Валютный курс и его разновидности

Расчет валютного курса

 

Чтобы произвести расчет валютного курса на среднесрочную перспективу, необходимо изучить механизм воздействия макроэкономических показателей на валютный курс. Способы исследования на валютном рынке предполагают проведение вертикального, горизонтального и коэффициентного анализа различных индикаторов консолидированной отчетности с построением прогноза затем и оценки перспектив конкретной валюты.

Фундаментальное изучение валютного рынка зависит от макроэкономических показателей, которые оказывают различное влияние на валютный курс. В конкретный момент аналитику бывает не так просто определить, в каком состоянии сейчас находится рынок, чтобы произвести грамотный расчет валютного курса.

Для исследования используются относительные показатели, но при этом оценка вероятного роста практически не учитывается. Самой удачной попыткой разработать равновесный уровень валютного курса стала теория паритета покупательной способности, согласно которой необходимо сопоставить стоимости корзин потребительских товаров в разных странах. То есть берется некий набор товаров и сопоставляется их стоимость, например, в США и Японии. И соотношение стоимости корзины товаров и будет значение валютного курса.

Факторы, определяющие валютный курс:

· 1. Покупательная способность валют.

· 2. Конъюнктура на валютном рынке.

· 3. Макроэкономические показатели страны (уровень ВВП, НД, ВНП и другие).

· 4. Темп инфляции: чем выше инфляция, тем сильнее обесцениваются деньги, и снижается паритет покупательной способности и тем самым падает валютный курс.

· 5. Платежный баланс – при активном балансе можно прогнозировать дальнейшее увеличение курса национальной валюты, так как увеличивается экспорт и спрос на национальную валюту.

· 6. Разница в процентных ставках в различных странах. Если в двух странах уровень инфляции одинаковый, но процентная ставка в одном государстве выше, велика вероятность, что инвесторы предпочтут ее рынок местом приложения капитала. Изменение процентных ставок оказывает влияние на международное движение капиталов.

· 7. Уровень вовлеченности национальной валюты в региональные и международные расчеты.

· 8. Скорость международных платежей: при укреплении валюты национальной импортеры стремятся немного «оттягивать» платежи в иностранной валюте и наоборот.

· 9. Состояние рынка ценных бумаг – чем выше уровень активности на нем, тем стабильнее растет валютный курс.

· 10. Состояние государственного бюджета – дефицит бюджета ведет к снижению курса валюты.

· 11. Международные факторы (цены на нефть, например).

· 12. Деятельность спекулянтов на валютном рынке: когда курс валюты падает, участники рынка стремятся обменять ее на более устойчивые эквиваленты, что еще хуже отражается на состоянии нестабильной денежной единицы.

· 13. Степень доверия к валюте, которая определяется состоянием экономики и политической ситуацией в стране.

Факторы формирования валютного курса

· 1. Налогово-бюджетная политика государства – она проявляется в изменениях, которые она вызывает в национальном доходе: если увеличивается предложение продуктов, курс валюты растет, если спрос – курс валюты падает.

· 2. Налогово-бюджетная политика за рубежом. Когда правительства иностранных государств увеличивают объемы закупок или снижают уровень налогообложения, это приводит к сокращению мировых сбережений и повышению мировой ставки процента. Это, в свою очередь, приводит к сокращению внутренних инвестиций.

· 3. Денежная масса: чем больше международной валюты находится в обращении, тем стоимость валюты меньше.

· 4. Политика правительства в отношении активов: например, если предполагается конфискация частной собственности, это вызовет падение национальной валюты.

· 5. Политика внешней торговли – ограничение импорт ведет к росту экспорта и увеличению реального обменного курса.

Валютный курс и его разновидности

Валютный курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Валютный курс устанавливается законодательно или определяется в процессе взаимной котировки валют. Различают два основных метода валютной котировки – прямой и косвенный.

 Прямая котировка – выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты. Косвенная котировка – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты. Для оценки экономического развития и прогнозирования используются расчетные разновидности валютного курса.

 Номинальный валютный курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

· где En – номинальный валютный курс;

· Cf – иностранная валюта;

·  Cd – национальная валюта.

 Номинальный валютный курс применяется для измерения текущих сделок, но не для измерения тенденций в долгосрочной перспективе, так как он не учитывает уровень цен в странах; последний учитывается в показателе реального валютного курса.

 Реальный валютный курс – национальный валютный курс с учетом изменения уровня цен в двух странах.

· где Er – реальный валютный курс;

·  Pf – индекс цен зарубежной страны;

· Pd – индекс цен своей страны.

 Реальный валютный курс позволяет оценить динамику валютного курса по отношению к одной валюте. Для того, чтобы оценить динамику валютного курса по отношению ко многим валютам, например, к валютам стран-торговых партнеров, рассчитывают эффективный валютный курс.

 Номинальный эффективный валютный курс – соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны.

 Номинальный эффективный валютный курс рассчитывается по формуле:

Een =∑i(PEn* Wi),

где Een – номинальный эффективный валютный курс;

 ∑i – знак суммы показателей по i странам;

 i – страна-торговый партнёр;

 PEn =E1 /E0 – индекс номинального валютного курса текущего года (E1) по сравнению с базовым годом (E0) каждой страны-торгового партнёра;

 Wi = (Хi +IMi)/(Xtotal +IMtotal) – удельный вес каждой страны в торговом обороте данной страны со странами-торговыми партнёрами.

 Однако данный показатель не учитывает изменение уровня цен или показателей издержек производства в своей стране и в странах-торговых партнёрах. Эти изменения учитываются в показателе реального эффективного валютного курса.

 Реальный эффективный валютный курс – номинальный эффективный валютный курс с учётом изменения уровня цен или других показателей издержек производства в своей стране и в странах-торговых партнёрах.

 Реальный эффективный валютный курс рассчитывается по формуле:

Eer =∑i(PEr* Wi),

· где Eer – реальный эффективный валютный курс;

·  ∑i – знак суммы показателей по i странам;

·  i – страна-торговый партнёр;

·  PEr =E1 /E0 – индекс реального валютного курса текущего года (E1) по сравнению с базовым годом (E0) каждой страны-торгового партнёра;

·  Wi = (Хi +IMi)/(Xtotal +IMtotal) – удельный вес каждой страны в торговом обороте данной страны со странами-торговыми партнёрами.

 Реальный эффективный валютный курс: является основным показателем, характеризующим динамику валютных курсов; основанием для прогнозов о тенденциях их развития; показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на мировом рынке.

 Если данный показатель повышается, то экспорт становится более дорогим и размеры его сокращаются, а импорт, наоборот, становится более дешёвым и размеры его растут, т.е. конкурентоспособность страны на мировом рынке при росте данного показателя падает. Величина роста реального эффективного валютного курса по сравнению с более благоприятными периодами в развитии страны показывает размер девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления её конкурентоспособности и сбалансированности платёжного баланса.

 По степени гибкости различают две крайние разновидности – фиксированный и плавающий валютные курсы, между которыми находится ряд их производных форм.

 Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между валютами, которое государство обязуется поддерживать.

 К основным способам фиксации валютного курса относят следующие:

- фиксация курса к одной валюте – привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов;

- использование валюты разных стран в качестве законного средства;-

валютное правление – фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты.-

  Плавающий или гибкий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.

 Разновидностями плавающего валютного курса являются следующие:

- корректируемый – курс, автоматически изменяющийся под воздействием определенного набора экономических показателей;

- управляемо плавающий – курс, устанавливаемый центральным банком с частым его изменением;

- независимо плавающий – курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту.