Формула денежного мультипликатора и основные факторы, влияющие на его величину. В современной российской экономике существует определенная специфика механизма денежного предложения

38.

В современной российской экономике существует определенная специфика механизма денежного предложения.

Традиционными каналами денежного предложения ЦБ являются, во-первых, покупка иностранной валюты и золота, во-вторых, кредитование коммерческих банков, в-третьих, кредитование правительства (операции на открытом рынке государственных ценных бумаг). Превышение расходов правительства на покупку товаров и услуг над его доходами ведет к сокращению остатков на счетах правительства и увеличению количества денег ЦБ. И наоборот, превышение доходов правительства над расходами ведет к увеличению остатков на счетах правительства и уменьшению количества денег ЦБ. Таким образом, количество денег высокой эффективности зависит не только от активных операций ЦБ, но и от движения средств на счетах правительства в Банке России. Остатки на счетах правительства и деньги высокой эффективности постоянно перетекают друг в друга. На практике изменение количества денег высокой эффективности, особенно по кварталам каждого года, в большой степени зависит от расходов и доходов правительства, от трансформации остатков на счетах правительства в деньги высокой эффективности или денег высокой эффективности – в остатки на счетах правительства.

39. Денежная масса: определение, денежные агрегаты.

Денежная масса – это совокупный объем денежных средств в валюте РФ, предназначенная для оплаты товаров, работ, услуг, а также для целей накопления нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организациями и физическими лицами- резидентами РФ(по определению ЦБ),
В настоящее время принято условно разбивать денежную массу на денежные агрегаты, сообщающие о величине отдельных, разнохарактерных, качественно отличных друг от друга компонентов денежной массы.
Денежный агрегат – это часть денежной массы, представленная определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по убыванию степени ликвидности, причем каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.
При всем многообразии методов статистического учета денежной массы в различных странах денежные агрегаты в наиболее общем виде могут быть представлены следующим образом.

М ₀ = наличные деньги в обращении, включая денежные средства в кассах банков;

М ₁ = М ₀ + средства на текущих счетах коммерческих банков и вклады до востребования;

М ₂ = М ₁ + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках;

М ₃ = М ₂ + сберегательные вклады в специализированных кредитно-банковских институтах;

М ₄ = М ₃ + акции, облигации, депозитные сертификаты коммерческих банков, векселя физических и юридических лиц;

М ₅ = М ₄ + средства в иностранной валюте физических и юридических лиц.

40. Денежная база: сущность, источники и направления использования денежной базы.

В отличии от денежной массы, денежная база не является денежным агрегатом, но представляет собой основу для формирования денежных агрегатов. Поэтому она также называется деньгами повышенной эффективности.
Денежная база представляет собой денежно-кредитные обязательства государства (ЦБ) в национальной валюте перед хоз. Субъектами, в том числе и банками.
К числу источников денежной базы(каналы предложения денег ЦБ) относят6
1) золотовалютные резервы
2) Кредиты предоставляемые Центро банком ком банкам, т.к. кредиты рефинансирования, а так же кредиты государству. Учтенные ЦБ векселя хоз субъектов из портфелей КБ
3. Гос ценные бумаги, приобретенные ЦБ

Источники денежной базы представляют собой активы, которые ЦБ покупает из банков или государства, расплачиваясь с ними своими деньгами, т.о. выпуская денежные обязательства. Направления использования денежной базы (различные формы, в которых воплощаются обязательства ЦБ перед их владельцами)
Выпущенные в обращение деньги (с учетом остатков наличных денег в кассах банков, но без учета наличных денег в кассах учреждений цб)
Остатки на счетах обязательных резервов в национальной валюте, депонируемые кредитными организациями в ЦБ
Средства на корреспондентских счетах кредитных организаций и депозитных счетах кредитных организаций в нац валюте
Вложения кредитных организаций в облигации ЦБ
Из денежной базы исключаются депозиты организаций, обслуживающих в ЦБ (у Цб могут быть и другие клиенты, кроме КБ)
К числу клиентов ЦБ относятся:
1. МинФин- ему соответствуют остатки федерального бюджета на счетах Правительства в Фед.Казначействе, счет, который ткрыт в ЦБ
2. Органы гос управления- остатки на счетах региональных банков, в отделениях Федерального казначейства, счета, который открыты в территориальных управлениях ЦБ.
Исключения этих денег из состава денежной базы связано с тем, что бюджетные ресурсы аккумалируемые за счет средств налогоплательщиков представляют собой чистое изъятие денег с депозитных счетов хоз. Субъектов в банковской системе, а так же с корреспондентских счетов кредитных организаций в Цб. Эти деньги не являются основой мультипликации денег в экономике, не являются деньгами повышенной эффективности т.е. денежной базой.
Источники денежной базы (каналы предложения денег) могут быть разделены на категории:
1. Монетизация золота и иностранной валюты
2. Монетизация гос. долга, а так же частного долга (только долга КБ в настоящее время)
ЦБ покупает обязательства только у КБ и го-ва.
В первом случае экономика создает для себя деньги, оплачивая их экспортом товаров или затратами на добычу золота - неактивный способ
Во втором случае создание денег не сопровождается подобной платой, что сводит к нулю расходы общества на производство

денежным мультипликатором (money multiplier), то есть это число, на которое нужно умножить резервы, чтобы получить общее количество денег в обращении.

Если бессрочные депозиты – единственная форма денег в экономике, то данный депозитный мультипликатор можно также назвать денежным мультипликатором (money multiplier)

общий денежный мультипликатор равен:

m₁ =

Схематично роль денежного мультипликатора можно представить в виде рис.
Денежный мультипликатор (m ₁) представляет собой отношение денежной массы (верхнее основание на рис. 4.4) к базе денежного обращения (нижнее основание на рис. 4.4). При отсутствии коммерческих банков денежная масса равнялась бы денежной базе.
На основании денежного мультипликатора (m ₁) нетрудно вывести значение кредитного мультипликатора (k). Величина банковского кредита равна объему депозитов (D) за вычетом резервов банков (R):

K = D – R

Или, то же самое – объем денежной массы (М ₁) минус объем денежной базы (H):

K = M₁ – H = (D + C) – (R + C).

Все эти зависимости весьма наглядно проиллюстрированы на рис. 4.4. На основании этих размышлений получим формулу кредитного мультипликатора:

K = M₁ – H = m₁ ∙ H – H = H(m₁ – 1)

где k ₁ = m ₁ – 1 – кредитный мультипликатор.

В России в настоящее время денежный мультипликатор составляет 2,41, в США от 9 до 10

Мультипликатор для агрегата м2

М=(1+c/d + i/d)/rd+(rt*i/d)+er/d+c/d

c-сумма денег в обращении
d – величина депозитов до востребования
T- величина срочных вкладов
ER- величина избыточных банковских резервов
Rd – ставка отчислений в ФОР по депозитам до востребования
Rt- ставка отчислений в Фор по срочным депозитам

Эмиссия - это выпуск денег в обращение. Выпуск как безналичных, так и наличных денег оказывается в современных условиях монополизирован государством. Центральный банк, находящийся в собственности государства, иногда пытается компенсировать нехватку денежных накоплений путем увеличения денежной массы, эмиссии избыточных знаков стоимости.
Основной источник ресурсов Центрального Банка - деньги в обращении и средства коммерческих банков. Выпуск денег в обращение, т.е. создание ресурсов путем эмиссии, осуществляется в процессе кредитования правительства и банков. Кредиты банкам выдаются под их обязательства, обязательства правительства, а также в порядке переучета векселей. Правительство получает кредит в ЦБ, предоставляя свои обязательства. Эмиссия также производиться для закупки золота и инвалюты. Существуют два способа эмиссии: банкнотная и депозитная эмиссии, при этом депозитная эмиссия всегда предшествует банкнотной.
Депозитная эмиссия- эмиссия денег путем увеличения кредитных ресурсов.
Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и называется эмиссией денег в обращение).
Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот - удовлетворение дополнительной потребности предприятий в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность.
В условиях стран с административно-распределительной системой хозяйства эмиссия безналичных денег осуществлялась на основе кредитных планов, путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов.
В странах с рыночной моделью экономики, когда монополия на эмиссии разрушена, действие подобного механизма становится невозможным.

43. Инфляция: сущность, формы проявления, причины.

Инфляция. Сущность, формы проявления, причины.

Инфляция- это явление устойчивого повышение общего уровня цен либо возникникновение такого устойчивого повышения при ликвидации административного контроля над ценами.

При этом следует иметь в виду три соображения.

1. Данное определение подразумевает не только действительное повышение уровня цен(ооткрыая инф), но также также потенциальное их повышение (подавленная инфляция)

2. Возникают ситуации, при которых гос. власти, сталкиваясь с ситуацией быстрого роста уровня цен, принимают постановления, законодательно его фиксирующие.

Во-вторых, чтобы считаться инфляцией, повышение цен должно быть устойчивым. Еслиже повышение кратковременное, колебательное, за которым следует падение(сезонные колебания), но такое текущее повышение не следует отождествлять с инфляцией.В третьих, устойое повышение цен может прерываться циклическим падением. Однако явление инфляции подразумевает, что общя тенденция повышения цен в долгосрочном периоде преобладает над понижени цен.

Инфляция и дефляция отражают денежное неравнсие экономики: При инфляции возникает перевес денежного спроса над реальными возможностями предложения. При этом вовсе необязательно, чтобы возрастали цены всех товаров и услуг: Достаточно, чтобы возрасли цены, формирующие основу потребительского спроса.

При дефляции напротив возникает перевес реального предложения над денежным спросом. Д возникает в определенх сферах и потом эти сферы могут фоздействвоать на снижение цен в масштабе всей экономике.

Виды:

1. Открытая и скрытая(подавленная) инфляция.

· Открытая инф проявляется в продолжительном росте цен, а скрытая проявляется - в усилении дефицита товаров и услуг.

· В рыночноной эк инфляция носит-открытый характер.

2. В зависимости от темпов роста различают:

· Ползучую инф (рост цен годовой менее 20 %) при ней эк развивается более менее удовлетворительно

· Галопирующую(при годовом росте цен больше 20%) свидетельствует о появления серьезных проблем.

· Гиперинфляция. Амер: ученый Ф Кэган предложил считать началом ее месяц, в течении которого был дстагнут рост цен, впервые превышающий 50%, а концом, месяц предыдущий том, в котором рост ццен падает ниже этой критической отметки и не достигается вновь в течении года. Свидетельствует о коллапсе эк.

3. В зависимсти от масштаба распространениы различают региональную, национальную, национально-региональную и мировую инфляцию.

4. В зависимости от способности государства управлять инфл процессом: различают управляемую и неуправляемую.

5. В завсимости от факторов, порадающих инфляцию различают реально-индуцированную и денежно индуцированную.

Причины возникновения:

• монетарные: неоправданная эмиссия денег для краткосрочных нужд государства;финансирование бюджетного дефицита (может осуществляться за счет денежной эмиссии или за счет займов в центральном банке).несоответствие денежного спроса и товарной массы, когда спрос на товары и услуги превышает размер товарооборота; превышение доходов над потребительскими расходами; дефицит государственного бюджета; чрезмерное инвестирование — объем инвестиций превышает возможность экономики; опережающий рост заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда;

• структурные причины: деформация народно-хозяйственной структуры, выражающаяся в отставании развития отраслей потребительского сектора; снижение эффективности капиталовложения и сдерживание роста потребления; несовершенство системы управления экономикой;
• внешние причины — сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового платежного баланса, также колебания поступлений от экспорта. Может произойти ситуация, что мы производит товар, он уходит заграницу, а денги остаютсся, что не есть хорошо.
• Высокий уровень монополизации экономики. Поскольку монополия обладает рыночной властью, она в состоянии влиять на цены. Монополизация может усилить инфляцию, начавшуюся вследствие других причин.
• Милитаризированность экономики. Производство вооружений, увеличивая ВВП, не повышает производственный потенциал страны. С экономической точки зрения высокие военные расходы сдерживают развитие страны. Последствиями милитаризации являются бюджетный дефицит, диспропорции в структуре экономики, недопроизводство потребительских товаров при повышенном спросе, т.е. товарный дефицит и инфляция.

44 Ден-кред п-ка.
[Инструменты денежно-кредитной политики
Это комплекс мер ЦБ, при помощи которых воздействуте на количество денег в обращении, а также другие параметры ден обращения.
Закон о ЦБ содержит 8 таких инструментов
1. % ставки по операциям банков
2. Номативы обязательных резервов
3. Операции на открытом рынке
4. Валютные интервенции
5. Рефинансирование банков
6. Установление ориентиров роста денежной массы
7. Прямые количественные ограничения
8. Выпуст от своего имени облигаций

1. Ставка рефинансирования банка россии является скорее индикаторо финансового рынка индикатором стабильности экономики РФ
Ставка рефинансирования в других странах является действенным индикатором инструментом ЦБ. От нее реально зависит объем получаемых банками кредитов их стоимось -> стоимость кредитов банк сектора для клиентуры.
3. Операции на открытом рынке представляют собой операции по прямй купле продаже гос ценных бумаг на вторичном рынке, а также операции с обратным выкупом-продажей этих ценных бумаг, так называемы сделки РЕПО
Сделка репо:
1 по первой части сделки первая сторона продает ценные бумаги второй стороне, 1 берет на себя обязательство выкупить эти ценные бумаги второй стороны в течении опред срока
2 по второй части сделки эти ценные бумаги продаются первой стороне
1Прямое РЕПО 2Обратное РЕПО
Операция РЕПО является аналогом кредитования под залог ценных бумаг
4. Под валютными интервенциями понимается купля-продажа ЦБ иностранной валюты для воздействия на курс нац денежной единицы и на суммарный спрос и предложение денег
Проводя такие операции ЦБ
1Выкупает избыточное предложение ин валюты на внутреннем валютном рынке, не допуская укрепления нац валюты и способствуя ден массы в обращении
2 продает иностарнную валюту из своих ЗВ резервов, не допускает девальвации нац валюты и понижает ден массу в обращении
5. Рефинансирование – кредитование банком россии кредитных организаций
Поддержание текущей ликвидности ком банков предотвращение банкротств банков, пополнен е ресурсной базы ком банков на разные сроки.
Кредиты реФИНАНСИРОВАНИЯ В ОВСЕМ МИРЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИСТОЧНИКОМ ДЕНЕЖНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЦБ И ФАКТОРОМ РОСТА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ
6. Установление ориентиров роста ден массы
В течении ряда лет ЦБ проводил политику ден. Таргетирования т.е. формировал свое денежное предложение в соответствии с установленными целевыми параметрами прироста денежной массы. Сейсас отказался от использования этого инструмента
7. Прямые количественные ограничения это совокупность административных методов методов, применяемых ЦБ в отношении количественных и начальных параметров деятельности кредитных организаций и операций самого банка.
Это это направленное устранение для банков лимитов на ставку кредитования, на размер банковской маржи, на установление тарифов за оказание отдельных видов банковских услуг.
8. Выпуск облигаций ЦБ. Воздействие этого инструмента на объем ликвидности банковского сектора заключается в изъятии денег из обращения в случае продажи ЦБ своих облигаций коммерческим банкам или в случае погашения итих облигаций. Т.е ЦБ имеет право выпускать облигации и разменять их по закрытой среди банков]