2020-06-29
91
При новой ставке дисконта
| № п/п | Показатели | Шаг расчета (год) | |||||
| (0) (н. 2019) | (1) 2019 | (2) 2020 | (3) 2021 | (4) 2022 | (5) 2023 | ||
| 1. | Денежный поток от инвестиционной деятельности, млн руб. | –112,0 | 0 | –38,8 | –70,0 | –60,0 | 111,0 |
| 2. | Денежный поток от операционной деятельности, млн руб. | 0 | –223,09 | 344,69 | 575,39 | 586,09 | 595,19 |
| 3. | Суммарный денежный поток, млн руб. | –112,0 | –223,09 | 305,89 | 505,39 | 526,09 | 706,19 |
| 4. | Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,513 | 0,263 | 0,135 | 0,069 | 0,035 |
| 5. | Дисконтированный суммарный денежный поток, млн руб. | –112,0 | –114,4 | 80,4 | 68,2 | 36,4 | 25,0 |
| 6. | Дисконтированный суммарный денежный поток накопленным итогом, млн руб. | –112,0 | –226,0 | –145,6 | –77,4 | –41,0 | –16,0 |
Подставив соответствующие значения E и ЧДД в (6) рассчитаем ВНД по проекту.
Еще одним важным показателем (методом) экономической эффективности инновационного проекта является точка безубыточности (Тбу). Она показывает тот объем производства, по достижении которого происходит компенсация постоянных и соответствующих ему (объему) переменных затрат. Аналитически точку безубыточности рассчитывают по формулам:
(7)
(8)
где Зпост, Зперем — соответственно постоянные и переменные затраты; Зперем.ед.пр. — переменные затраты, приходящиеся на единицу продукции; Ц — цена продукции.
Формула (7) позволяет рассчитать точку безубыточности в стоимостных показателях, а (8) — в натуральных показателях.
Для нашего примера точку безубыточности в 2020 году рассчитаем как:
Выводы
На основе проведенных расчетов можно сделать следующие основные выводы: мероприятия, предложенные в данной проектной части работы экономически целесообразны.
Расчет основных показателей экономической эффективности инвестиций в инновационный проект показал, что доходность по проекту превышает нормативную доходность, установленную инвесторами с учетом альтернативной стоимости капитала, инфляции и риска. Так, внутренняя норма доходности по проекту равна 93 %, что больше, чем ставка дисконта, принятая на уровне 29 %. Запас финансовой прочности по проекту весьма существенный и составляет 64 %. Данное обстоятельство говорит о том, что даже значительные изменения во входным параметрах по проекту (цена реализации комбайна, основные виды затрат, ожидаемая инфляция и др.) не приведут к существенным изменениям в управленческом решении о целесообразности реализации проектных мероприятий.
Чистый дисконтированный доход, равный 522,11 млн руб., свидетельствует о значительной капитализации в результате реализации инновационного проекта. Индекс доходности инвестиций превышает единицу, что также говорит в пользу целесообразности принятия проекта.
Период окупаемости инвестиционных затрат по анализируемому проекту, равный 2 год 5 месяцев, свидетельствует о достаточно быстрой окупаемости инвестиционных вложений, что существенно в условиях нестабильности рыночной конъюнктуры и основных макроэкономических показателей по проекту. Практически это означает, что высокая скорость оборота капиталовложений по исследуемому инновационному проекту, свидетельствует о высокой деловой активности предприятия и может создать дополнительный задел для коммерческого воплощения очередных инновационных идей.
Рассчитанный для 2020 года показатель точки безубыточности в размере 655 шт. свидетельствует об экономической целесообразности реализации проекта в этом году, так как прогнозный объем реализации в 2020 году составляет 940 комбайнов.
Рекомендуемая литература
1. Медынский, В.Г. Инновационный менеджмент. Учебник/ В.Г. Медынский. М.: ИНФРА-М, 2005. 295 с.
2. Горфинкель, В.Я. Инновационный менеджмент. Учебник / В.Я. Горфинкель, В.А. Швандар. М.: Вузовский учебник, 2005. 382 с.
3. Ильенкова, С.Д. Инновационный менеджмент. Учебник/ С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, С.Ю. Ягудин. 2-е издание. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 343 с.
4. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. /П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц. М.: Дело, 1998.
5. Коссов, В.В. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция)./ В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров и др. М.: Экономика, 2000. 263 с.
6. Овчаренко, Г.В. Управление инновациями в современной организации: учеб. пособие для вузов / Г.В. Овчаренко, А.А. Алуханян. ГОУ Рост. гос. акад. с.-х. машиностроения, Ростов н/Д, 2009. 145 с.
Приложение А
