Взаимосвязь денежно-кредитных и фискальных методов политики государства

Фискальная политика государства тесно связана с денежно-кредитной политикой.

Так, оказывая влияние на денежную массу и процентную ставку, государство влияет на общий объем производства и на уровень цен. Процентные ставки по кредитам влияют на инвестиционную активность предпринимательского сектора, на объем национального производства, а, следовательно, на величину доходов и размеры налоговых отчислений в бюджет.

В свою очередь, изменение налоговой нагрузки приводит к изменению объема национального производства и дохода, влияет на уровень налоговых отчислений в бюджет и на величину бюджета, что, в свою очередь влияет на величину совокупного спроса, количество денег в обращении и ставку процента. Манипулируя бюджетом, государство формирует систему приоритетов, что непосредственно влияет на поведение всех экономических субъектов.

Серьезной проблемой является координация механизма проведения фискальной и денежно-кредитной политики.

Если при долговом финансировании дефицита бюджета к покупке облигаций подключается Центральный банк, это вызывает увеличение суммы резервов банковской системы, денежной базы и, соответственно начинается процесс мультипликативного расширения предложения денег (что фактически равносильно монетизации). При этом в экономике, близкой к полной занятости, монетизация может привести к усилению инфляции.

В случае, если Центральный банк не участвует в процессе финансирования дефицита госбюджета, фискальная экспансия (не сопровождающаяся компенсирующей денежно-кредитной политикой) вызовет рост процентных ставок и приведет к вытеснению частных инвестиций.

В большинстве случаев эффективная стабильная денежно-кредитная политика не может сосуществовать с фискальной политикой, допускающей значительный дефицит бюджета.