Оценка финансовой независимости эмитента

В процессе анализа структуры средств эмитента акций по видам, источниками направлениям их пользования можно определить, насколько акционерное общество независимо от заемного капитала и насколько велика гарантия погашения им своих долгов. Оценить финансовую независимости акционерного общества можно с помощью ряда показателей (рис. 3).

При оценке степени финансовой независимости эмитента в первую очередь рассматривается коэффициент собственности, который представляет собой отношение собственных средств к общей величине средств общества. С ростом значения этого коэффициента акционерное общество приобретает большую финансовую независимость, менее подвергается риску финансовых затруднений в будущем. В глазах кредиторов увеличение коэффициента собственности рассматривается как гарантия погашения в срок облигаций долгов эмитента.

При выяснении финансовой независимости акционерного общества рассчитывается отношение собственных средств к иммобилизованным. По величине этого соотношения можно судить о том, в какой мере эмитент обходится собственными ресурсами при капитальных вложениях и в какой - прибегает к займам.

Для характеристики степени финансовой независимости акционерного общества, кроме того, используется отношение его оборотных средств ко всему заемному капиталу (сумма долгосрочной и краткосрочной задолженности). Этот показатель считается хорошим, если превышает 100%. Значит, относительно ликвидные средства перекрывают все долги общества.

Для эмитентов акций показателем, характеризующим финансовую независимость акционерного общества, является размер “долга на акцию”. Он рассчитывается как отношение общих обязательств акционерного общества (текущих и долгосрочных) к собственным средствам (общий акционерный капитал). Это отношение имеет верхнюю границу 1:1, за которую акционерное общество не должно выходить. Например, если сумма текущих и долгосрочных обязательств корпорации составляет 316000 грн.., а величина общего акционерного капитала - 346000 грн., то отношение “долг на акцию” составит 0.91:1 (316000:346000).