Федеральное агентство связи
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Поволжская государственная академия телекоммуникаций и информатики»
______________________________________________________________
Кафедра электронной коммерции
«УТВЕРЖДАЮ»
Заведующий кафедрой ЭК
_____________________ Юрасов А.В.
подпись, Фамилия И.О.
«____» _______________ 2014 г.
КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ
ПО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЕ
Информационные системы финансового-экономического анализа
(наименование учебной дисциплины)
Для направления/специальности:
080801 «Прикладная информатика (в экономике)»
Семестр – Инвестиционный анализ
Обсуждено на заседании кафедры
«_____» ____________________ 2014 г.
протокол № ___________
Самара
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение. 3
Тема 1. Теоретические основы инвестиционного анализа. 5
1.1. Основные понятия инвестиционного анализа. 5
1.2. Информационная и законодательная база инвестиционного анализа. 10
Тема 2. Основы бизнес-планирования. 16
2.1. Виды инвестиционных документов. 16
|
|
Тема 3. Структура описания инвестиционного проекта. 31
3.1. Понятие инвестиционного проекта. 31
3.2. Организация работы по оценке проекта. 37
Тема 4. Дисконтирование денежных потоков. 41
Тема 5. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта. 53
5.1. Анализ денежных потоков проекта. 53
5.2. Отчет о движении денежных средств. 57
Тема 6. Показатели экономической эффективности и окупаемости инвестиционного проекта. 64
6.1. Определение ставки сравнения. 64
6.2. Методы оценки инвестиций. 67
6.3. Система показателей эффективности. 74
Тема 7. Оценка влияния риска и инфляции на инвестиционные решения. 79
7.1. Виды цен, используемых в инвестиционном анализе. 79
7.2. Учет фактора неопределенности и оценка риска. 83
Тема 8. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов 93
8.1. Классификация источников финансирования инвестиций. 93
8.2. Методы финансирования. 96
Глоссарий. 111
Введение
Мировая экономика давно работает на принципах инвестиционной экономики. Владельцы капитала — экономического электричества, заставляющего шевелиться элементы систем — направляют его в те виды деятельности, которые будут давать результат, нужный потребителям, а значит, будут давать выручку и прибыль. Капитал направляется в деятельность на долгое время — на многие месяцы и годы и превращается в «жерновах экономической машины» сначала в продукцию, которая затем, находя конечного потребителя, дает финансовый результат деятельности. Если продукт нужен потребителю — есть положительный результат, не очень нужен — проект срабатывает в ноль, а если продукт оказался не нужен — финансовый результат проекта отрицателен. Так голоса потребителей оценивают полезность созданного продукта для каждого лица в отдельности и отчасти для общества в целом.
|
|
Оценить заранее полезность и нужность продукта (результата проекта) — непростая задача. Ее решение сводится к экономическим расчетам, прогнозирующим финансовые результаты проекта. Чтобы спрогнозировать результаты, надо знать о проекте все, заранее продумать и оценить по возможности каждую деталь, каждый поворот непредсказуемых событий. И даже при самой тщательной оценке все равно останется некая степень вероятности отклонений от всех просчитанных вариантов. Еще ни один проект не выполнялся со стопроцентной точностью в соответствии с планом. Но перед планом и не стоит задача построить абсолютно точный сценарий развития проекта — это невозможно. Задача инвестиционного проектирования — предусмотреть по возможности все детали, влияющие факторы и варианты развития проекта, подготовить команду проекта к его реализации, понять возможности и целесообразность проекта, увидеть пути его реализации.
Россия уже многие годы остро нуждается в создании новых заводов, газет, пароходов — старого ничего уже почти не осталось, а то, что осталось, — тает на глазах. Мир стремительно развивается, создавая новые технологии, а наши новации во многих областях существенно отстают. Еще несколько лет ожиданий — и нам не с чем будет жить. Инновации не могут быть развиты насильно, крепкие инновации всегда созревают естественно и изнутри. Инновационная инфраструктура, конечно, призвана помогать развитию новых технологий и продуктов, но настоящие проекты придут в нее, когда инвесторы поймут, что она им нужна, а не наоборот.
Необходимость инвестиционного и инновационного пути развития экономики прояснилась для России. Это значит, что для капитальной модернизации экономики и вывода хозяйства страны на новый уровень потребуется проведение работы с многочисленными инвестиционными и инновационными проектами — начиная с идеи, ее моделирования, через оценку экономической эффективности и проработку необходимых документов (читай — планов проекта) к реализации проекта и заканчивая достижением запланированных или близких к ним результатов.
Под инвестициями или капитальными вложениями в общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения своего благосостояния в будущем. Инвестиционные вложения возможны в двух случаях: при создании бизнеса и при развитии бизнеса. В этих случаях подходить к проектам следует несколько иначе, но принципы всех инвестиционных проектов одинаковы.
Осуществить капитальные затраты сложнее, чем текущие. Это связано с исследованиями, анализом, большим количеством принимаемых решений и часто построением нового бизнеса, бизнес-направления, или реконструкцией, модернизацией уже существующего. Такое финансирование часто называют инвестициями — это долгосрочное вложение средств. Инвестиции — это вложения в будущее, инвестиции — это выбор на будущее, инвестиции — это создание будущего. Мы не берем в расчет ситуации, когда для дела есть все, кроме оборотных средств, и поэтому все стоит. Инвестиции — это более важная часть финансирования для бизнеса, поэтому в книге мы уделяем им особое внимание.
В мире существует сказка о добрых инвесторах и инвестициях, которые только и ждут своих проектов. На самом деле все не совсем так. Капитал — субстанция особая, капризная, со своими вполне естественными корыстными интересами. Хозяин капитала имеет свои интересы, не вкладывает средства в неясные проекты, непредсказуемые, с призрачной перспективой, с размытой степенью контроля и туманными результатами. Но все же инвестиции реально привлекаются и осуществляются, а значит можно быть участником этого рынка, этого пространства.
|
|
Отношения инвестора и получателя инвестиций, впрочем, как и вообще любые отношения, всегда состоят из двух составляющих: формальная (открытая) часть — верхушка айсберга, и неформальная (закрытая) — подводная часть, известная часто только им. На поверхности мы можем увидеть и рассмотреть методики и теории, а вот «химию» скрытой части отношений, ведущих, образно говоря, к «свадьбе жениха и невесты», рассмотреть удается далеко не полностью и не всегда. Поэтому естественно, что в пособии основное внимание уделяется формальной стороне вопроса.
Тема 1. Теоретические основы инвестиционного анализа