2020-08-05
208
Figure 2.7 Normal Up-Channel Diagram (Обычный график аптренда)
Вы можете быстро увидеть эту схему, нарисовав линию через максимум точки "б" на LVLT графике (рис. 2.5). Идеальный канал аптренда будет иметь несколько дополнительных точек соприкосновения. Он захватит большую часть движения цены в свои границы. Ралли выше верхней части ап-канала часто лучший индикатор перекупленности, чем большинство математических инструментов.
Figure 2.8 April 2006 Live Cattle Daily Chart
Более интересный набор каналов появился на дневном графике апреля 2006 живого скота (рис. 2.8). Здесь мы имеем низкие точки 1 и 2 в ранних стадиях аптренда. Параллельная линия рисуется не через промежуточный максимум. Вместо этого она проводится через максимум в начале октября на уровне 90 центов. Если бы линия была проведена через промежуточный хай в конце сентября, то линия предложения бы прошла через почти все ценовые бары. Мы должны быть свободными и творческими с размещением наших линий. Вы можете легко увидеть торговый диапазон в верхней части диаграммы. Он состоит из ложного прорыва выше максимума и широко открытого разрыва вниз, который пронизывает основание диапазона. Это были ключевые подсказки к тому, что цены развернутся вниз. Я не могу пропустить крутой даун-канал к минимуму в апреле 2006 года. Вы видите три опорные точки и жалкое ралли в середине марта. Обратите внимание, как цены сделали движение вверх над незначительной линией предложения во время этого небольшого бокового движения. В апреле цены упали на линию спроса и развернулись вверх. Это самое большое ралли в даун-движении. Возможно, в режиме реального времени, я бы нарисовал по-другому, но как только контракт упал ниже 90 центов, лучший канал стал очевидным.
|
|
|
Еще об ап-каналах. Боб Эванс, один из самых известных и увлеченных преподавателей курса Wyckoff, использует для подготовки кассету, на которой он обсуждает аспекты чтения графиков. Он разработал красочные метафоры для описания разных видов поведения рынка. В одной из своих самых известных лент он поделился со своими слушателями идеей как объяснить поведение после пробоя вниз линии спроса ап- канала. Он сравнил рост рынка в пределах канала с дайвером, который собирает раковины с океанского дна и возвращается к поверхности (т.е. линии предложения), где он размещает их в плавающей корзине. В какой-то момент этой деятельности, он опускается ниже своей обычной глубины (линия спроса) и у него начинается спазм. Он мужественно пытается выплыть, чтобы достигнуть поверхности, но не дотягивает. На графике скота точка 1 обозначает последнюю попытку достичь вершины ап- канала. Из этого рассказа мы узнаем, как определить характер ралли после прорыва линии спроса. Если цены восстановятся и вырастут до новых максимумов, то это шанс в пользу возобновления восходящего тренда.
|
|
|
Figure 2.9 CRB Index Monthly Chart
На месячном графике индекса Commodity Research Bureau (CRB) (рис. 2.9), мы видим "не инфляционный" рост с минимума 2001. Этот крутой подъём красиво вписывается в ап-канал, первоначально проведенный от точек 1, 2 и 3. Обратите внимание на многочисленные точки соприкосновения в более поздние сроки.
После минимума в январе 2005 года, когда цены на энергоносители начали расти экспоненциально, рост вверх стал круче и цены шли вдоль линии предложения. Вторая параллельная линия нарисована от хая в точке 4, и она останавливает ближайшие два движения вверх. Как показано на месячном графике Dow (рис. 2.6), вторая параллельная линия расширяет канал и представляет собой полезное руководство для просмотра ценового движения. В случае с индексом CRB линии не указывают, что восходящий тренд закончился. Он стал круче и продолжался в течение нескольких лет.
Figure 2.10 Reverse Trend Channel Diagrams
Еще один тип линии заслуживает внимания. Это перевёрнутая линия тренда и перевёрнутый канал тренда. Основной вид схематически отображён на рисунке 2.10. Они, как правило, рисуются пунктирными линиями, чтобы отличаться от нормальных линий тренда/каналов. Некоторые восходящие тренды не будут соответствовать обычным каналам, которые мы ранее обсуждали. Из-за их крутизны они требуют проведения перевёрнутой линии тренда через растущие максимумы - точки 1 и 2. Чтобы сделать перевёрнутый ап-канал, параллельная линия проводится через промежуточный минимум. На графике (рис. 2.10), цена не взаимодействует с нижней линией ап-канала, однако, в будущем, она может оказать поддержку. Зачастую обычная линия восходящего тренда будет хорошо сочетаться с перевёрнутой линией тренда для формирования сходящихся линий. Некоторые специалисты тех.анализа называют это восходящий клин. В случае восходящего тренда сходящиеся линии часто указывают на то, что ралли заканчивается или теряет инерцию. Когда цены падают внутри модели со сходящимися линиями, то это, как правило, означает, что снижение близится к минимуму.
Figure 2.11 Reverse Channel Examples
Рисунок 2.11 представляет безымянный график с тремя типами перевёрнутых каналов/линий, упомянутых выше. Снижение цены на левой стороне графика вписывается в перевёрнутый даун-канал (AA). Нарисован он путем соединения двух минимумов, а затем параллель проходит через промежуточный хай. Перевёрнутый ап-канал СС’ гораздо круче и цена движется выше линии С. Обратите внимание, что продажи от этого хая нашли поддержку на параллельной линии C'. Движение выше или ниже перевёрнутой линии тренда часто будет отмечать конец пилообразного движения. Я знаю изобретательного трейдера, который разработал программное обеспечение, показывающее сколько акции за день достигли или превысили перевёрнутые линии тренда. В восходящем тренде значительное увеличение числа этих акций часто указывает, что рынок уязвим к развороту вниз. Линии ВВ' не образуют перевёрнутый канал. Линия B является перевёрнутой линией тренда, которая, в сочетании с обычной линией тренда B', образует схождение или модель клин. Я никогда не придавал значения графическим моделям, кроме этой, так как она в большинстве случаев ассоциируются с окончанием действия.
Figure 2.12 S&P Continuation Daily Chart
Нельзя не подчеркнуть, как часто движение за или под перевёрнутую трендовую линию/канал приводит к развороту тренда. Standard & Poor's (S&P) дневной беспрерывный график (рис. 2.12) показывает движение цены после августа 2011. Волатильный торговый диапазон АВ был закончен рывком к новым минимумам и разворотом вверх. Обратите внимание, что этот разворот произошёл после пробития перевёрнутой трендовой линии в модели снижающийся клин. Кружками выделены вылеты из канала 4 октября вниз и 27 октября вверх. Последний был за перевёрнутым трендовым каналом и закончился 142-пунктовым падением. Линия В служит и поддержкой и сопротивлением на протяжении нескольких месяцев. Эта линия была стартовой площадкой для большого ап-движения с декабрьского минимума.
|
|
|
Figure 2.13 Live Cattle Quarterly Chart
Живой скот, поквартальный график (Рисунок 2.13) показывает перевёрнутый трендовый канал, охватывающий много лет. Оглядываясь назад с максимума 2011, можно обнаружить перевёрнутую линию тренда (A), пересекающую 1993 и 2003 максимумы. Подъем по вертикали цены в 2011 году подтолкнуло цены выше этой линии. Параллель (А') к этой перевёрнутой линии тренда рисуется через 1996 минимум. В этой ситуации, линия проходит через некоторые из ценовых движений, но это была параллель, а не отправная линия. Вы видите, как часто рынок считается с параллельной линией. Тем не менее, она не могла быть нарисована до формирования максимума 2003 года. Нормальный ап-канал нарисован через 2002 и 2009 минимумы (В) с параллелью на хае 2003 (В'). Цена росла до самого верха этого канала, где у нас есть пересечение линий. Вместе они подчеркивают границы потенциального окончания движения.
Figure 2.14 U.S Steel Monthly Chart
Рынок акций достиг значимой высоты в октябре 2007 и большинство акций соответственно упали. Одно исключение составил U.S. Steel (рис. 2.14), который на протяжении 2007 укреплялся. Он взорвался в апреле 2008 и вырос почти на 70$ за следующие 2 месяца. Ап-движение выходит за пределы границ любого нормального ап-тренда. После того, как акция вышла за пределы перевёрнутой линии тренда в июне 2008, бычий тренд наконец закончился и цены обвалились. Как вы можете заметить, выход вверх и вниз за пределы перевёрнутых трендовых линий служит сигналом к развороту рынка. Ни один другой пробой трендовой линии не обладает таким прогнозирующим достоинством.
|
|
|
Figure 2.15 July 06 Sugar Weekly Chart
Некоторые тренды пренебрегают каналами. Их рост или падения слишком крутые, чтобы вписаться в нормальный или расширенный канал. Восходящий тренд на недельном графике сахара (рис. 2.15) в период с мая 2005 года по февраль 2006 - пример такой проблемы. Взгляните на пять точек, отмеченные на недельном графике. Единственные линии, которые я могу представить, начинаются с пунктов 3 и 5. Параллельная линия через п. 4 не удерживается, поскольку цены взлетают за ее границы. Если нарисовать вторую параллельную линию через точку 2, то расширенный канал действительно будет содержать большую часть ценового движения до окончательного максимума. Это может быть не полностью "правильный" способ рисовать канал, так как хай параллели появился до пунктов 3 и 5. Но он работает. Рисование линии поддержки/сопротивления, линий тренда и каналов (нормальных, перевёрнутых или расширенных) требует непредвзятости. Нужно всегда учитывать и другие возможности.
Достаточно механики. Теперь мы готовы к истории линий.
История линий
Я не могу в достаточной степени подчеркнуть важность рисования линий на графиках. Они рассказывают целую историю и делают поведение цены/объёма более заметным. Они определяют угол роста и падения, перекупленность и перепроданность, ограничивают торговые диапазоны, определяют границы торговых каналов, обрисовывают скручивающее/наматывающее движение цены к точке равновесия/эквилибриума (апекс) и помогают прогнозировать точки, где ожидать поддержку или сопротивление на коррекциях.
Мы начнём с изучения графика соевого масла. Рисунок 3.1 показывает дневной непрерывный график соевого масла с декабря 2001 до 6 мая 2002.
Figure 3.1 Soybean Oil Continuation Daily Chart
Давайте представим, что сегодня 6 мая и начнём изучение графика. Я начну с линий поддержки и сопротивления. Линия поддержки А нарисована через минимум 28 января. Линия сопротивления В проходит через хай 5 февраля и сопротивление С - через хай 15 марта. Нарисовав эти линии на графике, мы видим как позже коррекция в марте и мае находит поддержку вдоль линии В. Когда линия работает и как сопротивление и как поддержка я называю её осевой линией (axis line). Цены имеет склонность вращаться вокруг таких осевых линий. В своей монументальной книге «Технический анализ трендов акций» Эдвардс и Меги приводят широкое обсуждение линий поддержки и сопротивления. Хотя они не упоминают об осевых линиях в приведенном здесь контексте, они должным образом отметили феномен горизонтальных линий, которые выполняют обе функции:
Цитата:
Но вот интересный и важный факт, любопытный достаточно, который много случайных наблюдателей графиков, кажется, никогда не схватывают: эти критические уровни цен постоянно переключают свои роли от поддержки к сопротивлению, и от сопротивления к поддержке. Бывшая вершина, как только она стала превзойденной, становится нижней зоной в последующем вниз-тренде; и старая нижняя часть, как только цены через нее проникли, становится вершиной в более поздней фазе повышения.
Robert Edwards and John Magee, Technical Analysis of Stock Trends (Boston: John Magee, 1987), 212
Линии поддержки/сопротивления также ограничивают два торговых диапазона на этой части графика. Рисуя линии, мы можем лучше соблюдать попытки каждой из сторон вырваться, как это имело место во время окопных военных действий в Первой мировой войне. Многочисленные ложные прорывы по обе стороны торгового диапазона являются важными тестами прочности противостоящих сил. Как будет показано ниже, многие торговые возможности с низким риском предоставляются этими тестами.
Figure 3.2 Soybean Oil Daily Chart 2
Только одна важная линия тренда может быть нарисована на данном этапе развития рынка. На рисунке 3.2 линия тренда Т проведена через минимумы января-февраля. Обратите внимание, как цены взаимодействовали с этой линии в начале мая. Параллельная линия Т' проходит через максимум марта. Это нормальный ап-канал, где линия поддержки (или спроса) проходит через два минимума и параллельная линия сопротивления (или предложения) проходит через промежуточный хай.
В этом случае промежуточный хай будет в конце февраля. Учитывая следующее ценовое движение, линия по фактической промежуточной вершине не будет иметь смысла. Таким образом, она нарисована по более высокой точке на графике. Угол роста, отображаемый ап-каналом ТТ’, не крутой и не будет содержать большее ралли. Два незначительных ап-канала показаны внутри TT'. Первый из них, с конца февраля по 15 марта, является обычным канал. Более медленный рост цен от минимума марта к апрельскому хаю также ограничен обычным ап-каналом.
Обратите внимание, как рынок вырос выше вершины этого ап-канала в апреле, а также выше линии сопротивления С, не следуя далее. Рост выше линии предложения канала создал состояние перекупленности, что является более надежными сигналом, чем те, которые предоставляются математическими индикаторами. Не забегая вперед, место закрытия на верхнем дне указывало, что рынок встретил предложение (продажи). Спад с хая апреля слишком крутой для рисования каналов, поэтому рисуется простая линия нисходящего тренда. В определенные моменты в борьбе между покупателями и продавцами, цены часто приходят к взаимосвязи или слиянию линий. Зачастую эти области формируют важные поворотные моменты. На апрельском хае мы видим как линия предложения более мелкого ап-канала встречается с линией сопротивления С. На минимуме мая мы видим как линия тренда Т, линия сопротивления B и более мелкая линия нисходящего тренда собираются вместе.
Когда есть такое стечение линий, нужно быть готовым к точке поворота. Я редко открываю торговлю на основании только трендовых линий. Как будет описано позже, учитываются и другие факторы, однако, если кто-то хочет совершать сделки на основе только одного типа технического фактора/явления, то линии послужат превосходным руководством.
Figure 3.3 Soybean Oil Daily Chart 3
Рисунок 3.3 показывает движение цены через вторую неделю июля 2002 года. Сразу видно, что движение вверх от минимума мая началось с быстрого четырёхдневного роста, а затем замедлилось до упорядоченного ступенчатого движения. Несколько каналов можно было бы нарисовать с различных разворотных точек от минимума мая, но к 30 мая (пять дней от хая) канал VV' обеспечил самое лучшее соответствие. Это ралли намного превысило верхнюю часть канала ТТ’. С хая 6-го июня формируется новый торговый диапазон. Обратите внимание, как нижняя граница этого диапазона подошла к бывшей линии сопротивления C. После того как рынок поднялся выше майского максимума, я бы нарисовал канал XX'. Он рисуется при помощи соединения минимумов мая-июля и размещения параллельной линии через промежуточный хай в июне.
Figure 3.4 Soybean Oil Daily Chart 4
Прежде чем завершить изучение этого рынка, рассмотрим последний рисунок 3.4. Здесь мы видим, как ралли от минимума июля проходит немного выше канала XX', переходя в состояние перекупленности. Линия сопротивления Е проходит через максимум июля. От этого хая рынок снижается, пока не найдет поддержку на линии D. После очередного скачка цен проводится линия тренда Y. Вместе с линией X' они образуют восходящий клин. Хотя я не заинтересован в поиске геометрических моделей, сходящиеся линии ясно показывают уменьшение рывка вверх. Обратите внимание, как цены продолжают проталкиваться через линию предложения канала XX', но не могут сформировать более крутой угол подъёма. После продаж от уровня последнего хая над каналом, я провёл линию сопротивления F. Продажи нашли поддержку в районе линии Y, и рынок, фактически, сделал незначительный новый хай над линией F перед разворотом вниз. На данном этапе, обратите внимание на слияние линий: линия сопротивления F, линия предложения X' и линия поддержки Y - все сходятся в этой точке. Линия поддержки G проходит через минимум между двумя последними максимумами и это сыграет важную роль в течение ближайших нескольких недель.
Figure 3.5 Soybean Oil Daily Chart 5
До сих пор мы имели дело только с линиями на графике, в то время как движение цены разворачивалось. На рисунке 3.5 восемь из самых важных пунктов на графике пронумерованы для рассмотрения. В этих точках мы можем определить окончание действия или подсказки о предстоящем окончании действия. Точка 1 является ложным прорывом выше линии С. Здесь рынок поднялся выше сопротивления, но закрылся ниже линии и вблизи минимума этого дня. Два дня спустя, узкий спред указывает, что спрос уменьшился и цена будет откатываться. Последующие продажи состоятся в верхней части линии В. Обратите внимание на сужение ценового диапазона на нижнем дне продаж. Здесь продавцы, казалось бы, взяли верх. В точке 2, однако, цены развернулись вверх, закрывшись выше хая предыдущего дня и показав силу. Этот разворот поднимает цены выше до тех пор, пока ралли не устало в начале июня.
Обратите внимание на узкий диапазон и слабое закрытие на июньском максимуме. После отката и укрепления, рынок вернулся к верхнему краю нового торгового диапазона. Он простоял в течение трех дней в узком диапазоне перед ускорением вверх в течение следующих двух сессий. Пункт 3 относится к поглощению в узком диапазоне перед прорывом. В точке 4 цена растёт выше ап - канала от минимума мая и закрытие указывает, что присутствовали продажи. Откат к пункту 5 протестировал зону, где цены росли вертикально. Место закрытия в точке 5 отражает наличие покупок. В пунктах 6 и 7 мы видим, как цены пытаются продолжить движение вверх. Перевёрнутая линия тренда (пунктир) могла бы быть проведена по максимумам пунктов 4 и 6, чтобы выделить отсутствие восходящего прогресса. Небольшой новый максимум в точке 8 вместе со слабым закрытием означает, что спрос исчерпан. Совокупное поведение между точками 4 и 8 (за исключением пункта 5) показывает, что аптренд сильно утомлён и повышает вероятность коррекции. Прорыв на больших объемах (см. стрелку вниз) ниже линии поддержки G указывает, что сила продаж преодолела силу покупок. Покупатели пытались восстановить утраченные позиции ниже линии поддержки G, однако ралли закончились со слабыми закрытиями так как продавцы помешали обеим попыткам. Все эти моменты будут обсуждаться в последующих главах.
Вид линий, которые мы нарисовали на дневных графиках соевого масла, могут также быть применены к долгосрочным графикам. Они помогают сосредоточить свое внимание на более крупных линиях сражений, которые, в некоторых случаях, предоставляют поддержку и сопротивление в течение многих лет или десятилетий. Осознание позиции рынка в пределах его исторических границ соответствует потребностям фондового инвестора. Долгосрочные линии поддержки/сопротивления, линии тренда и каналы в сочетании с диапазоном ценовых баров (еженедельных, ежемесячных, ежегодных), а также места их закрытий можно интерпретировать таким же образом, как это показано в предыдущем обсуждении. При изучении долгосрочных графиков, разница только во временных рамках. Движение цены на почасовом или дневном графике может интерпретироваться гораздо быстрее, чем на ежемесячных или годовых графиках. Тем не менее, самые большие награды приходят при распознавании ситуаций, когда развиваются долгосрочные возможности. Исходя из этой информации, мы можем сосредоточиться на дневном графике.
Соевое масло в 2002 году было такой возможностью. Рисунок 3.6 показывает ежегодные цены соевого масла с 1931 по 2003 год. В нем рассказывается история многих товаров за последние 75 лет:
• Цены на дне в начале 1930-х годов в период депрессии.
• Цены выросли на максимум в конце 1940-х под стимулом Плана Маршалла.
• Цены вступили в период крайней вялости до пробуждения в конце 1960.
• Цены резко выросли в середине 1970-х годов под давлением инфляции.
• Цены вошли в крайне волатильный торговый диапазон до минимумов в 1999-2002 период.
Figure 3.6 Cash Soybean Bean Oil Yearly Chart
Это была общая ценовая модель многих сельскохозяйственных товаров, производимых в Соединенных Штатах. Горизонтальные линии сопротивления тянутся через хаи 1935, 1947 и 1956. Посмотрите на взаимодействие рынка с этими линиями. Между 1952 и 1972 соевое масло стабилизировалось на вершине 1935 года. Хай 1956 потерялся из-за вертикального взлета в 1973 году, во многом благодаря спросу на экспорт. Это взрывное ралли перевалило через пик 1947 года, но победа была краткосрочной, так как цены стремительно вернулись обратно в район максимума 1956 года. Новый торговый диапазон развивался примерно на вершине этого предыдущего уровня сопротивления. После 1985 года, цены закручивались в течение 13 лет в апекс/вершину. Пробой с 1998 по 2000 был конечной встряской (terminal shakeout) большего торгового диапазона от минимума 1975. В 2001 году, незадолго до начала нашего изучения дневного графика, цены развернулись выше максимума 2000 года и закрылись вблизи середины спреда. Это поставило соевое масло на трамплин для гораздо большего движения вверх. Понимание позиции рынка на долгосрочном графике в начале 2002 имело большее значение в переломные моменты в мае и июле. К началу 2004 цены выросли до области 34 центов. Цены снова удвоились на подъеме к хаю 2008 (71 цент).
Figure 3.7 Cash Cocoa Yearly Chart
На рисунке 3.7, мы видим историю цен какао от 1930 года. Основные поворотные моменты в какао соответствуют поворотам соевого масла. Минимумы в начале 1930-х годов, вершины в 1947 году, длинный торговый диапазон к минимуму 1960-х, огромная ап-волна в 1970-х годах, и дно в конце ХХ века. В 1977 году какао достигло максимума цены в 74 раза большей, чем его 1933 минимум. Ренж 1977 года равен дистанции от 1933 до 1973. Использование логарифмической шкалы позволит увидеть, что было раньше в истории. Ап-канал, проведённый через 1940-1965 минимумы вместил почти все ценовые движения. Однако в 1977 году цены вышли из канала. В следующем году, все завоевания 1977 были потеряны. 24-летний даун-тренд от максимума 1977 прогрессировал в определенном порядке. Каждый уровень поддержки работал сопротивлением в более поздние годы, и ожидается, что они будут играть важную роль и в будущем. Я думал, что какао было на дне в 1992 году. Здесь рывок вниз сократился, цены вернулись на вершину линии сопротивления 1947 и протестировали зону вертикального взлёта цены в 1973 году. Хотя цены выросли почти в два раза к 1998 году, движение вверх было слишком трудоемким. Обратите внимание на отсутствие дальнейшего роста после незначительного пробоя в 1997 году. В 1999 году какао переживает безжалостный шаг вниз, который закончился закрытием около минимума 1992.
Явное изменение в поведении наблюдается в 2000 году. Здесь мы видим незначительное падение, но нет желания расти. Цены сузились в самый узкий годовой диапазон с 1971 года. (Помните, на логарифмической шкале цены, когда рынок падает, бары увеличиваются. Так что, беглое/поверхностное изучение графика может привести к выводу, что ренжи 1987 и 1996 были меньшими чем 2000, однако это не есть так). В свете нашего обсуждения узких диапазонов, поведение в 2000 году заслуживает особого внимания. Рынок просто топтался на месте чуть ниже минимума 1992 и долгосрочного восходящего тренда. Пробитие трендовой линии не имеет большого влияния само по себе. Важно то, как пробивается линия тренда и величина развития последующего успеха. Как видите, нет легкости движения вниз. Если продавцы все еще руководят, то цены должны по-прежнему падать. В следующем году, когда цены вновь поднялись выше максимума 2000 года, изменение тренда стало очевидным. После подъёма выше максимума 2000, можно было приобрести какао без рисков. В течение следующих двух лет, цены на какао выросли более чем на 200 процентов. Поведение в период 1992-2001 является типичным дном на графиках, которые строятся на любом периоде времени.
Figure 3.8 Bond Continuation Monthly Chart
На годовых графиках какао и соевого масла ценовое действие вокруг важных линий поддержки/сопротивления рассказывает важную историю. На месячном графике облигаций (рис. 3.8) другая ситуация. Здесь мы видим перевёрнутый канал (пунктирные линии), который наиболее точно изображает угол роста фьючерсов облигаций. Он был проведён через 1986-1993 максимумы с параллельной линией через 1987 минимум. Вторая параллельная линия была проведена по низу 1990, и это оказало поддержку в 1994 году и январе 2000 года. Хотя она была первой проведена, более низкая параллельная линия никогда не взаимодействовала с ценой. Ралли в 1998 и 2003 годах пронизывали верхнюю линию перевёрнутого канала, временно создавая состояние перекупленности. Перевёрнутая линия тренда и/или канала зачастую лучше всего подходит трендам с самыми крутыми углами роста/падения. Нормальный трендовый канал, проведённый по минимумам 1981 или 1984, никогда бы не содержал последующие движения цен. Однако, после того, как цены выросли от 1994 минимума, можно было бы построить обычный канал тренда через 1987-1994 минимумы с параллельной линией через хай 1993. Он прекрасно вписывается с перевёрнутым трендовым каналом. Я предпочитаю перевёрнутый канал тренда потому, что он отображает оригинальный угол роста; его сигнал был подкреплен обычным каналом. Стечение трех верхних линий канала на вершине 2003 предупредило, что рынок облигаций был чрезвычайно перекуплен. Эти три линии сыграли важную роль на протяжении всего восходящего тренда.
Драматическое падение цены в 1987 году, которое совпало с обвалом фондового рынка, нашло поддержку на вершине 1982-1983 максимумов. Позднее цены укрепились на верхней части линии сопротивления, проведенной через максимум 1986 года. Можно легко увидеть трехлетнюю вершину, которая сформировалась в 1997 году. Самая верхняя линия сопротивления, пересекающая хай 1998 (в связи с фиаско в Long Term Capital Management) остановила ралли в 2001 году. Девять месяцев накачки в период с августа 2002 по апрель 2003 году ознаменовали начало пятилетнего торгового диапазона. В декабре 2008 года, когда фондовый рынок вошел в штопор, облигации выросли до 143, неслыханная цена до 2012 года. Облигации затем торговались в широком диапазоне в 26 пунктов, до тех порка когда на прорыве в сентябре 2011 года, они не достигли цены 147. Этот хай коснулся тех же перевёрнутых линий тренда, как на хае 2003 года.
В современном курсе Вайкоффа линия поддержки в нижней части торгового диапазона сравнивается со льдом, покрывающим замороженный пруд. Она называется линия льда. Вайкофф никогда не использовал этот термин, но он обеспечивает незабываемую метафору. Даунтренд 1977-2000 на годовом графике какао (рис. 3.7) демонстрирует, как цена неоднократно взаимодействует с предыдущей линией поддержки или льда. Гораздо меньший пример показан на рисунке 3.4 соевого масла. Линия поддержки G проведена между двумя максимумами и служит незначительной линией льда. Были многочисленные попытки подняться вверх из-под линии G, но безуспешно.
Figure 3.9 QQQ Daily Chart
Один из лучших примеров взаимодействия цены с линией льда произошёл после того, как QQQ (рис. 3.9) сделал свой исторический хай. QQQ пережил резкое, с большими объемами падение в январе 2000 года, но затем ему удалось сделать ряд новых максимумов. После начала подъёма в феврале, QQQ провел 10 дней консолидации в верхней части торгового диапазона в январе. Он оттолкнулся от этой бывшей линии сопротивления и поднялся на вершину ап-канала 10 марта (точка 1), где дневной диапазон сужается и рынок закрылся вблизи дневного минимума. Он выглядел усталым и откатился на минимум 16 марта. Ранее, 15-го (пункт 2), цена упала на самом тяжелом даун объеме в своей истории. Объем не удалось увеличить на последующем ралли к вершине 24 марта (точка 3), где мы видим перекупленность в ап-канале, закрытие посередине и уменьшающееся движение вверх (выше хая 10 марта). Покупатели сделали слабую попытку поднять цены на следующий день (узкий спред, низкий объем и слабое закрытие) и акции падают в течение трех сессий подряд к нижней части текущего торгового диапазона. 3 апреля (точка 4) QQQ падает с расширением ценового спреда и увеличенным объемом сквозь линию льда, проведенную через минимум 16 марта и ниже январского хая. Размер дневного спреда и объема устанавливает новые рекорды, и все же покупатели, которые были вынуждены воспользоваться слабостью, бросились поднимать цены к максимуму дня и над линией льда. Несмотря на внутридневное оживление, 32-пунктовое падение с хая 24 марта говорит об откровенно медвежьем изменении в поведении. За ним последовало ралли на низком объёме, которое восстанавливает менее 50 процентов от предыдущего снижения. Разворот вниз 10 апреля (пункт 5) закончил ралли над линией льда и цены упали на 29 пунктов за пять дней. Обратите внимание, как цены стабилизировались в апреле вокруг линии поддержки, проведенной через минимум января. К тому времени, однако, 35 процентов стоимости акций были потеряны за 16 дней. Скорость и величина его падения ознаменовали начало серьезных изменений тренда. Хотя пик был завершен, взаимодействие с линией льда продолжалось в течение более шести месяцев.
Figure 3.10 QQQ Weekly Chart
Линии, показанные на рисунке 3.9 рассказывают бóльшую историю, когда проведены через недельной QQQ график (рис. 3.10). Здесь мы видим борьбу рынка в течение шести недель в апреле и мае, чтобы подняться выше линии поддержки января. Продавцы временно побеждают покупателей и опускают акцию ниже этой поддержки, но отсутствие последующей активности приводит к большому развороту. Это приводит к тесту исходной линии льда. После второго отката, в конце июля, акция делает новый подъём к линии льда. Закрытие недели, завершившейся 1 сентября 2000, держится выше льда, однако отсутствие последующей активности плюс нисходящий разворот на следующей неделе подчеркивают доминирование продавцов.
Цены возвращаются к нижней части торгового диапазона (область в кружке), где покупатели и продавцы заблокированы в пятинедельном поединке за первенство. Он говорит о последней надежде покупателей. Покупки появляются во время ликвидации коротких позиций, расположенных вокруг минимумов апреля-мая, фиксации прибыли трейдерами, которые продают шорты в начале сентября, и открытия длинных позиций у минимумов. Продавцы поглощают покупки и даун-тренд начинается всерьез. В то время как минимум марта был назван линией льда, та же метафора может быть применена к линии, проведенной через минимум января. На самом деле, линии поддержки, проведённые в нижней части любого торгового диапазона - на годовом или часовом графике - можно рассматривать с такой позиции. В долгосрочной перспективе, мы должны ожидать, что линия льда января 2000 года сыграет существенную роль во всех индексах Nasdaq. На самом деле, рост с минимума 2009 остановился напротив этой линии в 2012 году.
В этой книге, мы увидим еще много примеров взаимодействий цены с различными типами линий и каналов. Но еще один тип взаимодействия обязательно должен быть описан. Человек, который ввел меня в курс Вайкоффа, всегда подчеркивал важность апексов/вершин (треугольника). Он не рассматривал вершины (треугольника) в качестве так называемых "моделей продолжения". На самом деле, он не занимался распознаванием моделей вообще. Вместо этого он искал сужение цен и особенно на или вблизи точки двух сходящихся трендовых линий. Сама по себе вершина имеет малую или вообще не имеет прогнозирующей ценности. Она просто показывает, что амплитуда колебаний цен сократилась до точки равновесия между силами спроса и предложения. Это равновесие не может продолжаться, оно будет нарушено. Кое-кто ищет ответ в цене/объеме, указывающих на будущее направление. Часто доказательства противоречивы, пока какая-то необычная волна объема или разворот не перевесит чашу весов в пользу одной из сторон. Вайкофф описал поведение, которое предвещает направление рынка из застоя. Он писал:
Цитата:
Когда застоявшийся рынок демонстрирует свою неспособность к ралли, или когда он не реагирует на бычьи новости - он технически слаб… С другой стороны, когда происходит постепенное повышение цен, когда медвежьи рейды не в состоянии выбить значительное количество акций, когда рынок не снижается в ответ на неблагоприятные новости - мы можем искать рост рынка в ближайшем будущем.
Rollo Tape [pseud.], Studies in Tape Reading (Burlington, VT: Fraser, 1910), 104
Вершины (треугольника) на крупных графиках (месячном, годовом) могут быть особенно разочаровывающими, но они предлагают самую большую прибыль. Между концом 1960-х и 1980 года, мой друг и наставник искал подобные ситуации. До изменений в Налоговом кодексе относительно торговли фьючерсами, он заработал долгосрочные доходы, имея контракты на шесть месяцев или более. Это требовало покупки будущих контрактов и дальнейшего их держания с большим упорством. Часто позиции приходилось сворачивать несколько раз до возникновения ожидаемого движения цен. Как Вайкофф, он основал большую часть своих долгосрочных прогнозов на выводах от графиков крестики-нолики.
Figure 3.11 Silver Continuation Monthly Chart
Одна из самых запоминающихся и затянувшихся вершин треугольника произошла на фьючерсах на серебро (рис. 3.11) между 1974 и 1977 году. Из-за бычьего тренда товаров, немногие трейдеры сомневались, что серебро, в конечном счете, двинется вверх из своего торгового диапазона, но ни один не знал, какое движение вверх станет «настоящим». С таким консенсусом бычьих ожиданий, это была прямая обязанность рынка срезать столько лонгов, сколько это возможно. Каждый подъем привлекал новое стадо спекулянтов, которые быстро разбегались на последующем спаде. Тем не менее, подсказки появились - в основном на дневном графике - покупатели неуклонно преодолевали продавцов. На месячном графике, необычный объём появился в ноябре-декабре 1976 года. Цены упали ниже минимумов этого периода лишь много лет спустя. В 1977 году, серебро нашло поддержку в июне. Хотя этот минимум был пробит в августе, цена закончила месяц в середине диапазона. Объем в августе 1977 был самый низкий в течение год - это подтвердило, что давление продавцов было исчерпано. Цены выросли мягко в течение двух месяцев и сузились в ноябре-декабре в точке вершины (треугольника). "Прорыв" из этой верхушки произошёл наиболее невнятным образом: за месяцем узкого спреда последовал еще один месяц бокового движения. Как тяжело нагруженная машина, он неуклюже выезжал из гаража. Ап-движение марта 1978 создало расширяющийся спред, когда цена превысила хай 1975, но не было никакого вертикального взлёта. Сравните ценовое движение в январе-феврале 1974 году с ростом цен в течение 1978 года. Вертикальный подъем цены в течение первых двух месяцев 1974 года отражает ажиотаж спроса, спекулянты выпускают пар. Ни фанфары, ни волнения не сопровождали рост цен в 1978 году. Он вызывал сомнение, а не стремление купить. Цены повышались дальше, тестируя и повторно тестируя каждый уровень поддержки/сопротивления, пока покупатели постепенно преодолевали давление продаж. Количества серебра, предлагаемое на каждом уровне сопротивления, неуклонно поглощается по мере того, как владение металлом переходит из слабых рук в сильные руки. Медленное движение цены в серебре напоминает во многом движение, которое можно увидеть на одноминутном или пятиминутном графике. Читатели графиков уже давно признали значимость медленных ралли в отличие от бурных движений, где цены взлетают вверх. Подумайте о выражении Вайкоффа "постепенное укрепление цены." Обращаясь к этому поведению, Хамфри Нил писал:
Цитата:
«Более поэтапный\постепенный рост цены с постоянным объемом сделок, в отличие от рывков и широких ценовых движений, указывает на более высокое качество покупок." humphrey B. neill, Tape Reading and Market Tactics (Burlington, VT: Fraser Publishing, 1970), 118.
Следует добавить, что постепенное движение привлекает коротких продавцов, которые воспринимают медленные темпы как признак слабого спроса, и которые, когда вынуждены покрывать позиции, обеспечивают поддержку для дополнительных подъёмов цены. В итоге, прорыв из четырехлетнего треугольника на месячном графике серебра не начался с громкого объявления о начале нового восходящего тренда. Вместо этого он начался ползком и, в конце концов, пробился в один из самых больших бычьих рынков в истории фьючерсных рынков.
Мы только что рассмотрели, как классическая вершина треугольника разворачивается в течение нескольких лет. Меньшие вершины присутствуют в изобилии. Они рисуются простой разбивкой на треугольники трендовых линий, чтобы показать цены на стыке. Иногда разбиение на треугольники имеет смысл, в других случаях нет. Но это помогает выделить точку сжатия, как эти две на рисунке 3.12 Schlumberger (SLB).
Figure 3.12 Schlumberger Daily Chart
Первая вершина (точка 1) формируется в течение нескольких дней в сентябре 1998 года и не требует большего окружения, она стоит особняком. Более крупная вершина (точка 2), заполнялась четыре месяца, и мы лучше понимаем её значение, когда мы видим её место на недельном графике (рис. 3.13). Предвещает ли поведение цены/объема в этой вершине треугольника дальнейшую слабость или начало нового восходящего тренда? Общий объем за неделю, закончившуюся 4 декабря 1998, является крупнейшим на графике, он кульминационный.
Figure 3.13 Schlumberger Weekly Bar Chart
На дневном графике мы видим огромные усилия, чтобы снизить цены ниже торгового диапазона. Однако, было небольшое пробитие, и акции быстро подпрыгнули обратно в торговый диапазон. Все продажи, которые возникли в течение недели 4 декабря, были удалены на последовавшем откате. На недельном графике, кульминация продаж произошла в начале декабря.
В контексте дневного графика, где мы наблюдаем в деталях торговый диапазон от минимума сентября 1998, падение на больших объемах в декабре привело к развороту вверх. Он создал ралли в верхнюю часть торгового диапазона. Сокращение объема на откате к минимуму января было вторичным тестом минимума. Пока цены поднимались с минимума января, можно было заметить, что цены сужались в верхушку треугольника. Линии проведены через максимумы ноября-января и минимумы декабря-января, чтобы ограничить движение цены. Быстрый рост в начале января и в начале февраля отражает стремление покупателей. Затем акция откатывается к линии восходящего тренда и приходит в состояние покоя выше минимума января.
Figure 3.14 Schlumberger Daily Chart (Enlarged)
В последние 8 недель, показанных на рисунке 3.14, цены сузились в диапазоне 2,25 пункта. Это говорит о том, что что-то должно произойти в ближайшее время. Акция может начать подниматься из вершины треугольника и разворачиваться назад, или может сделать пробой вниз, а затем вернуться наверх. Если мы покупаем на прорыве или продаём на пробое вниз, наш риск возрастает и мы становимся уязвимыми для быстрого разворота. Кульминация продаж в начале декабря, разворот от минимума декабря и способность акции сделать более высокую поддержку - все рисует бычью историю. Теперь давайте прочитаем сообщение от последних восьми ценовых баров. В дни с 1 по 4 цены закрывались ниже и вблизи своих минимумов. Объем увеличивается в дни 3 и 4. Обратите внимание, что закрытия в дни с 3 по 5 сгруппировались в 44-центовом диапазоне, указывая на небольшой рост, несмотря на большое давление продаж. Ралли на 5-й день восполняет большую часть потерь предыдущих четырех дней, и большое увеличение объема свидетельствует о наличии спроса. В течение следующих трех дней цены сужаются в пределах диапазона 5-го дня, а объем истощается. Закрытия в дни с 5 по 7 сужаются в 31-центовый диапазон в то время, как акция приходит к мертвой точке. График говорит идти в длинную на 8-й день и поставить стоп ниже минимума 4-го дня. SLB открывается на уровне 25 3 марта, начав ралли до 44. Поведение цены/объема в точке вершины треугольника не всегда такое красивое. Много раз приходится иметь дело с более неоднозначной ситуацией. В этих случаях поведение, предшествующее вершине, обычно и определяет исход.
Figure 3.15 Cash Sugar Yearly Chart
Как уже упоминалось, ценовое сужение является отличительной чертой верхушки треугольника. Когда это происходит на годовых графиках, эффект может быть самым драматичным. Один из величайших примеров такого произошёл на годовом графике сахара (рис. 3.15), где цены крутились в течение четырех лет в диапазоне бара 2000 года. В то время, я думал, что ближайшие фьючерсные цены подскочат до 16 центов - хая, сделанного в 1990-х годах.
Как выяснилось, и наличный и фьючерсный рынок несколько лет спустя поднялись выше 35 центов.
Figure 3.16 Home Depot Weekly Chart
Теперь обратимся к незаконченной вершине на рисунке 3.16, недельном графике Home Depot. Как показано, когда я рассматриваю график впервые, я разбиваю его, рисуя соответствующие линии и выделяя те черты, которые заметны больше всего. Здесь мы видим, что цены выросли в конце 1999 года выше восходящего канала, проведенного от 1998 минимума, и мы делаем следующие замечания:
1. Вертикальный подъем цены в течение первых двух недель в декабре 1999 года, когда объем в течение второй недели является самым тяжелым с 1998 минимума.
2.Распродажа в первую неделю января 2000 года является крупнейшей даун-неделей за годы и сопровождается самым тяжелым даун-объемом с 1998 минимума.
3. Поражающее ослабление движения вверх на ралли в середине марта, когда закрытия баров, обведённые кружком, предупреждают о надвигающейся беде.
4. Крошечный аптраст и огромный разворот вниз в течение второй недели апреля.
5. Поддержка сформировалась в мае над линией сопротивления апреля-июля 1999 года.
6. Небольшой аптраст на максимуме июля 2000, за которым следует разворот вниз на крупнейшем дневном объеме за вторую неделю августа.
Вместе эти элементы говорят о медвежьем настроении. В течение следующих нескольких недель, цены сузятся в вершине треугольника между линиями нисходящего тренда от максимума и линией восходящего тренда от минимума мая 2000 года.
Figure 3.17 Home Depot Daily Chart
Подробная информация об этой вершине находятся на Home Depot дневном графике (рис. 3.17). Здесь мы видим узкий торговый диапазон, охватывающий 16 дней. Он сформировался в широком диапазоне (точка 6) на недельном графике. На 9-й день цены пробиваются под нижнюю границу диапазона, но никаких последующих продаж не происходит. Этот минимум тестируется на 13-й день, где акция закрывается на минимуме. Снова продавцы не смогли воспользоваться преимуществом медвежьего движения. Акция поднялась на 15 день выше торгового диапазона, но соскользнула немного на закрытии. Силы покупателей больше нет, так как акция падает в последний день и закрывается ниже минимума бара 15. Даун-объем в последний день является крупнейшим с минимума августа. Теперь у нас есть последовательность поведения, в соответствии с которой нужно действовать. Никто не знает наверняка, продолжится ли торговый диапазон и будет ли цена продолжать крутиться дальше к вершине. Но небольшой аптраст в контексте угнетающе медвежьего недельного графика увеличивают вероятность пробоя вниз. Шорты устанавливаются на закрытии или открытии следующего дня и стопы располагаются выше максимума 15-го дня. На следующий день акции упали до 51,12. Четыре дня спустя они достигли 35, где огромный объем просигнализировал о кульминационном действии. Я понимаю, что некоторые из поворотов и изгибов в пределах небольшого торгового диапазона временами являются бычьими. Но падение рынка в область, где предложение в прошлый раз преодолело спрос (точка 6), рассматривается в первую очередь. Это должно сосредоточить любого на идее поиска возможности продать, вместо того, чтобы быстро открывать длинную сделку.
При изучении Schlumberger и Home Depot, я веду читателя за рамки простого рассказа линий. Я интегрировал историю линий с побарным чтением графиков, которое включает сравнение ценового спреда, положение закрытия и объема. Впереди нас ждёт гораздо большее.
4. Логика чтения графика.
При изучении графика, мы проходим через процесс последовательной оценки. Как правило, она состоит из сравнения текущего движения цены с самыми последними барами. Из этого сравнения мы делаем выводы о том, чего ожидать в следующем периоде времени. Конечно, мы всегда сталкиваемся с пониманием того, что случиться может всё. Рынок, который мы наблюдаем, может резко сделать геп вверх или вниз из-за неожиданных событий\новостей. Это крайности поворотных событий, но они должны быть приняты во внимание всеми, кто рискует в спекулятивной торговле. Упражнение, приведённое ниже, является чисто абстрактным. Нет контекстных подсказок, таких как линии тренда, каналы, уровни поддержки/сопротивления и объем. Давайте предположим две вещи: каждый бар представляет один день и цены в нисходящем тренде. Первый бар - день "а", а второй - "в". С этой минимальной информацией что вы ожидаете увидеть на дне "с"? Я понимаю, что всегда есть два варианта (стакан либо наполовину полон либо наполовину пуст), но каков ваш лучший вывод? Бывают такие случаи, когда ситуация слишком неоднозначна. Рассмотрим ценовой спред и закрытия баров. Не воспринимайте эти комбинации двух баров как типовые модели для изучения будущих ценовых движений. Мы изучаем поведение цен за два дня для того, чтобы построить логическую модель ожиданий на следующий день. Мои наблюдения и выводы включены. 
#1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Figure 4.1 Sequential Chart Reading
Рисунок 4.1, № 1: Размер бара "а" отражает ослабление движения вниз и описывает, что подразумевается под большим баром. Поскольку закрытие находится в середине диапазона, то мы предполагаем, что покупки появились на более низких уровнях дня. На дне "в" спред сужается, отображая отсутствие легкости движения вниз. Минимум дня лишь немного ниже минимума дня "а", так как сила прорыва сокращается (thrust shortens). Наконец, закрытие снова посередине, а это указывает, что покупатели присутствовали на более низких уровнях.
В течение двух дней подряд, бары закрылись в середине и сила движения вниз уменьшалась. Рынок проявляет нежелание двигаться ниже. Таким образом, ожидайте попытку ралли в день "с". Если ралли превысит верхнюю часть дня "в", а затем упадёт ниже минимума дня "в", то ожидаем дальнейшую слабость.
Рисунок 4.1, № 2: Существует легкость/непринужденность движения вниз на дне "а" и закрытие в нижней части диапазона бара отражает общую победу продавцов. Узкий диапазон на дне "в" является более трудным для интерпретации. Означает ли это, что продавцы не смогли добиться значительного прогресса? Означает ли это, что покупатели сделали остановку и взяли все предложения продавцов? Положение закрытия дает нам лучший ключ. Поскольку закрытие находится на минимуме дня "в" и ниже минимума дня "а", то мы делаем вывод, что продавцы все еще контролируют ситуацию. Если бы закрытие было на максимуме диапазона, то результат был бы больше в пользу быков.
С данным положением закрытия на дне "в" мы предварительно ожидаем дальнейшей слабости на дне "с". Если на дне "c" будет немного последователей на движении вниз или его вообще не будет и цены поднимутся выше максимума дня "в", то весьма вероятно дальнейшее движение вверх.
Рисунок 4.1, № 3: День "а" олицетворяет слабость: непринужденное нисходящее движение и закрытие рядом с минимумом. Небольшой геп вниз происходит в день "в", но диапазон бара сужается. Закрытие дня "в" возле минимума и ниже закрытия предыдущего дня и его минимума.
Хотя не было никакой легкости движения вниз на дне "в", все торги происходили ниже минимума предыдущего дня. Там не было никакой возможности для ралли. Кроме того, день закончился закрытием на минимуме. Продавцы сохранили контроль, поэтому стоит ожидать более низкие цены. Если цена развернётся выше закрытия дня "а", особенно после падения ниже минимума дня "в" – то произойдёт поворот, хотя сложно предположить его характеристики. Эта комбинация баров более медвежья, чем № 1 или №2.
Рисунок 4.1, № 4: Диапазон цен ýже в день "а" и закрытие рядом с минимумом. Таким образом, продавцы, по-видимому, контролировали рынок в конце дня "а". В день "в" цена падает ниже минимума предыдущего дня и разворачивается, чтобы закрыться выше максимума предыдущего дня.
Разворот на дне "в" является классическим ключевым разворотом (key reversal). Он говорит нам, что ниже предыдущего минимума не было никакого интереса к дальнейшим продажам. Отсутствие давления продавцов создало вакуум и покупатели вошли в рынок. Большая часть этих покупок, возможно, были закрытиями коротких позиций. Но сильное закрытие выше максимума предыдущего дня предполагает, что поддержка, по крайней мере временно, сформировалась. Можно было бы ожидать последователей движения вверх на дне "в". Разворот и закрытие ниже минимума дня "в" было бы очень медвежьим. Минимум дня "в" можно использовать для размещения стопа для любой новой длинной позиции. Рисунок 4.1, № 5: Существует легкость движения вниз на дне "а" и закрытие рядом с минимумом бара. На дне "в" ралли выше максимума предыдущего дня не удалось и цены упали обратно, чтобы закрыться около минимума. Закрытия на двух днях примерно равны. Вы думаете, что группировка этих двух закрытий отражает сильную поддержку?
Поскольку ралли на дне "в" не удалось провести и 99 процентов прибыли были утрачены на закрытии, мы ожидаем дальнейшую слабость на дне "с". Здесь у нас есть два дня подряд активных действий, но позиции закрытия отражают слабость и неспособность поддерживать ралли. Нет, группировку этих двух закрытий не следует рассматривать как мощную поддержку. Это больше похоже на временную поддержку в рамках нисходящего тренда.
Рисунок 4.1, № 6: Хотя есть легкость движения вниз на дне "а", положение закрытия довольно далеко от минимума и гораздо ближе к хаю. День "в" является одним из тех непостижимых баров с узким спредом, где цены почти не сдвигаются от закрытия предыдущего дня.
Положение закрытия в день "а" указывает, что покупки появились на нижнем уровне спреда. Оно имеет бычий оттенок. День "в" показывает полное отсутствие движения. В лексиконе Вайкоффа этот вид дня упоминается как "подвеска/петля", от которого может пойти большее колебание. В контексте этих двух дней, бар-подвеска говорит о том, что цены пришли к мертвой точке. Это само по себе не показывает направление, но оно говорит, чтобы мы были очень бдительными в день "с" ввиду чего-то решающего.
Рисунок 4.1, № 7: Как и в предыдущем примере, здесь есть лёгкость нисходящего движения на дне "а" и закрытие возле максимума бара. День "в", однако, содержит большой геп между его максимумом и закрытием предыдущего дня. Фактический спред узок и цена закрывается около минимума и ниже минимума предыдущего дня.
Хотя фактический спред дня "в" узкий, истинный спред (the true range), включающий геп, довольно большой. Здесь мы, видя все успехи, достигнутые в день "а", полностью потеряны. Геп, вероятно, связан с медвежьими овернайт событиями или отчетом перед открытием. Обратите внимание, как мало движения произошло после открытия гепа. Это отражает медвежье состояние - покупатели не желали предпринимать попытку начать двигаться дальше вверх. Но и продавцы не стремились зафиксировать прибыль. Давление продавцов и отсутствие покупок держали цены в покое на протяжении всей сессии. Ожидайте дальнейшей слабости на дне "с".
Рисунок 4.1, № 8: Здесь мы имеем перевёрнутый № 7. Мы видим легкость движения вниз на дне "а" со слабым закрытием вблизи нижней части бара. На дне «в» цена прыгнула вверх и поднялась выше максимума предыдущего дня, однако закрытие на минимуме фактического диапазона и чуть ниже максимума дня "а".
Истинный диапазон (the true range) дня "в" начинается с момента закрытия дня "а". Некоторые неожиданно бычьи новости вызвали такой разрыв вверх. Поведение на дне "в" решительно бычье, так как оно отменяет все слабости предыдущего дня. За исключением закрытия, это поведение оценивается как бычье рядом с ключевым разворотом в № 4. Можно было бы побеспокоиться о "слабом" закрытии в день "в". Но оно не является слабым, если мы рассматриваем истинный диапазон.
Рисунок 4.1, № 9: Оба дня "а" и "в" имеют узкие спреды и закрытия возле своих минимумов. В день "в" цена открывает ниже минимума предыдущего дня и остается возле своего минимума в течение всей сессии.
Мы не видим легкости движения вниз ни на одном из дней. Эти два бара отражают устойчиво разрушающийся рынок, из которого покупатели уходят. Объем, вероятно, от низкого до умеренного. Нет резких кульминационных действий. Вместо этого у нас есть два медленных и стабильных, скромных даун-дня (скользящих вниз) с несколькими тиками вверх, скорее всего вызванных закрытием коротких позиций или несколькими отчаянными трейдерами, которые стремятся купить подешевле. Ожидайте дальнейшей слабости на дне "с".
Рисунок 4.1, № 10: Диапазон дня "а" не отражает большую легкость движения вниз и цена закрывается в середине. На дне "в" цена растёт с несколько большей легкостью, но закрывается довольно далеко от максимума дня, ниже максимума дня "а" и лишь небольшая часть бара выше.
Закрытие по середине бара "а" и отсутствие широкого спреда предполагает, что присутствуют покупки. В конце дня "а" вероятнее всего было ралли. Сильное ралли происходит в день "в", но позиция закрытия указывает, что были и продажи. Закрытие дня "в" отмечает середину торгов двух дней. Можно предположить, что торговля была оживленной, возможно волатильной; однако был достигнут небольшой прогресс вверх. Продавцы по-прежнему контролируют рынок, поэтому ожидайте слабость на дне "с". В зависимости от того, где откроется день "с", приведённая информация может быстро вписаться равно в бычью или медвежью историю. Во многих отношениях № 10 представляет собой наиболее неоднозначную ситуацию.
На рисунке 4.2, я расположил десять 2-дневных комбинаций, описанных выше, в 20 – дневном даун-тренде. Порядок остается точно такой же. В то время как это чисто гипотетическая ситуация, созданная случайно, она имеет реалистичный вид с типичной смесью ясности и двусмысленности. Я нарисовал линии поддержки/сопротивления и нормальный канал нисходящего тренда, соединив два максимума и минимум между ними. Вместе эти линии обрамляют движение цены. Они помогают рассказать историю о том, где сформировались незначительные торговые диапазоны и где произошли пробои вниз, они подчеркивают ложные прорывы/пробои вниз и угол падения.
Figure 4.2 Hypothetical Price Movement
При рассмотрении в более широком контексте, некоторые бары принимают новое значение. Ценовое действие на закрытии бара 1в указывает на ралли. Как мы видим, в результате ралли сделало аптраст за вершину 1а и цена развернулась вниз в медвежьей манере. Мы узнали медвежий контекст в баре 2в и вот он становится все более очевидным, поскольку рынок держится возле его минимума, не имея возможности подняться. Легкость движения вниз в 3а показывает, что продавцы взяли верх и остаются доминирующими в 3в и 4а. Ключевой разворот в 4в временно прекращает продажи. Ценовое действие в 5a и 5в рисует медвежью картину. В 6а, однако, уверенное закрытие говорит, что покупатели пытаются поглотить продажи, которые были выше. Цена доходит до мертвой точке в 6в и мы ждем, когда рынок проявит себя. Как обычно, он сложный и нестабильный. В 7а, дно непосредственно действующего торгового коридора пронизывается, однако цена разворачивается вверх. Это спрингообразное движение имело бычий потенциал до тех пор, пока держался минимум 7а. Как оказалось, некоторое ночное медвежье движение вызвало резкий геп вниз на открытии 7в. Снова содержание было очень медвежьим и цена ускоряет падение на 8а. Когда мы смотрели на день 8в в рамках упражнения, рост выглядел бычьим. На этом графике, однако, мы видим 8в как попытку двигаться выше предыдущей линии поддержки. Положение закрытия в 8в предупреждает, что усилие провалилось. Узкие спреды у 9а и 9в отражают слабую легкость движения и предлагают дополнительный тест недавнего минимума. День 10а, который, казался таким неоднозначным в абстрактной форме упражнений, выглядит более значительным здесь. Цена падает ниже минимума торгового диапазона и делает небольшое движение вниз. Если бы мы могли измерить снижение цены на даун-движениях ниже 4в, 8а и 10а, то было бы очевидно, что усилие на этих движениях сокращается. Положение закрытия посередине бара и выше закрытия 9в. Это говорит о том, что следует ожидать дальнейшего роста. В последний день 10в цена поднимается сквозь линии нисходящего тренда, однако, это не решает ситуацию, потому что закрытие находится вблизи минимума диапазона дня. Но цене все же удалось превысить максимумы трех предыдущих баров и закрыться незначительно выше. Если будет немного давления продаж на 11а, то цена встанет на трамплин для большего ралли.
Figure 4.3 Hypothetical Behavior Объем лучше интерпретировать в сочетании с ценовым спредом и закрытием. На рисунке 4.3, медвежье настроение аптраста и разворот вниз на 2а подчеркивается сильным давлением продаж, отражённом в большом объеме. Пробой вниз на 3а, где мы видим легкость движения вниз и слабое закрытие, сами по себе рассказывают медвежью историю. Большой объем по мере падения цен ниже линии поддержки показывает, что сила продаж преодолела силу покупок. На 3в и 4а цены скользят ниже на скромном объеме. Здесь низкий объем, как слабое закрытие, указывает на отсутствие спроса. Большой объем на 4в усиливает ключевой разворот. Однако объёму не удалось показать агрессивный спрос на 5а, 5в и 6а, поскольку цены рвались вверх и вниз в небольшом диапазоне. Большое усилие продаж на 7а преодолевается покупками по мере восстановления цены. Отсутствие результата после усилий предполагает, что покупатели берут верх. Затем медвежьи новости выходят на рынок на 7в и цены падают с гепом ниже предыдущего минимума. Продажи достигают апогея на 8a, но слабое закрытие еще предупреждает о более низких ценах. Нет прогресса вниз на 8в, когда цена с гепом поднимается выше, однако, рынок не в состоянии преодолеть предыдущую линию поддержки, проведенную через минимум 4в. Предыдущая линия поддержки служит сопротивлением. Но мы не можем игнорировать тот факт, что объём на этом ап-дне является вторым по тяжести среди всех ап-дней на графике. Можно нарисовать историю Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
 Сейчас читают про:
  7210 7001 |
