double arrow

Анализ рентабельности (прибыльности) предприятия


 

Оценка прибыльности предприятия осуществляется через рентабельность. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1.Показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

2.Показатели, характеризующие прибыльность продаж;

3.Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

4.Показатели, характеризующие эффективность использования основных фондов.

5. Показатели, характеризующие эффективность вложения активов.

Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.




Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) - отношение валовой (Прп) или чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп):

 

 

 

или


 (21)

 

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции (табл. 7).

Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж (оборота) - отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (В):

 

 

 

или

 

 (22)

 

Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции (табл.8).

Рентабельность (доходность) капитала - отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (KL) или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, перманентного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д. (табл. 9 и табл.10).

Рентабельность основных фондов - отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости основных фондов (табл.11).

Рентабельность активов - отношение балансовой (валовой, чистой) прибыли к сумме активов предприятия. При этом можно отдельно рассчитать рентабельность оборотных и внеоборотных активов(табл.12).



Таблица 7 - Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек)

Показатели 2005 2006 2007
Чистая прибыль, тыс.руб. -2205 -2746 -11974
Затраты по реализованной продукции, тыс.руб. 28230 24832 36050
Рентабельность производственной деятельности, % -7,81 -11,06 -33,21

 

Из таблицы видно, что рентабельность производственной деятельности очень низкая, в 2006 г. снизилась до -33,21%. Это связано с ростом убытка.

Таблица 8 - Рентабельность продаж

Показатели 2005 2006 2007
Прибыль от продаж, тыс.руб. -7419 -8978 -6851
Выручка, тыс.руб. 20811 25854 29199
Рентабельность продаж, % -35,65 -34,73 -23,46

 

Исходя из таблицы 8, можно сделать вывод, что рентабельность продаж также выросла с -35,65% до -23,46%. Данные значения свидетельствуют о более эффективной работе предприятия по сравнению с предыдущими годами. Данный факт объясняется тем, что в течение 2007 года полная себестоимость производства и реализации продукции росла более низкими темпами, чем выручка от реализации.


Таблица 9 - Рентабельность (доходность) собственного капитала

Показатели 2005 2006 2007
Чистая прибыль, тыс.руб. -2205 -2746 -11974
Собственный капитал, тыс.руб. 100111 112304 109702
Рентабельность капитала, % -2,20 -2,46 -10,92

 



Таблица 10 -Рентабельность (доходность) заемного капитала

Показатели 2005 2006 2007
Чистая прибыль, тыс.руб. -2205 -2746 -11974
Заемный капитал, тыс.руб. 15074 10868 10065
Рентабельность капитала, % -14,63 -25,27 -118,97

 

Данные таблиц 9 и 10 показывают, что показатели рентабельности резко снижаются, причем рентабельность собственного капитала снижается не так резко, чем заемного. Это связано с тем, предприятие нерационально использовало все средства, как собственные, так и заемные.

Таблица 11 - Рентабельность основных фондов

Показатели 2002 2005 2006
Чистая прибыль, тыс.руб. -2205 -2746 -11974
Стоимость ОФ, тыс.руб. 101340 111065 102684
Рентабельность ОФ -2,18 -2,47 -11,66

 

Таблица 12 - Рентабельность активов

Показатели 2005 2006 2007
Чистая прибыль, тыс. руб. -2205 -2746 -11974
Сумма активов, тыс. руб. 115185 125238 119767
Рентабельность активов. -1,91 -2,19 -9,99

 

Из приведенных таблиц видно, что рентабельность основных фондов не высока, т.е. они используются неэффективно. Рентабельность активов низкая. Это говорит о том, что необходимо более эффективное вложение активов. Под деловой активностью предприятия понимается репутация предприятия, широта рынков сбыта продукции, уровень эффективности использования капитала, устойчивости экономического роста. Уровень рентабельности предприятия в значительной мере влияет на степень деловой активности предприятия и конечном счете на уровень его конкурентоспособности.

Заключительным этапом работы является оценка потенциального банкротства. Для этого применим формулу Альтмана, которая была предложена в 1968 году.

 

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,(23)

 

где Х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

Х5 – объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения 1,23

- Если Z > 1,23 и более, то это свидетельствует о малой вероятности банкротства;

- Если Z <1,23, то это признак высокой вероятности банкротства;

На анализируемом предприятии величина Z-счета, рассчитанная по модели Альтмана, составляет:

На начало 2007 года:

Z = 0,717*0,076 + 0,847*(-0,022) + 3,107*(-0,013) + 0,42*10,333 + 0,995*0,209 = 4,543

Х1 = (112304+8475-111421)/123172 = 0,076

Х2 = -2476/123172 = -0,022

Х3 = -1630/123172 = -0,013

Х4 = 112304/10868 = 10,333

Х5 = 25854/123172 = 0,209

На конец 2007 года:

Z = 0,717*0,113 + 0,847*(-0,099) + 3,170*(-0,094) + 0,42*10,899 + 0,995*0,244 = 4,519

Х1 = (109702+6949-103078)/119767 = 0,113

Х2 = -11974/119767 = -0,099

Х3 = 11287/119767 = -0,094

Х4 = 109702/10065 = 10,899

Х5 = 29199/119767 = 0,244

Следовательно, на анализируемом предприятии вероятность банкротства мала, несмотря на то, что, на конец года значение показателя снизилось с 4,543 до 4,519. Однако использование такой модели требует большой осторожности. Они не в полной мере подходят для отечественной практики из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также различий в законодательной и информационной базе.

По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/ заемный капитал) получают очень высокую оценку, что не соответствует нашей действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет дополнительного капитала. В итоге складывается нереальное соотношение собственного и заемного капитала, поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, искажают реальную картину.









Сейчас читают про: