Участники валютных отношений встречаются на валютном рынке (рынке Форекс). Характеристика категории «валютный рынок» представлена на рисунке 15.1.
Валютные рынки различаются и делятся на мировые, региональные и национальные (местные).
Мировые валютные рынки обслуживают межстрановое движение товаров, услуг и перераспределение капиталов в масштабах мировой экономики. Участниками этого рынка являются резиденты любых стран. Основная часть сделок осуществляется с резервными валютами. Эти рынки практически не регулируются национальным законодательством, поэтому политические риски низкие. Они сосредоточены в мировых финансовых центрах: Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Токио, Сингапур, Гонконг. Мировой валютный рынок работает круглосуточно из-за расположения мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК |
сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию капитала; |
официальные финансовые центры, в которых осуществляются операции по купле-продаже валют и валютных ценностей на основе спроса и предложения; |
определенная совокупность современных средств телекоммуникации, таких как телеграф, телекс, телефон, информационные системы, компьютерные сети, связывающих между собой банки и биржи разных стран, осуществляющие валютные операции; |
совокупность банков, брокерских фирм, корпораций и других участников. |
|
|
Рис. 15.1. Понятия валютного рынка
Национальные валютные рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютными центрами. Участниками рынка являются, главным образом, резиденты страны. Основная часть сделок – обмен национальной валюты на иностранную.
Региональные валютные рынки обслуживают потребности резидентов стран – участниц экономического союза. Наиболее развитым региональным рынком является европейская валютная система, возникшая на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.
Валютные рынки обеспечивают:
- осуществление международных расчетов;
- регулирование валютных курсов;
- диверсификация валютных резервов;
- страхование валютных рисков;
- получение прибыли участников в виде разницы курсов валют;
- проведение валютной политики.
Основными участниками валютного рынка являются:
1) Коммерческие банки, которые проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.
|
|
2) Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. Они действуют через банки.
3) Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (инвестиционные фонды, ТНК). Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Сюда относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.
4) Центральные банки. В их функции входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.
5) Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты, Интернет-трейдинг. Частные лица, как и предприятия, действуют через банки.
6) Валютные биржи – некоммерческие предприятия, их основная задача – организация торгов валютой и формирование валютного курса. Большая часть валютных сделок – до 90% – осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной и спутниковой связи.
7) Валютные брокерские фирмы. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции.
Регулярное совершение валютных операций предполагает, что часть средств банка расходуется на покупку одной валюты при одновременной продаже другой. Происходит изменение соотношения требований и обязательств по каждой иностранной валюте, которое определяет его валютную позицию.
Валютная позиция считается закрытой, если количество купленной за свой счет валюты равно количеству проданной, т.е. требования и обязательства совпадают. При несовпадении требований и обязательств банка по конкретной валюте валютная позиция считается открытой.
В свою очередь, открытая валютная позиция может быть:
- длинная – количество купленной валюты больше количества проданной, (требования по купленной валюте превышают обязательства по проданной валюте);
- короткая – продано валюты больше, чем куплено, т.е. обязательства по проданной валюте превышают требования по купленной валюте.
Валютные операции в зависимости от срока исполнения делят на два больших класса – наличные (спот) и срочные.
Сущность валютной операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами, как правило, на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. На базе курса «спот» определяются другие курсы сделок на валютном рынке.
Срочные валютные сделки – это сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки (от 1 недели до нескольких месяцев) по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. В основном срочные сделки осуществляются с резервными валютами.
Срочные сделки совершаются в следующих целях:
|
|
- конверсия валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;
- страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;
- получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.
В практике валютных рынков наиболее распространены 4 типа срочных сделок: фьючерсы, форварды, опционы, свопы.
Фьючерсный контракт – соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день этого месяца).
В отличие от фьючерса, форвардный контракт торгуется вне биржи напрямую между банками, условия контракта не являются стандартными, большинство сделок заканчиваются фактической поставкой валюты.
Валютный опцион – это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.
Своп – это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.
На практике перечисленные срочные операции осуществляются в различных сочетаниях.