Мини-кейс по теме 4 «теория прав собственности»

Одной из ключевых проблем управления, с которыми сталкиваются акционерные общества, является конфликт интересов между их собственниками (акционерами) и менеджментом.

Вопросы:

1. Объясните, почему в Украине традиционный для институциональной экономической теории конфликт интересов между акционерами и менеджерами не является актуальным? Ответ дайте с использованием категории «пучок прав собственности»

Миноритарные акционеры, как правило, не обладают достаточными знаниями своих прав и как следствие - у них отсутствует реальная возможность осуществлять корпоративный контроль за деятельностью Совета директоров и главного управляющего. Таким образом, в Украине конфликт интересов в управлении корпорацией представлен не столько отношениями «акционер - менеджер», сколько системой взаимоотношений «миноритарый акционер - мажоритарный акционер». Как следствие - несоблюдение прав миноритарных акционеров. право владения (исключительно физического контроля над благами);

Пучок прав собственности представляет собой 11 правомочий. Мы рассмотрим лишь те, что применительны к данной статье.

право использования (применения полезных свойств благ для себя);

право управления (решения относительно того, кто и как будет обеспечивать использование благ);

право на доход (владение результатами от использования благ);

В представленной ситуации нарушается право ационеров на доход, так как от них утаивается истинная прибыль. Право управления также размыто-нет информации -как управлять? И существует договоренность между менеджерами и некоторыми акционерами, проблема получает другой характер. Разногласия уже между акционерами, а не между менеджерами и акционерами.

2. Сформулируйте определения понятий «миноритарный акционер» и «мажоритарный акционер». Права каких собственников нарушаются в Украине? Поясните, каким образом это происходит.

Миноритарный акционер — акционер компании (физическое или юридическое лицо), размер пакета акций которого не позволяет ему напрямую участвовать в управлении компанией (например, путём формирования совета директоров). Такой пакет акций называется «неконтролирующим».

Мажоритарный акционер, крупный акционер — владелец преобладающего пакета акций, который имеет право участвовать в управлении АО.

Нарушаютя права на Украине миноритарных собственников. Отличительной особенностью украинских акционерных обществ является наличие специфических «тесных» отношений между менеджментом компаний и владельцами крупных пакетов акций, которые, по сути, полностью контролируют предприятия. В результате формирования такой структуры акционерного капитала прибыль получают не все акционеры, а только доминирующие собственники (через вывод активов общества, проведение дополнительных эмиссий в целях размывания доли мелких акционеров, а также при помощи трансфертных цен).