Менеджмент денежных средств

Для этого определяют резервный остаток денежных средств на счетах и в кассе в зависимости от прогноза поступления денег в планируемом периоде (и точности самого прогноза), сроков погашения долгов и возможностей новых заимствова­ний. Существует несколько расчетных коэффициентов для определения необхо­димого и оптимального запасов наличности.

1. Необходимый запас наличности:

где Х — необходимый запас наличности; F — постоянные расходы по операциям; Т — количество наличности, необходимое на планируемый период; i — процентная став­ка по легко реализуемым ценным бумагам; С — существующий остаток наличности.

2. Оптимальный объем наличности (формула У. Баумоля):

3. Средний остаток наличности в кассе:

Y=K / 2.

Однако на практике чаще встречается модель Миллера-Орра, согласно которой рассчитываются следующие коэффициенты:¹⁷

1. Оптимальный объем наличных средств:

где σ — отклонение в ежедневном чистом движении капитала.

¹⁷Финансовый анализ деятельности фирмы. — M.: ИСТ-СЕРВИС,1995, с. 87; Richard A. Brealey, Stewart С. Myers. Principles of Corporate Finance. — N.Y., 1994. — p. 300.

2. Оптимальный верхний предел наличности:

D = 3 Z.

3. Средний остаток наличных средств:

Y = (Z + D) / 3.

С помощью данных показателей создается модель движения денежных средств компании. Ее корректировка при сравнении плановых и фактических показате­лей делает процесс планирования необходимого наличного резерва предельно контролируемым и простым.

Если фирма в ближайшей перспективе должна столкнуться с проблемами не­достаточности денежных средств, она может выбрать два пути их решения в соот­ветствии с тем, что предпочтительнее для компании: пытаться ускорить приток наличных денег или отсрочить выплаты по обязательствам. При реализации лю­бого из этих вариантов существует множество способов, эффективных в конкрет­ный момент времени. Однако все они имеют временное действие. В долгосрочной перспективе компания должна обратить внимание на организацию работы и эф­фективность своей кредитной службы.