Анализ ценных бумаг состоит из сбора информации и ее логически последовательной организации для определения внутренней стоимости обыкновенной акции.
Концепция анализа ценных бумаг основана на предположении о том, что инвесторы способны реально оценивать будущую динамику курса обыкновенной акции.
1. Экономический анализ — это изучение текущей и ожидаемой экономической конъюнктуры.
Состояние экономики важно, поскольку оно воздействует на курсы большинства акций.
Состояние экономики описывается с помощью понятия цикла деловой активности, или бизнес-цикла, отражающего изменения в общеэкономической деятельности на протяжении определенного периода.
Составить представление об экономическом положении помогут источники печатной информации, но при этом необходимо иметь в виду взаимосвязь между экономикой в целом и оцениваемой отраслью или компанией. Представления об общеэкономической ситуации могут послужить для выбора отраслей промышленности, сулящих интересные перспективы. Напротив, можно рассматривать определенную отрасль или компанию, задаваясь вопросом о воздействии экономической конъюнктуры на них.
2. Отраслевой анализ предусматривает изучение конкурентной среды в отрасли, ее ключевых экономических параметров и перспектив.
В ходе отраслевого анализа необходимо сформулировать несколько вопросов в контексте цикла роста отрасли.
1. Каков характер отрасли? Является ли отрасль монополистической или конкурентной?
2. В какой степени данная отрасль регулируется?
3. Какова роль объединенных профсоюзов в данной отрасли?
4. Каков технологический уровень отрасли?
5. Какие экономические факторы имеют для отрасли особенное значение?
6. Какова основная финансовая и производственная проблематика данной отрасли (т. е. ресурсная база, планируемые капиталовложения, зарубежная конкуренция и пр.)?
3. Фундаментальный анализ — это исследование финансового положения и результатов хозяйственной деятельности компании с использованием коэффициентов и других методов, а также тщательной интерпретации вычисленных коэффициентов.
А. Информация для фундаментального анализа содержится в четырех формах финансовой отчетности.
1. Балансовый отчет — это информация об активах компании, ее обязательствах и акционерном капитале на конкретную дату:
3. Полезную информацию содержат также два других вида отчетности:
а) отчет о движении денежных средств отражает финансовые потоки компании, а также события, вызвавшие изменения в денежных средствах компании;
б) отчет об изменениях в акционерном капитале обобщает суммы реинвестированных прибылей, объем выплаченных дивидендов, а также иные изменения собственного капитала компании.