Анализ чувствительности проекта по NPV

Анализ чувствительности проекта производится с целью учета и прогноза влияния изменения таких параметров, как инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций, инвестиционного проекта на итоговые показатели.

Чувствительность проекта подразумевает вычисление минимальных значений его показателей, при которых эффективность проекта остаётся на запланированном уровне, а под устойчивостью – сохранение показателей эффективности проекта вне зависимости от изменений.

Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от изменения цены реализации продукции представлено в таблице.

Цена реализации оказывает большое влияние отклонения значения на NPV. Тем не менее, вероятность ее изменения может быть очень низкой. Соответственно, изменения этого фактора будут представлять серьёзного риска.

Для определения вероятности возникновения такого риска проанализируем «дерево вероятностей» в следующей таблице.

В данном случае выделяются вероятности первого уровня (т.е. вероятность того, что реальная цена изменится, то есть станет больше, меньше или равна плановой) будут равны 30, 30 и 40% соответственно), и вероятность второго уровня (т.е. вероятность отклонения на определенную величину).

Суммарный риск по NPV рассчитывается как сумма произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению.

R = 8733867,8* 0,09 + 4382933,4 * 0,21 – 4471933,3 * 0,21 – 8943866,6 * 0,09 = = - 37589,871 руб.

Тогда ожидаемая величина NPV, скорректированная на риск, связанный с изменением цены реализации, будет равна 44756922,871 руб.

Таким образом, риск изменения цены реализации увеличивает NPV проекта на 37589,871 руб.