Операционная прибыль. Механизм операционного левериджа

Операционная прибыль является основой балансовой прибыли предприятия, по­этому управление формированием прибыли рассматривается обычно как процесс формирова­ния операционной прибыли.

В процессе операционной деятельности формируется три вида операционной прибыли:

1) маржинальная операционная прибыль:

МП = ВД_О –НДС – И_пер  = В – И_пер,

где

ВД_О – сумма валового операционного дохода в рас­сматриваемом периоде;

В – выручка;

И_пер – сумма переменных операционных издержек;

НДС – сумма налога на добавленную стоимость и дру­гих налогов, входящих в цену про­дукции;

2) валовая операционная прибыль:

ВОП = МП – И_пост,

где

МП - сумма маржинальной операционной прибыли;

И_пост - сумма постоянных операционных издержек;

3) чистая операционная прибыль:

ЧОП = ВОП – НП = ВОП×(1 – С_НП),

где

ВОП – сумма валовой операционной прибыли;

НП – сумма налога на прибыль;

С_НП – ставка налога на прибыль.

 

Операционная прибыль зависит от объема реализации продукции и издержек предприятия. Анализ этой взаимосвязи (Cost-Volume-Profit- analysis, "CVP") позволяет выделить отдельные факторы формирования операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом.

CVP- анализ позволяет решить ряд задач:

1. Определение объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в течение короткого периода.

Q = И_пост / МП_ед

В_ТБ = И_пост / Р_М

Где

Q – объем реализации в точке безубыточности в натуральном выражении;

И_пост – сумма постоянных издержек

МП_ед – маржинальная прибыль с единицы продукции;

В_ТБ – выручка в точке безубыточности;

Р_М – рентабельность продаж по маржинальной прибыли (уровень маржинальной операционной при­были к объему реализации продукции).

2. Определение объема реализации, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в длительном периоде. Операционная деятельность в длительном периоде по сравнению с коротким периодом претерпевает следующие основные изменения:

а) с ростом объема реализации периодически возрастают постоянные издержки из-за увеличения парка используемых машин и оборудования, повышения численности работников и т.п.;

б) с насыщением рынка в результате роста объема реализации предприятие вынуждено снижать уровень цен;

в) за счет роста производительности труда, укрупнения партий сы­рья и продукции снижается уро­вень переменных операционных издержек на единицу.

3. Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение целевой суммы валовой операционной прибыли:

В_воп = (ВОП_Ц + И_пост) / Р_М

 

Где: ВОП_Ц – планируемая сумма валовой операционной прибыли;

И_пост – плановая сумма постоянных издержек;

Р_М – рентабельность продаж по маржинальной прибыли.

4. Определение "запаса прочности" предприятия, т.е. размера возможного снижения объема реализации продукции в стоимостном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет ему осуществлять прибыльную операционную деятельность:

В_ЗП = В_Ф – В_ТБ,

где В_ЗП – стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий запас прочности его операцион­ной деятельности;

В_Ф – фактический стоимостной объем реализации продукции;

В_ТБ – стоимостной объем реализации продукции в точке безубыточности.

В относительном выражении запас финансовой прочности может быть выражен следующим образом:

ЗФП = 1 – И_пост / МП

5. Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение запланированной (целевой) суммы чистой операционной прибыли:

В_ЦЧОП = (И_пост + ЧОП/(1-С_НП)) / Р_М

 

6. Определение возможных результатов роста валовой операционной прибыли при оптимизации соотношения постоянных и переменных операционных издержек.

 

Разделение операционных затрат предприятия на постоянные и переменные их виды поз­воляет использовать также механизм управления опе­рационной прибылью, известный как операционный леверидж. Наличие в составе операционных затрат постоянных издержек приводит к тому, что при из­менении объема реализации, сумма валовой опера­ционной прибыли всегда изменяется более высокими темпами. Соотношение темпов роста прибыли и выручки зависит от коэффициента операционного левериджа:

,

где К_ОЛ - коэффициент операционного левериджа;

И_ПОСТ - сумма постоянных операционных издержек;

И_О - общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени темпы прироста операционной при­были опережают темпы прироста объема реализа­ции продукции.

Соотношение относительного прироста операци­онной прибыли и относительного прироста объема реализации характеризуется показателем «эффект опера­ционного левериджа»:

, где

ВОП - темп прироста валовой операционной при­были, в %;

ОР - темп прироста объема реализации продукции, в %.

 

Для расчета эффекта операционного левериджа используется следующая формула:

ЭОЛ = МП/ВОП,

где: МП – маржинальная прибыль,

ВОП – валовая операционная прибыль.

 

Знание механизма операционного левериджа позволяет рассчитать изменение операционной прибыли при прогнозируемом изменении объема продаж.

В кон­кретных ситуациях операционной деятельности предпри­ятия проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей:

1. Положительное воздействие операционного леве­риджа проявляется лишь после того, как пред­приятие преодолело точку безубыточности своей операци­онной деятельности.

2. После преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операционного левериджа, тем с большей скоростью будет расти прибыль при наращивании объема реализации продукции.

3. Наибольшее положительное воздействие операцион­ного левериджа достигается в поле, максимально прибли­женном к точке безубыточности (после ее преодоления). По мере дальнейшего наращения объема реализации продукции и удаления от точки безубыточности (т.е. при наращении предела безопасности или запаса прочности) эффект операционного левериджа начинает снижаться.

4. Механизм операционного левериджа имеет и об­ратную направленность - при любом снижении объема реализации продукции в еще большей степени будет уменьшаться размер валовой операционной прибыли.

5. Эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде. Это определяется тем, что операцион­ные затраты, относимые к составу постоянных, остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени.

При неблагоприятной конъюнктуре, которая может привести к снижению объема реализации, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия (до преодоления точки безубыточ­ности), необходимо принимать меры к снижению коэффициента операционного левериджа.