Денежные фонды п/п

Рассмотрим структуру денежных ресурсов п/п всех орг.-правов форм.

Денежные фонды предприятий можно разделить на пять групп:

первая группа - фонды собственных средств, занимают наибольш.уд.вес.

• уставный капитал,

• добавочный капитал,

• резервный капитал,

• фонд накоплений,

• целевые финансирование и поступления,

• нераспределенная прибыль,

• прочие;

вторая группа - фонды заемных средств -

• кредиты банков,

• коммерческие кредиты,

• факторинг,

• лизинг,

• кредиторы,

• прочие;

третья группа - фонды привлеченных средств -

• фонды потребления,

• расчеты по дивидендам,

• доходы будущих периодов,

• резервы предстоящих расходов и платежей;

четвертая группа - фонды, образуемые за счет нескольких ис­точников, -

• внеоборотные активы (источники - собственные и заемные),

• оборотные активы (источники - собственные средства, кредит, кредиторская задолженность, привлеченные),

• инвестиционный фонд (источники - прибыль, амортизацион­ный фонд, заемные средства),

• валютный фонд (источники - собственные и заемные средства),

• прочие;

пятая группа - оперативные денежные фонды -

• для выплаты заработной платы,

• для выплаты дивидендов,

• для платежей в бюджет,

• прочие.

ПЕРВАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды соб­ственных средств - они играют решающую роль в деятельности предприятия.

При организации предприятие должно иметь уставный фонд, или уставный капитал, за счет которого формируются основные фонды и оборотные средства. Уставный капи­тал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпу­щенных им акций, а государственного и муниципального предпри­ятия - величину уставного фонда.

Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Мини­мальный размер его определяется в соответствии с установленным законодательно минимальным размером оплаты труда в стране, например, ОАО не менее 1000 МРОТ, ЗАО и ООО – не менее 100 МРОТ.

Добавочный капитал отражает прирост стоимости имущества пп в результате переоценки, а также эмиссионный доход АО (сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций). Средства добавочного капитала м.б.использованы для погашения убытков, связанных со снижением стоимости имущества пп, на увеличение уставного капитала, м.б. распределен между учредителями.

Резервный капитал формируется в соответствии в нормативными актами за счет прибыли, остающейся после уплаты налога на прибыль. Резервный капитал формируется в размере не менее 15% величины УК путем ежегодных отчислений не менее 5% от чистой прибыли до достижения РК установленной уставом суммы. Для пп с иностранными инвестициями р-р РК должен составлять не менее 25% от величины УК. РК предназначен для покрытия убытков, для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия др.средств.

Также к собственному капиталу пп относят амортизационный фонд. Он представляет собой средства, аккумулированные в процессе переноса стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию, в результате чего формируется источник собственных средств, используемый

УК, выступающий первым денежным фондом, РК и ДК отра­жаются в разделе III пассива баланса предприятия.

В целом ба­ланс предприятия представляет собой следующее:

Актив - это имущество предприятия, пассив - те денежные сред­ства, за счет которых сформировано имущество.

Актив - Имущество состоит из двух частей-

Внеоборотные активы - это нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения:

· нематериальные активы- активы в форме компьютерных программ, патентов, ноу-хау, изобретений, информационных баз данных, права пользования земельными участками и природными ресурсами и т.д.

· основные ср-ва- ср-ва, участвующие в процессе производства товаров и услуг длительное время и частями переносящие свою стоимость на производимый продукт

· долгосрочные фин.вложения- долгосрочные (на год и более) инвестиции предприятия в доходные активы- ценные бумаги, уст.капиталы др.орг-ций, гос.цен.бумаги, займы др.орг-циям.

Оборотные активы - запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные фин.вложения, денежные ср-ва:

· Запасы- остатки запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, запасных частей, тары и др.мат.ценностей. В состав запасов включается «Готовая продукция и товары для перепродажи», которая закончена и укомплектована и прошла испытания и приемку. Продукция, не отвечающая данным требованиям, и несданные работы считаются незаконченными и учитывается по строке «Незавершенное производство». Товары отгруженные, но не поставленные в связи с определенными условиями договора либо в случае случайной гибели при транспортировке от поставщика к покупателю также учитывается в статье «Запасы» по строке «Товары отгруженные».

· Дебиторская задолженность «нам должны»- отражается раздельно в зависимости от сроков погашения. В составе статьи «Покупатели и заказчики» показывается по договорной стоимости отгруженные товары, сданные работы и оказанные услуги заказчикам или покупателям до момента наступления срока платежа.

· Краткосрочные фин.вложения- вложения на срок не более года

· Денежные средства- наиболее ликвидные активы, включая остатки наличных денег в кассе предприятия, на расчетном и валютном счетах.

С собственными средствами и активами предприятия тесно связано такое понятие, как чистые активы.

Чистые активы - это реаль­ные в данный момент собственные средства.

Размер чистых активов определяется следующим образом

ЧА = А – П_IV- П_V + ДБП+ФП

ДБП- доходы будущих периодов, ФП- фонд потребления.

Между чистыми активами АО и его уставным капиталом существует следующая взаимосвязь, которая действует, начиная со второго года деятельности предприятия.

Если ЧА < УК (уставного капитала),

АО обязано УМЕНЬШИТЬ свой уставный капитал до величины чистых акти вов. т.е. фактически до величины собственных средств.

Так, если чистые активы будут равны 500 тыс. руб., а уставный капитал — 600 тыс. руб., предприятие обязано уменьшить уставный капитал на 100 тыс. руб.

Если ЧА < УКмин, для ОАО (ст.26 закона)- не менее 1000 миним.р-ров оплаты труда. для ЗАО- не менее 100МРОТ, ООО- не менее 100МРОТ.

то предприятие обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.

Если ЧА < УК+ РК+ ПА,

где РК — резервный капитал; ПА — превышение над номинальной стоимостью, определенной уставом АО, ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций;

то АО не имеет права принимать решение о выплате дивидендов.

ВТОРАЯ ГРУППА – фонды заемных средств. Заемные ср-ва способствуют повышению эф-ти произв-ва.

Кредит, привлеченный предприятием может выполнять разные роли, в частности, быть дополнительным источником при недостатке собственных средств, источником покрытия непостоянной части оборотных средств, финансовым рычагом, повышающим рентабельность собственных средств.

Повышение эффективности (рентабельности) использования собственных средств можно достичь, используя в деятельности заемные средства.

Расчет рентабельности собственного капитала (ROE)

Показатели	Предприятие 1	Предприятие 2
Валюта баланса	1 млн. руб	1 млн.руб
Пассив: Собственный капитал Заемный капитал	1 млн.руб Нет	500 тыс.руб 500 тыс.руб.
Прибыль за период	200 тыс.руб	200 тыс.руб
Плата за заемный капитал	Нет	75 тыс.руб
Рентабельность активов	ROA=200/1000= 20%	ROA=200/1000= 20%
Рентабельность капитала	ROE= 200/1000= 20%	ROE= (200-75)/500=25%

Предприятие 2 повысило рентабельность использование собственных средств за счет привлечения дополнительных ресурсов до 25%. Данное явление носит в экономике название эффект финансового рычага (финансовый леверидж).

Леверидж- это процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на рост показателей деятельности. Буквально от англ. это рычаг для подъема тяжестей, т.е. некий фактор, небольшое изменение которого позволяет существенно изменить результативные показатели.

Финансовый леверидж- это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры пассивов через соотношение собственного и заемного капитала.

Следовательно, увеличением доли заемных средств можно повысить рентабельность собственного капитала.

Однако существует другая сторона данного явления, чем больше заемных средств имеет предприятие, тем больше процентных выплат осущ-ет предприятие, следовательно, тем выше себестоимость продукции данного предприятия.

Кф.р.= П/П_III, где

П – это совокупный пассив баланса

П_III- 3-й раздел пассива баланса

Минимальное значение этого коэффициента - 0,5. Это означает, что у предприятия собственных средств среди всех источников должно быть не менее 50%.

Этот коэффициент не имеет минимальных или максимальных значений, так как роль его состоит в том, чтобы показать влияние на рентабельность собственных средств структуры капитала как одного из основных факторов.

Таким образом, в целях повышения эффективности, рентабель­ности, отдачи собственных средств предприятие должно пользовать­ся заемными средствами не только тогда, когда недостаточно собст­венных средств, но и тогда, когда их достаточно, т.е. в качестве фи­нансового рычага.

ТРЕТЬЯ ГРУППА денежных фондов предприятия - фонды при­влеченных средств. Такие фонды носят двойственный характер: с одной стороны, эти средства находятся в обороте предприятия, с другой - они принадлежат его работникам (дивиденды и фонд по­требления).

Фонд потребления - денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли и используемый на удовлетворение материальных и соци­альных потребностей работников предприятия. При формировании фонда потребления предприятие должно учитывать одну очень важную закономерность: темпы роста балансовой прибыли должны быть выше темпов роста фонда потребления, включая заработную плату.

ЧЕТВЕРТАЯ ГРУППА денежных фондов предприятия (обра­зуемых за счет нескольких источников) - это фундаментальные де­нежные фонды, включающие в себя ряд ранее рассмотренных фон­дов. Внеоборотные и оборотные активы являются двумя частями всего имущества предприятия. Денежные фонды для их формирова­ния имеют разные источники.

Например, инвестиционный фонд предназначен для развития производства. В нем концентрируются:

• амортизационный фонд, предназначенный для простого вос­производства основных фондов;

• фонд накоплений, образуемый за счет отчислений от прибыли и предназначенный для развития производства;

• заемные и привлеченные источники.

Роль этого фонда очевидна. Предприятие должно иметь возмож­ность и обязано за счет собственной прибыли и других источников обеспечить прирост оборотных средств и финансирование капиталь­ных вложений.

Оперативные денежные фонды предприятия, образующие ПЯТУЮ ГРУППУ денежных фондов, создаются им периодически.

Дважды или один раз в месяц на предприятии формируется фонд для выплаты заработной платы. Его основой является фонд заработ­ной платы.

Периодически предприятие организует фонд для платежей в бюджет различных налогов. Несвоевременные платежи в бюджет предприятием влекут за собой штрафные санкции.

Кроме перечисленных на предприятии создается ряд других фондов денежных средств: для погашения кредитов банков, освое­ния новой техники, научно-исследовательских работ, отчислений вышестоящей организации.