2015-03-20
611
Это сумма текущих эффектов за весь расчётный период, приведённая к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
где (3.1)
Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчёта;
Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т – горизонт расчёта (равный номеру шага расчёта, на котором производится ликвидация объекта);
Э = (Rt – Зt) – эффект, достигаемый на t-ом шаге.
Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД. тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлён при отрицательном ЧДД, инвестор понесёт убытки, т. е. проект неэффективен.
Часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД.
Для этого из состава Зt исключают капитальные вложения и обозначают через: Kt – капитальные вложения на t-ом шаге; К – сумму дисконтированных капиталовложений, т. е.
, где (3.2)
Зt – затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения. Тогда формула для ЧДД записывается в виде:
где (4.3)
и выражает разницу между суммой приведённых эффектов и приведённой к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).
