.

По методу внутренней нормы доходности расчет производится следующим образом. Сначала выбирается любая общая процентная ставка i₁ и определяется соответствующая ЧДД₁. Затем произвольно выбирается вторая процентная ставка i₂, для которой выполняется условие ЧДД₂<0. после этого определяется внутренняя процентная ставка одной инвестиции, то есть такая процентная ставка дисконтирования, при которой приведенный чистый доход равен приведенным инвестиционным расходам, т.е. ЧДД=0.

Внутренняя норма доходности определяется по формуле:

ВНД=i₁ – (ЧДД₁^*(i₂-i₁))/(ЧДД₂- ЧДД₁)

где i - неизвестная внутренняя процентная ставка.

Процент наличности в год t R_t берется из таблиц 3.1, 3.2, 3.3 полученных ранее. Общая процентная ставка принимается равной 12 % в соответствии с вариантом. Вторая процентная ставка i₂ = 20 % и 60 %

Определяем ЧДД для различных вариантов разработки месторождения при значениях процентной ставки 20 % и 60 %. (Для 12 % данные берем из таблиц 3.1-3.3).

Для этого сначала определяем коэффициент дисконтирования для этих значений процентных ставок.

Результаты расчетов сводим в таблицы 3.4, 3.5, 3.6:

Таблица 3.4 - Результаты расчетов ЧДД для 1 варианта разработки месторождения при значениях процентных ставок

Годы	Значения параметров при i = 12%			Значения параметров при i = 20%
	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД
1	-103,42	1,000	-103,42	-103,42	1	-103,42
2	96,83	0,893	86,45	96,83	0,83	80,37
3	95,58	0,797	76,19	95,58	0,69	65,95
4	93,58	0,712	66,61	93,58	0,53	49,60
5	94,14	0,636	59,83	94,14	0,48	45,19
6	95,47	0,567	54,17	95,47	0,4	38,19
7	93,42	0,507	47,33	93,42	0,33	30,83
8	93,93	0,452	42,49	93,93	0,27	25,36
9	95,26	0,404	38,47	95,26	0,23	21,91
10	93,17	0,361	33,60	93,17	0,19	17,70
11	93,63	0,322	30,15	93,63	0,16	14,98
12	94,96	0,287	27,30	94,96	0,13	12,34
13	93,72	0,257	24,06	93,72	0,11	10,31
14	92,48	0,229	21,19	92,48	0,09	8,32
15	91,27	0,205	18,67	91,27	0,07	6,39
Итого	1214,01		523,09	1214,01		324,02

Таблица 3.5 - Результаты расчетов ЧДД для 2 варианта разработки месторождения при значениях процентных

Годы	Значения параметров при i = 12%			Значения параметров при i = 20%			Значения параметров при i = 60%
	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД
1	-100,770	1,00	-100,77	-100,77	1	-100,77	-100,77	1	-100,77
2	97,531	0,89	87,08	97,53	0,83	80,95	97,53	0,62	60,47
3	96,286	0,80	76,76	96,29	0,69	66,44	96,29	0,39	37,55
4	94,251	0,71	67,09	94,25	0,53	49,95	94,25	0,24	22,62
5	94,820	0,64	60,26	94,82	0,48	45,51	94,82	0,15	14,22
6	96,179	0,57	54,57	96,18	0,4	38,47	96,18	0,09	8,66
7	94,092	0,51	47,67	94,09	0,33	31,05	94,09	0,05	4,70
8	94,606	0,45	42,80	94,61	0,27	25,54	94,61	0,03	2,84
9	95,966	0,40	38,76	95,97	0,23	22,07	95,97	0,02	1,92
10	93,846	0,36	33,84	93,85	0,19	17,83	93,85	0,01	0,94
11	94,311	0,32	30,37	94,31	0,16	15,09	94,31	0,009	0,85
12	95,661	0,29	27,50	95,66	0,13	12,44	95,66	0,005	0,48
13	94,425	0,26	24,24	94,42	0,11	10,39	94,42	0,003	0,28
14	93,190	0,23	21,36	93,19	0,09	8,39	93,19	0,002	0,19
15	91,974	0,20	18,82	91,97	0,07	6,44	91,97	0,001	0,09
Итого	1226,37		530,33	1226,37		329,79	1226,37		55,04

Таблица 3.6 - Результаты расчетов ЧДД для 3 варианта разработки месторождения при значениях процентных ставок 12%, 20%, 60%

Годы	Значения параметров при i = 12%			Значения параметров при i = 20%			Значения параметров при i = 60%
	Поток нал. R_t	Коэф.диск-я, qд	ЧДД	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД	Поток нал. R_t	коэф. диск-я, qд	ЧДД
1	-141,88	1,00	-141,88	-141,88	1	-141,88	-141,88	1	-141,88
2	58,36	0,89	52,11	58,36	0,83	48,44	58,36	0,62	36,18
3	57,12	0,80	45,53	57,12	0,69	39,41	57,12	0,39	22,28
4	55,12	0,71	39,23	55,12	0,53	29,21	55,12	0,24	13,23
5	55,68	0,64	35,39	55,68	0,48	26,73	55,68	0,15	8,35
6	57,01	0,57	32,35	57,01	0,4	22,81	57,01	0,09	5,13
7	54,96	0,51	27,84	54,96	0,33	18,14	54,96	0,05	2,75
8	55,47	0,45	25,09	55,47	0,27	14,98	55,47	0,03	1,66
9	56,80	0,40	22,94	56,80	0,23	13,06	56,80	0,02	1,14
10	54,71	0,36	19,73	54,71	0,19	10,40	54,71	0,01	0,55
11	55,17	0,32	17,76	55,17	0,16	8,83	55,17	0,009	0,50
12	56,50	0,29	16,24	56,50	0,13	7,34	56,50	0,005	0,28
13	55,26	0,26	14,18	55,26	0,11	6,08	55,26	0,003	0,17
14	54,03	0,23	12,38	54,03	0,09	4,86	54,03	0,002	0,11
15	52,81	0,20	10,81	52,81	0,07	3,70	52,81	0,001	0,05
Итого	637,13		229,72	637,13		112,11	637,13		-49,50

Просуммировав во всех таблицах значения ЧДД, смотрим при каких значениях процентной ставки ЧДД меняет свой знак с (+) на (-) и делаем вывод:

В 3 варианте разработки месторождений суммарные значения ЧДД меняют знак при переходе от процентной ставки 20% к ставке 60%, следовательно, внутренняя процентная ставка лежит между 20 и 60.

Рассчитываем внутреннюю норму доходности для каждого из вариантов разработки месторождений:

1 вариант: ВНД = 0,2 – (326,02 * (0,6 - 0,2)) / (51,26 –326,02) = 0,674

2 вариант: ВНД = 0,2 – (329,79 * (0,6 – 0,2)) / (55,04 – 329,79) = 0,68

3 вариант: ВНД = 0,2 – (112,11 * (0,6 – 0,2)) / (-49,50 – 112,11) = 0,47

Анализируя полученные значения ВНД можно сделать вывод о том, что наиболее выгодным является второй вариант разработки месторождения, при котором ВНД наибольшая, т.е. инвестируемый капитал дает 68 % годовых.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

2 3 4 5 6 7 8

Анализ финансового состояния предприятия

Индукция и дедукция. Анализ и синтез

Анализ актива баланса

Правовое положение сословий в Российском государстве в XVIII веке

Калибры, виды и назначение. Контроль параметров макрогеометрии деталей калибрами

Классификация методов обучения

Самый сильный аргумент, почему эволюция человека не могла быть