Задание 1. По приведенным данным оцените чувствительность NPV проекта к изменениям объема продаж и цены реализации. Годы Реализация

По приведенным данным оцените чувствительность NPV проекта к изменениям объема продаж и цены реализации.

Коэффициент дисконтирования при r = 10% Дисконтированный чистый денежный поток
1–й 4000 500 0,9091 454,55
2–й 1000 3 500 3500 4 4000 500 0,8264 413,20
3–й 1000 3 500 3500 4 4000 500 0,7513 375,65
Итого 1243,40

Изменение NPV пpи колебании физического объема реализации на 20%
Изменение NPV при колебании цены реализации на 20%

Задание 2.

Проведите сценарный анализ изменения NPV в зависимости от изменения объема продаж, цены реализации, отдельных составляющих себестоимости. Предполагаемая вероятность каждого из сценариев представлена в таблице.

Наиболее вероятный вариант

Годы Реализация, шт. Переменные издержки/ед. Постоянные издержки Себестоимость Цена реализации Выручка Прибыль Коэффициент дисконтирования при r = 10% Дисконтированный чистый денежный поток
1–й 1000 3 500 3500 4 4000 500 0,9091 454,55
2–й 1000 3 500 3500 4 4000 500 0,8264 413,20
3–й 1000 3 500 3500 4 4000 500 0,7513 375,65
Итого 1243,4

Наилучший сценарий – улучшение показателей на 10%
Наихудший сценарий – ухудшение показателей на 10%

Задание 3.

Компания предполагает реализовать инвестиционный проект с первоначальными вложениями на уровне 240 млн. руб. С вероятностью 50% в первый год проект принесет 200 млн. руб. Однако, если рыночные факторы сложатся благоприятно, то проект принесет уже в первом году 500 млн. руб. (с вероятностью 25%). Неблагоприятные рыночные условия приведут к тому, что проект в первый год позволит покрыть только текущие издержки и чистый денежный поток будет равен 0. Удачная реализация проекта в первом году позволит во второй год увеличить продажи и довести приростной поток проекта до 900 млн. руб. с вероятностью 40%. В противном случае результат первого года будет продублирован. Неблагоприятное развитие проекта в первый год, скорее всего, отразится на состоянии дел и во втором году: с вероятностью 70% результат будет отрицательным – 100 млн. и только с вероятностью 30% можно рассчитывать на 100 млн. денежного положительного потока. При наиболее вероятном исходе компания с вероятностью 50% увеличит приток денежных средств до 500 млн. руб. или сохранит результат прошлого года.

Необходимо оценить ожидаемый NPV проекта.

Задание 4.

Открытое акционерное общество «Челябинский трубопрокатный завод» основано 65 лет назад и является одним из крупнейших компаний по производству труб в России. Доля ЧТПЗ в общем объеме производства трубной продукции выпускаемой в Российской Федерации, составляет около 12%.
На ЧТПЗ используются следующие виды производства труб:
• горячая прокатка на трубопрокатных пилигримовых установках;
• горячая прокатка на установке с автоматическим станом;
• холодная прокатка труб;
• электродуговая сварка прямошовных труб под слоем флюса;
• непрерывная печная сварка;
• сварка труб токами радиочастоты.
Компаниям выпускается свыше 3600 типоразмеров труб из углеродистых, низколегированных легированных, нержавеющих марок стали и различных сплавов. Трубы имеют не только круглое сечение, но и овальные, плоскоовальные, квадратные, прямоугольные и шестигранные профили. Завод является единственным в Российской Федерации поставщиком горячедеформированных бесшовных труб диаметром более 325 мм и холоднодеформированных бесшовных труб диаметром более 120 мм.
Потребителями продукции завода являются нефтегазовый и энергетический комплексы России, компании машиностроения, строительная индустрия, сельское хозяйство и другие отрасли промышленности. Продукция ЧТПЗ экспортируется более чем в 20 стран мира, среди которых Германия, Италия, США, Турция, Египет, Сирия, Китай, Иран и другие.
Вся производимая Челябинским трубопрокатным заводом продукция прошла сертификацию в российских и международных сертификационных органах. В компании разработаны совместные программы по улучшению качества поставляемой металлопродукции с крупнейшими компаниями ТЭК: РАО «Газпром», ОАО «АК Транснефть», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Тюменская нефтяная компания», ОАО «Лукойл», ОАО «Роснефть» и другими. Свыше 85% всех выпускаемых труб проходят неразрушающий контроль качества (ультразвуковой контроль бесшовных горячекатаных труб).
Менеджмент завода рассматривает очередной проект по модификации производства продукции. Маркетологи ожидают сохранения конкурентных преимуществ по проекту на отрезке не менее 5 лет.
По прогнозам отдела маркетинга выручка увеличатся на 40 млн.руб. Сбытовые и производственные издержки уменьшатся на 4 млн.руб. Административные издержки возрастут на 1 млн.руб.; запасы сырья возрастут на 10 млн.руб.; дебиторская задолженность увеличится на 18 млн.руб.; кредиторская задолженность увеличится на 10 млн.руб.

Информация по проекту
Стоимость дополнительно приобретенного оборудования – 100 млн.руб. Срок службы оборудования 5 лет, ожидаемая ликвидационная стоимость 10 млн.руб., расходы на доставку оборудования – 5 млн.руб., монтаж – 5 млн.руб. Амортизация начисляется линейно. Ставка налога на прибыль 20%. Средневзвешенная стоимость заемного капитала, привлекаемого под проект – 17%. Финансирование проекта происходит по схеме 30% собственных, 70% заемных средств.
Задание.
1. Следует ли принять проект? В качестве критерия принятия решения рассмотрите NPV и PP. В качестве нормы дисконта необходимо использовать WACC.

2. Проведите анализ чувствительности NPV проекта на изменение выручки, величины сбытовых и производственных издержек, дебиторской задолженности.
3. Проведите сценарный анализ NPV проекта при условии изменения всех параметров на 10%. Вероятность наступления оптимистического сценария определена экспертами на уровне 25%, пессимистического – 35%.