Глава 2. Практическая глава «Рынок государственных ценных бумаг»

Структура рынка государственных ценных бумаг на ММВБ

На сегодняшний день на рынке государственных ценных бумаг на ММВБ обращается более 80 различных выпусков ценных бумаг. К обращению на рынке допущены:

· государственные краткосрочные облигации (ГКО);

·  различные виды государственных облигаций федерального займа, такие как облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);

· облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

· облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

· облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Кроме того, в соответствии с "Правилами обращения на ММВБ ценных бумаг, сделки с которыми заключаются в Торговой системе на рынке государственных ценных бумаг с расчетами по сделкам в валюте РФ в Секторе для расчетов по государственным федеральным ценным бумагам на Организованном рынке ценных бумаг", на рынке обращаются облигации Банка России (ОБР), а также несколько выпусков еврооблигаций Российской Федерации, субфедеральные облигации г. Москвы и Московской области, облигации Республики Башкортостан, облигации Самарской области, Ханты-мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов. Допущены к обращению на рынке также бумаги таких корпоративных эмитентов, как ОАО "РЖД", ОАО "Газпром", ОАО "ЛУКОЙЛ", Банк Внешней торговли (ОАО), ЕБРР, ЗАО "Банк Русский Стандарт", АБ "Газпромбанк" (ЗАО), ОАО "МегаФон", ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" и др.

Рис. 1. Структура рынка ГКО-ОФЗ по номиналу (по состоянию на 3 октября 2006 г.)

Объем рынка ГКО-ОФЗ по номиналу по состоянию на 3 октября 2006 г. достиг, по данным Банка России, значения в 837,9 млрд. руб. Как и в предыдущем году, структура рынка государственных ценных бумаг по номиналу в 2006 г. характеризовалась преобладанием ОФЗ-АД, номинальный объем которых в начале октября 2006 г. достиг, по данным Банка России, 558,8 млрд. руб., что соответствует увеличению доли рынка, приходящейся на ОФЗ-АД, более чем на 2% по сравнению с октябрем 2005 г. Чуть менее чем на 6% возросла в 2006 г. доля рынка, занимаемая ОФЗ-ПД, их объем в обращении по номиналу на начало октября 2006 г. достиг значения 184,3 млрд. руб. (против 108,1 млрд. руб. в октябре 2005 г.) Номинальный объем ОФЗ-ФД стал равен 94,8 млрд. руб., что ниже доли рынка, занимаемой облигациями данного вида в октябре 2005 г., более чем на 8% (рис. 1).

Характерной особенностью рынка ГЦБ в течение 3 кварталов 2006 г. являлось также отсутствие в его структуре ГКО. Более того, согласно программе государственных внутренних заимствований РФ на 2007 г. Министерство финансов РФ считает нецелесообразным осуществлять выпуск ГКО и в 2007 г. Потребность в краткосрочных инструментах в случае увеличения рублевого предложения может быть обеспечена операциями Банка России со своим портфелем государственных облигаций, а также путем проведения операций с ОБР.