1) Доходный подход оценивает способность предприятия формировать потоки денежных средств. В рамках данного подхода стоимость предприятия рассматривается как текущая стоимость будущих доходов, которые предприятие способно принести своему владельцу.
В качестве показателей доходов в расчетах могут использоваться следующие показатели: прибыль; дивидендные выплаты; денежные потоки; экономическая добавленная стоимость и другие.
Суть данного подхода выражается в обязательном получении инвесторами определенного дохода от владения данным предприятием.
В рамках доходного подхода существуют следующие методы определения стоимости: метод дисконтирования, капитализации.
Предприятие можно представить как некий поток дисконтированных доходов за ряд лет.
Алгоритм: Доход= выручка-затраты+амортизация.
Цена предприятия = сумма доходов х К дисконтирования
Оценка будет верной, если предварительно сделать правильные прогнозы: макроэкономический (ставки рефинансирования, инфляции, экономической стабильности), отраслевой (темпов роста отрасли),
|
|
выручки и затрат компании-цели. В такой оценке очень велика экспертная субъективная составляющая.
Особо важные факторы, на которые необходимо обратить внимание:
1. Динамика выручки предприятия в будущем. Оценивается исходя из сильных и слабых сторон по предприятия по отношению к конкурентам.
2. Выбор ставки дисконтирования (как и в оценке инвестиционных проектов).
В качестве ставки дисконтирования можно использовать:
-ставку рефинансирования;
- цену капитала;
- номинальную норму прибыли, скорректированную на инфляцию.
3. Выбор срока оценки (3-5 лет).
РS: продавать компании выгодно на подъеме, покупать в кризисной ситуации.
В каких случаях применять:
Компания получает значительный доход, будущая деятельность компании легко прогнозируется, у компании значительные нематериальные активы. Оценивается то, что может сделать с компанией покупатель.