Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами

План темы 5.2

Тема 5.2 Управление оборотными активами предприятия.

Лекция 22.

Литература.

Основная:

1.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: ФиС, 2000.

2.Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Киев.: Нико-Центр, 2001.

3.Финансовый менеджмент / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2002.

Дополнительная:

4.Финансовый менеджмент / Под ред. Самсонова Н.Ф. - М.: ФиС, 2001.

5.Финансовый менеджмент / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Юрайт, 2001.

6.Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра, 2000.

1.Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами.

2. Управление основными элементами оборотных активов.

3.Управление денежными активами.

Суть этой политики состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Если предприятие не ставит никаких ограничений в наращении текущих активов, держит значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувая дебиторскую задолженность - удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен - это признаки агрессивной политики управления текущими активами, которая в практике финансового менеджмента получила название "жирный кот".

Агрессивная политика способна снять с повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности. Но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов.

Если предприятие всячески сдерживает рост текущих активов, старается минимизировать их - удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачивается оборотных средств краток - это признаки консервативной политики управления текущими активами ("худо-бедно"). Такую политику предприятие ведет либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их поступления известны заранее, либо при необходимости строжайшей экономии буквально на всем. Консервативная политика управления текущими активами обеспечит высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат предприятия.

Если предприятие придерживается «центристской позиции» - это умеренная политика управления текущими активами. И экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находится на среднем уровнях.

Каждому из перечисленных типов политики управления текущими активами (ПУТА) должна быть подстать соответствующая политика управления текущими пассивами (ПУТП).

Признаком агрессивной политики управления ТП служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов.

Признаком консервативной политик управления ТП служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Признаком умеренной политики управления ТП служит нейтральный уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.