Организационная структура рынка ценных бумаг

 Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характе­ристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. [9, стр. 197]

Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не толь­ко тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают пер­вичные и вторичные рынки.

Первичный рынок — это рынок, обеспечива­ющий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результа­том всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее вы­пущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данны­ми бумагами, в результате которых осуществляется постоянный пере­ход прав собственности на них от одного владельца к другому. В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обраще­ние ценных бумаг происходит по твёрдо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебирже­вые рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок означает, что торговля цен­ными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство ви­дов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихий­ным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небирже­выми системами электронной торговли [2, с. 34].

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в опреде­ленном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае бир­жевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торгов­ли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

а) отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офи­сах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их про­давцов и покупателей;

б) непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

в) непрерывность во времени и пространстве процесса торговли цен­ными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с цен­ными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто техни­чески их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающий 2-х рабочих дня (90 дней максимальный срок). Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг — на срочным рынке [1, с. 46].

Выводы:

1. Государственные ценные бумаги занимают важное место сре­ди инструментов рынка ценных бумаг. В странах с развитой рыноч­ной экономикой они активно используются для финансирования дефицита государственного бюджета, поддержки ликвидности бан­ковской системы, обеспечения кассового исполнения государствен­ного бюджета.

2. Эмитентами государственных ценных бумаг являются цент­ральные правительства, местные органы власти, государственные учреждения и организации.

3. Существуют различные виды государственных ценных бумаг, которые классифицируются по сро­кам обращения (краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные, бессрочные); механизму выплаты дохода (дисконтные, процентные, с фиксированной или плавающей процентной ставкой, индексиро­ванные); валюте выпускаемых обязательств (в местной валюте, в иностранной валюте). Выбор видов государственных ценных бумаг зависит от конк­ретных целей, которые преследует та или иная страна (мобилизация сбережений населения, диверсификация источников финансирова­ния и т.д.).

4. Надежное функционирование рынка ценных бумаг зависит от развитости вторичного рынка, так как он напрямую влияет на ликвидность ценных бумаг. Важную роль в его формировании игра­ют биржевые рынки, являющиеся обязательным элементом рыноч­ной экономики. Они организуют условия для купли-продажи цен­ных бумаг, проводят анализ экономической конъюнктуры, содей­ствуют инвестированию капитала и его оборачиваемости. Создание биржевой инфраструктуры требует больших денежных вложений.

Состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь