Слияния и поглощения, сущность, виды, причины

Этапы развития слияний и поглощений.
Первый этап. Условно этот период связывается со временем 1887- 1904 гг. (это точки, соответствующие фазам депрессии экономического цикла). Всплеск поглощений одних фирм другими связывается с реакцией рынка на изменения в транспорте, технологиях обработки, остроте конкуренции, законодательстве. Наиболее ярко этот этап протекал в США, 15 % всех фирм оказались вовлеченными в эти процессы. Главная особенность первого этапа состоит в том, что каждое поглощение представляло собой объединение большого числа производителей в одно предприятие, безусловно доминирующее на рынке (например, после Второймировой войны объединения многих фирм встречаются крайне редко). Окончание этапа (спад волны поглощений) связывается со спадом производства и развитием антимонопольного законодательства.

Второй этап. 1916- 1929 гг. Основная часть поглощений в этот период происходила в отраслях, связанных с энергоемкими производствами. Как правило, в результате поглощений образовывались несколько фирм, доминирующих на рынке. В это время развивались вертикальная и горизонтальная интеграции фирм.

Третий этап. 1960-е годы. В это время активно применялось антимонопольное законодательство. Поглощения были связаны с расширением продуктовых линий путем освоения производств продукции, распределяемой по сходным маркетинговым каналам. Другая особенность - расширение рынков путем освоения новых территорий (это характерно для стратегии супермаркетов). В США в это время доминировали негоризонтальные слияния и поглощения, в европейских странах - горизонтальные.

Четвертый этап. 1980-е годы. Основная активность имела место на фондовом рынке. Поглощениям, как правило, предшествовало снижение цен.
Причины слияний и поглощений.
• монопольные;
• спекулятивные;
• связанные с «нормальным» течением бизнеса;
• налоговые;
• связанные с экономией от масштаба;

Анализ большого количества примеров слияний и поглощений в течение 1950 - 1976 годов, проведенный Равенскрафтом и Шерером, показал, что далеко не всегда в их результате повышалась эффективность производства, улучшались результаты. Многие фирмы до поглощения были более прибыльны чем после (как правило, поглощаемые фирмы имели уровень прибыльности выше среднеотраслевого). Более успешными оказались слияния фирм, близких по размеру.

Интеграция на рынке

Интеграция (от лат. integer — целый) – означает объединение экономических субъектов, углубление их взаимодействия, развитие связей между ними. Экономическая интеграция имеет место, как на уровне национальных хозяйств целых стран, так и между предприятиями, фирмами, компаниями, корпорациями. Экономическая интеграция проявляется в расширении и углублении производственно-технологических связей, совместном использовании ресурсов, объединении капиталов, в создании друг другу благоприятных условий осуществления экономической деятельности, снятии взаимных барьеров.