2020-01-14
99
Главные цели бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. В ходе финансовой оценки проверяют финансовую состоятельность предприятия - рецепиента, реализующего проект, по известным методикам, оценивая платежеспособность, ликвидность, деловую активность и рентабельность.
В табл. 4 приведены основные показатели, разбиты по погруппам: показатели рентабельности, оценки использования инвестиций, оценки финансового состояния.
Таблица 4
Коэффициенты финансовой оценки
| Наименование показателя | Расчетная формула |
| 1. Показатели рентабельности 1.1. Рентабельность общих активов | ЧП + П(1 - НП) ОА |
| 1.2. Рентабельность инвестированного капитала | ЧП + П(1 - НП) ИК |
| 1.3. Рентабельность акционерного капитала | ЧП/АК |
| 1.4. Рентабельность продаж (рентабельность дея- тельности) | ЧП ВР |
| 1.5. Стоимость продаж (себестоимость продукции) | СС/ВР |
| 2. Оценка использования инвестиций 2.1. Оборачиваемость активов | ВР ОА |
| 2.2. Оборачиваемость постоянного капитала | ВР/ПК |
| 2.3. Оборачиваемость акционерного капитала | ВР/АК |
| 2.4. Оборачиваемость оборотного капитала | ВР/ОК |
| 3. Оценка финансового положения 3.1. Коэффициент общей ликвидности | ТА ТО |
| 3.2. Коэффициент немедленной ликвидности | ЛА/ТО |
| 3.3. Коэффициент общей платежеспособности | АК/ОП |
|
|
|
Обозначения: ЧП - чистая прибыль; П - проценты за кредит; НП - ставка налога на прибыль; ОА - общие активы; К - инвестированный капитал; АК - акционерный капитал; СС - себестоимость продукции; ОК - оборотный капитал; ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы; ЛА - высоколиквидные активы; ОП - общие пассивы; ВР - выручка от реализации.
Показатели рентабельности показывают уровень отдачи капиталовложений и сравниваются с данными других предприятий по отрасли. Указываемая сумма выплат по кредитам позволяет учесть условия России, где сумма включаемых в себестоимость процентов по кредитам определяется с учетом ставки рефинансирования Центрального банка РФ.
Вторая группа коэффициентов характеризует использование инвестированного капитала.
Третья группа включает индикаторы устойчивости и кредитоспособности финансового состояния. Следует проверить значение коэффициента ликвидности (не ниже 2); оценить допустимое им значение принимает коэффициент немедленной ликвидности (от 0,5 до 1,2).
Финансовый риск проекта характеризуют коэффициент платежеспособности - степень покрытия имеющихся внешних обязательств и имуществом (или активами) проекта.
Инструментарий экономического анализа инвестиций
