2017-12-14
489
Наиболее простая модель прогнозирования банкротства – Z-счет Альтмана. Она предложена в 1968 г. известным западным экономистом, профессором Нью-Йорского университета Эдвардом Альтманом.
Для расчета данного показателя в результате исследования 22 финансовых коэффициентов относительно 66 предприятий было отобрано 5 наиболее важных для прогноза банкротства коэффициентов, которые наиболее точно характеризуют прибыльность капитала и его структуру с разных позиций.
Различают двух- и пяти-факторную модели Z-счета Альтмана.
Двухфакторная модель вероятности банкротства (индекс Z) определяется при помощи коэффициента покрытия (КП) и коэффициента автономии (Кавт):
Z = - 0,3877 - 1,0736 К П + 0,0579 Кавт;(2)
Для предприятий, у которых Z= 0, вероятность банкротства составляет 50%. Отрицательные значения Zсвидетельствуют об уменьшении вероятности банкротства. Если Z>0, то вероятность банкротства превышает 50% и повышается с увеличением значения Z.
Эта модель не требует значительного объема исходной информации, но ее недостатком является недостаточная точность прогнозирования вероятности банкротства (погрешность ∆ Z= ± 0,65).
|
|
|
Для того чтобы прогноз был более точным, в западной практике применяют пятифакторную модель Z - счета:
Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 +0,999 К5, (3)
где К1, К2, К3, К4, К5 - коэффициенты: 
К1 = 
;
К2 = 
;
К3 = 
;
К4 = 
;
К5= 
.
В рассматриваемой модели первый фактор характеризует платежеспособность предприятий; второй и четвертый - отображают структуру капитала; третий — рентабельность активов; пятый - оборачиваемость средств.
Коэффициенты 1.2; 1.4; 3,3; 0,6; 0,999 - выбраны эмпирически на основании статистических данных о банкротстве предприятий за 22-летний период.
Значения Z<2,70 означает возможность банкротства предприятия в будущем, а Z>2,71 - достаточную стойкость финансового состояния экономического субъекта.
В зависимости от фактического значения Z-счета степень возможности банкротства предприятия можно разделить на несколько групп (табл. 1).
Таблица 1
