Ценные бумаги и фондовый рынок
Ценные бумаги – это такие коммерческие документы, которые:
• удостоверяют права собственности на активы, представленные в денежной или материальной форме;
• юридически закрепляют отношения займа или купли-продажи между продавцами и покупателями этих сертификатов;
• приносят доход в той или иной форме.
Ценные бумаги можно разделить на три группы:
- основные (акции, облигации, векселя и закладные);
- производные (варранты, опционы и фьючерсы);
- финансовые, или «почти-деньги» (чеки, кредитные карточки, депозитные сертификаты и т.п.).
Самыми массовыми и значительными видами основных ценных бумаг являются акции и облигации.
Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, фиксирует отношения купли-продажи между продавцом и покупателем этой ценной бумаги, имеет бессрочный характер и приносит доход ее владельцу от деятельности акционерного общества. Некоторые виды акций дают право голоса, т.е. право участия в управлении данным обществом.
|
|
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между владельцем и лицом, выпустившим ее, имеет срочный характер и приносит доход, как правило, в виде процента.
Ценные бумаги должны иметь четыре классических качества: безопасность, доходность, ликвидность и обеспечивать рост капитала.
Ценные бумаги проходят в своей жизни три фазы: подготовка выпуска, первичное размещение, долгая жизнь на вторичном рынке. В экономической литературе вторичный рынок называют фондовым рынком.
Фондовый рынок включает в себя три основных элемента: продавцы, или эмитенты; покупатели, или инвесторы; посредники, т.е. брокеры или маклеры.
Банк – это коммерческое учреждение, которое создается в соответствии с действующим законодательством данной страны, действует на основании лицензии, занимается предпринимательской деятельностью в финансовой сфере и функционирует на принципах коммерческого расчета.
В большинстве стран с рыночной экономикой существует двухуровневая структура банковской системы: первый уровень банковской системы образует Центральный банк страны, второй уровень – коммерческие банки различных видов.
Банки – это финансовые посредники, привлекающие денежные средства, используемые для предоставления ссуд, организующие денежный оборот и выполняющие другие функции.
Коммерческие банки выполняют активные (предоставление ссуд) и пассивные (привлечение вкладов) операции. Кроме того, они оказывают различные банковские услуги.
Центральный банк регулирует денежную массу и всю систему денежно-кредитных отношений, осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков, обеспечивая стабильность банковской и финансовой систем, проводит аналитико-информационную работу, аккумулирует и хранит резервы других банков, осуществляет кредитно-денежную политику. Центральный банк является банкиром правительства и эмиссионным центром страны, осуществляющим выпуск в обращение и изъятие из обращения денежных знаков.
|
|
Денежно-кредитная политика центрального банка может иметь два основных направления:
- политика кредитной экспансии, т.е. стимулирование всех коммерческих структур на получение кредитов;
- политика кредитной рестрикции, т.е. всемерное сдерживание и ограничение кредита.
Основными инструментами реализации кредитно-денежной политики центрального банка являются:
- уровень и динамика учетной ставки процента;
- изменение нормы обязательных резервов, которые обязаны хранить кредитные учреждения и которые являются гарантом их ликвидности;
- операции на открытом рынке, т.е купля-продажа ценных бумаг на вторичном фондовом рынке;
- регулирование денежной массы путем эмиссии денег.
Учетная ставка – это процентная ставка центрального банка, взимаемая центральным банком за ссуды, предоставляемые коммерческим банкам.
Центральный банк устанавливает для коммерческих банков норму обязательных резервов, т.е. долю активов, которые в виде наличных денег и средств на счете в Центральном банке представляют собой резерв коммерческого банка. Фактические резервы равны сумме обязательных и избыточных резервов.
Операции открытого рынка – это купля-продажа ценных бумаг центральным банком с целью связать или высвободить определенное количество капиталов.
Общий объем денег, добавляемый в обращение банковской системой, рассчитывается с помощью банковского (кредитного) мультипликатора. Величина банковского мультипликатора обратно пропорциональна норме обязательных резервов.
,
где rr – норма обязательных резервов.