Курс лекций. Своп - это соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена

Своп

Своп - это соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена

платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. Потоки денежных

средств при этом, как правило, привязаны к стоимости долгового инструмента или

же к стоимости иностранной валюты.

Таким образом, основные виды свопов - это процентные и валютные свопы.

Момент зарождения рынка свопов - конец 70-х годов XX века, когда трейдеры,

занимающиеся операциями с валютой, открыли и стали использовать валютные

свопы как средство обойти методы регулирования британского правительства,

применявшиеся в отношении иностранной валюты. Прообразом свопов были так

называемые параллельные, или компенсационные займы, бывшие популярными в

конце 1960-х - начале 70-х годов как средство зарубежного финансового

инвестирования в условиях валютных ограничений. Первый процентный своп имел

место в 1981 г. в соглашении, заключенном компанией IBM и Всемирным банком.

Существует, по меньшей мере, две причины популярности сделок своп среди

инвесторов. Во-первых, свопы позволяют инвесторам снизить возникающие в

процессе заключения коммерческих сделок, процентные и валютные риски. Во-

вторых, некоторые фирмы могут обладать некоторыми преимуществами при

получении конкретных видов финансирования.

Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированного процента

в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Валютный

своп включает в себя три разных вида денежных потоков:

на начальной стадии стороны обмениваются денежной наличностью;

стороны осуществляют периодические процентные выплаты друг другу на

протяжении всего срока соглашения о свопе;

по окончании срока действия свопа стороны вновь обмениваются основной суммой.

Процентный своп представляет собой соглашение между сторонами о взаимных

периодических платежах, определяемых на основе оговоренных процентных ставок и

взаимно согласованной контрактной суммы. Как правило, процентный своп состоит в

обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на

обязательство с плавающей ставкой. Стороны при этом обмениваются только

процентными платежами, а не номиналами. При этом срок соглашения обычно

колеблется от 2 до 15 лет.

В качестве плавающей ставки в свопах чаще всего используется ставка ЛИБОР

(LIBOR - London Interbank Offered Rate).

Например, компания А и компания Б заключают между собой следующее соглашение.

Основная сумма по свопу – 1 млн. долларов. Срок действия соглашения – 2 года.

компания обязуется выплачивать процентные платежи 2 раза в год по твердой

ставке 5 % годовых, а компания Б – пплатежи по плавающей ставке, например, по

ставке LIBOR. Окончательный финансовый результат операции будет известен

только после ее завершения.

Кроме процентного и валютного, существуют и другие виды свопов:

Своп активов - он состоит в обмене активами с целью создания

синтетического актива, который бы принес более высокий доход.

Товарный своп - состоит в обмене фиксированных платежей на плавающие

платежи, величина которых привязана к цене какого-либо товара (например,

золота, нефти, и др.).

Своп-опцион – финансовый инструмент, производный от свопа, имеющий

некоторые черты опциона. Покупатель своп-опциона приобретает право вступить в

своп в определенный момент (или через временные периоды) и на твердо

фиксированных условиях.

Ранние своповые сделки в виде общего правила заключались на индивидуальных

условиях сторон – непосредственных участников, и посредники в виде банков,

принимающих на себя кредитный риск, в этих договорах отсутствовали.

Постепенно стала усиливаться стандартизация по срокам и условиям сделок,

усилилась и конкуренция на этом рынке. Появились трехсторонние свопы, в

которых участвует банк-посредник, через который и осуществляются платежи.

Такой посредник принимает на себя кредитный риск.

Краткие выводы

Производные финансовые инструменты – это инструменты, которые имеют две

базовые характеристики – срочность и производность. Срочность означает, что

исполнение обязательства произойдет в определенный момент в будущем.

Производность означает, что в основе производного инструмента лежит некоторый

базисный актив (валюта, акции, облигации и т.п.) и цена производного

инструмента формируется на основе цены базисного актива.

Рынок производных финансовых инструментов является наиболее динамично

развивающимся сегментом финансового рынка

Основными производными финансовыми инструментами являются фьючерсные и

форвардные контракты, опционы, свопы, а также депозитарные свидетельства и

конвертируемые облигации

В зависимости от целей инвестора производные финансовые инструменты позволяют

страховать риски и получать повышенную прибыль при относительно небольших

финансовых вложениях.