Инвестиционный анализ долговых ценных бумаг

Анализ инвестиционной привлекательности - это анализ инвестиционных характеристик ценных бумаг. Инвестиционные характеристики объектов инвестиций - это мера, в которой эти объекты отвечают тем или иным целям инвестиций.

Система анализа инвестиционной привлекательности ценных бумаг строится на основе двух основополагающих функций анализа: описание и оценка.

Функция описания. Описательный анализ имеет свои градации уровней. Самым элементарным уровнем является тот, с которым можно встретиться в разнообразных справочниках по ценным бумагам, где представлены уже рассчитанные экспертами (рей-тинговыми компаниями) данные, которые отражают их представление об уровне доходности и рискованности объекта инвестирования. При этом для упрощения обоснования своих результатов анализа, эксперты используют рейтинг или ранжирование. В этом случае аналитик действует скорее как репортер, чем как собственно аналитик.

Функция оценки. Функция оценки предполагает нахождение рыночной (теоретической) стоимости ценной бумаги. Теоретически цена любого долгового обязательства должна быть равна будущим потокам платежей по нему, т.е. сумме будущих купонных выплат (в том случае, если они предусмотрены) и номинала, выплачиваемого в конце срока жизни финансового инструмента.

фундаменталистская теория, согласно которой текущая рыночная стоимость обязательства определяется как настоящая стоимость ожидаемого денежного потока (в российской учебной литературе соотношение текущей рыночной стоимости ценной бумаги и настоящей стоимости ожидаемого денежного потока называют уравнением эквивалентности[2]). Таким образом, происходит приведение всех денежных потоков, связанных с осуществлением инвестиций к одному моменту времени - моменту инвестирования.

При этом сумма современных величин доходов, приведенных к моменту инвестирования, должна быть равна, при сбалансированности платежей, сумме первоначальных инвестиций.

Модели оценки стоимости компаний