Анализ движения денежных средств

 

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение.

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управленческих решений руководством организации, обусловлена рядом причин: денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности; оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала; оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом.

Цель анализа денежных потоков - получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

В таблице 7 представлены данные отчетов о движении денежных средств ОАО «НефАЗ» за 2003, 2004 и 2005 годы, которые послужили основой для анализа денежных потоков. В результате осуществления в 2005 году производственно – коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент превышение притока денежных средств над их оттоком в 2003 и 2005 годах, которое обеспечило достижение положительного значения чистого денежного потока в размере соответственно 4680 т.руб. и 9722 тыс.руб. Сумма положительного денежного потока в 2005 году увеличилась по сравнению с 2004 годом на 602672 тысяч рублей, а в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличилась на 1650518 тыс.руб. Темп прироста в 2005 году составил 21,1 %, а в 2004 году – 137,6 %. Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. В 2003 и 2004 гг. денежные средства предприятия представлены в разрезе текущей деятельности. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. составила 3325416 тыс.руб., что на 475417 тыс.руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2003 году – 96,31 %. Это объясняется относительной активизацией инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. По данным таблицы 8 и 9 можно проанализировать структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «НефАЗ» за 2003 – 2005 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 8).

Таблица 7

Отчет о движении денежных средств ОАО «НефАЗ»

Показатель	Код строки	2003				2004				2005
		Сумма	Текущая деят-ть	Инвестиционная деят-ть	Финан-совая деят-ть	Сумма	Текущая деят-ть	Инвестиц. деят-ть	Финан-совая деят-ть	Сумма	Текущая деят-ть	Инвестиционная деят-ть	Финансовая деят-ть
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
1. Остаток денежных средств на начало года	010	6698				3408				8088
2. Поступило денежных средств – всего	020	1199481	1199481			2849999	2849999			3452671	3325416	127255
Выручка от продажи товаров	030	843222	843222			1408724	1408724			1520646	1520646
Выручка от продажи основных средств и иного имущества	040	697	697			10605	10605			11452	11148	304
Авансы, полученные от покупателей	050	46603	46603			429116	429116			462377	462377
Бюджетные ассигнования и иное целевое финан-ние	060	472	472			553	553			100	100
Безвозмездно	070
Кредиты полученные	080	230492	230492			536628	536628			765559	743608	21951
Займы полученные	085					47178	47178			168572	63572	105000
Прочие поступления	110	77995	77995			417195	417195			523965	523965
3. Направлено ден. средств – всего	120	1202607	1202607			2845319	2486842			3442949	2950319	83078	12201
На оплату приобретенных товаров	130	601281	601281			1368066	1368066			1445876	1445876
На оплату труда	140	100916				187620				268738
Отчисления в гос. внебюдж. фонды	150	88351				131691				128613
На выдачу подотчетных сумм	160	14955	14955			22256	22256			36304	36304
На выдачу авансов	170									88030	88030
На оплату долевого участив в стр-ве	180
На оплату машин, оборудования и транспортных средств	190					38416				83078		83078
На финансовые вложения	200					750				10112
На выплату дивидендов, % по ЦБ	210									2089
На расчеты с бюджетом	220	141639	141639			250956	250956			228162	228162
На оплату % и основной суммы по полученным кредитам, займам	230	152193	152193			424990	424990			547560	547560
Прочие выплаты, перечисления	250	103272	103272			420574	420574			604387	604387
4. Остаток ден. средств на кон пер-да	260	3572				8088				17810

Таблица 8

Структура притока денежных средств ОАО «НефАЗ»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс.руб.					Темп роста в 2004 по сравнению с 2003	Темп роста в 2005 по сравнению с 2004	Удельный вес, %
	2003	2004	Откл-е	2005	Абсол. отклон.			2003	2004	Откл-е	2005	Откл-е
1. Выручка от продаж и авансы (строки 030+040+050)	890522	1848445	+957923	1994475	+146030	207,6	107,9	74,2	64,9	-9,3	57,8	-7,1
2. Кредиты, займы и прочие заемные сред-ства (строки 060 +070+080+085)	230964	584359	+353395	934231	+349872	253,0	159,9	19,3	20,5	+1,2	27,1	+6,6
3. Дивиденды, проценты и прочие поступления (строки 090+110)	77995	417195	+339200	523965	+106770	534,9	125,6	6,5	14,6	+8,1	15,1	+0,5
4. Всего поступило денежных средств (стр.020)	1199481	2849999	+1650518	3452671	+602672	237,6	121,1	100	100	-	100	-

 

Рисунок 3 - Структура притока денежных средств за 2003 г., %

 

Рисунок 4 - Структура притока денежных средств за 2004 г., %

 

Рисунок 5 - Структура притока денежных средств за 2005 г., %

 

Как видно из таблицы 8, наибольший приток денежных средств ОАО «НефАЗ» в 2003-2005 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2004 году по сравнению с 2003 г. возросла на 957923 тыс.рублей, а в 2005 г. по сравнению с 2004 г. увеличилась на 146030 т.руб. Темп роста в 2004 г. по сравнению с 2003 годом составил 207,6 %, а в 2005 г. по сравнению с 2004 г. – 107,9 %.

Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2004 году по сравнению с 2003 годом удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 9,3 %, в 2005 г. по сравнению с 2004 годом на 7,1 %. Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2004 году и в 2005 году увеличились соответственно на 353395 т.руб. и 349872 тыс.руб. Удельный вес тоже увеличился как в 2004 году, так и в 2005 году соответственно на 1,2 % и 6,6 %. Это обстоятельство свидетельствует об уменьшении собственных ресурсов денежных средств организации и снижении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2004 году наблюдался рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла практически в 5 раз, удельный вес увеличился на 8,1 %. Это свидетельствует об эффективности принимаемых решений в организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств.

По данным таблицы 9, отток денежных средств в 2003 – 2005 гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате труда и начисления на оплату труда. Отток денежных средств по этой причине возрос в 2004 году на 774086 тысяч рублей, а в 2005 году – на 179888 тыс.руб. Однако в 2004 и в 2005 гг. удельный вес снизился соответственно на 2,6 % и 3,2 % и составил 48,8 % и 45,6 % от общей суммы отрицательного денежного потока.

Таблица 9

Структура оттока денежных средств ОАО «НефАЗ»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс.руб.					Темп роста в 2004 по сравнению с 2003	Темп роста в 2005 по сравнению с 2004	Удельный вес, %
	2003	2004	Откл-е	2005	Абсол. отклон.			2003	2004	Откл-е	2005	Откл-е
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные сред-ства выданные (стр. 130 + 160 + 170)	616236	1390322	+774086	1570210	+179888	225,6	112,9	51,4	48,8	-2,6	45,6	-3,2
2. Оплата труда и начисления на оплату труда (стр. 140+150)	189267	319311	+130044	397351	+78040	168,7	124,4	15,9	11,2	-4,7	11,5	+0,3
3. Оплата основных средств и долевого участия в строит-ве (стр. 180+190)		38416	+38416	83078	+83078	100	216,3	-	1,4	+1,4	2,4	+1,0
4. Финансовые вложения (стр.200)		750	+750	10112	+9362	100	1348,3	-	0,1	+0,1	0,3	+0,2
5. Выплаченные дивиденды, процен-ты, кредиты, займы и прочие (стр. 210+ 230 + 250)	255465	845564	+590099	1154036	+308472	330,9	136,5	21,4	29,7	+8,3	33,5	+3,8
6. Расчеты с бюджетом (стр.220)	141639	250956	+109317	228162	-22794	177,2	90,9	11,3	8,8	-2,5	6,7	-2,1
7. Всего израсходо-вано (стр 120)	1202607	2844319	+1641712	3442949	+597630	236,5	121,0	100	100	-	100	-

Рисунок 6 - Структура оттока денежных средств за 2003 г., %

 

Рисунок 7 - Структура оттока денежных средств за 2004 г., %

 

Рисунок 8 - Структура оттока денежных средств за 2005 г., %

 

В 2004 году рост абсолютных показателей оттоков денежных средств наблюдался почти по всем составляющим элементам, кроме хозяйственных операций по расчетам с бюджетом в 2005 году по сравнению с 2004 годом. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательных и положительного денежных потоков в 2005 году в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производственно – хозяйственной деятельности ОАО «НефАЗ», что несомненно, можно оценить положительно.

Таким образом, оценка эффективности использования оборотного капитала показала, что на ОАО «НефАЗ» запасы используются нерационально, нет нормирования запасов по подразделениям. Правильное и своевременное определение оптимальной стратегии управления запасами, а также нормативного уровня запасов позволяет высвободить значительные оборотные средства, замороженные в виде запасов, что в конечном счете повышает эффективность используемых ресурсов.

Проведенный анализ является основой для разработки мероприятий по эффективному управлению оборотным капиталом, а в конечном итоге для укрепления финансового состояния предприятия.