2014-02-02
787
ТЕМА 11. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Денежный поток п/п – совокупность поступлений («+») и выплат («-») денежных средств, формируемых в определенный период времени хозяйственной деятельности п/п.
Необходимость управления потоками определяется следующими факторами:
- денежные потоки обслуживают все виды хозяйственной деятельности п/п.
- управление денежными потоками создает возможность обеспечения финансового равновесия п/п в долгосрочной перспективе.
- рациональное формирование денежных потоков позволяет сократить потребность п/п в заемном капитале.
- эффективное управление денежными потоками обеспечивает ускорение оборота капитала п/п, повышает ликвидность и снижает риски неплатежеспособности.
Отличия денежного потока от прибыли:
1. Прибыль – расчетный, финансовый, бухгалтерский показатель. Денежные потоки – фактические показатели наличия денежных средств на счетах.
2. Прибыль определяется после факта совершения продажи (отгрузки) готовой продукции, при этом поступление денежных средств на счета – не факт.
3. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли, а именно: амортизация, налоги, штрафы, чистая сумма долга.
Существует 3 вида денежных потоков (ДП):
1) ДП от основной деятельности – включают поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственных коммерческих функций.
2) ДП от инвестиционной деятельности – включают поступление и использование ДС, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы (расходы) от инвестиций.
3) ДП от финансовой деятельности – включают поступление ДС в результате получения кредитов или эмиссии, акций и облигаций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.
Схема движения денежных потоков
В идеале, совокупный ДП должен быть равен 0. Но это в теории. На практике- небольшой «-»[10,9,11]
Существуют 2 метода расчета, применяемые на практике:
1. Прямой метод расчета. Основан на анализе движения ДС по счетам п/п. позволяет показать основные источники притока и направления оттока ДС. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим счетам п/п. Недостаток метода – от не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера ДС п/п.
Пример:
| № | Показатели | Приток, тыс.руб. | Отток, тыс. руб. |
| Остаток ДС на начало периода | + | - | |
| Поток ДС по основной деят-ти | |||
| 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. | Поступления: (сумма 1.1.-1.4.) -поступления от реализации продукции, работ, услуг (номер счета) -авансы, полученные от покупателей (номер счета) -расчеты с подотчетными лицами (номер счета) -прочие поступления, связанные с основной деят-ю (номер счета) | + + + + | |
| 2. 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. | Расход: (сумма 2.1.-2.4.) -оплата за СиМ (номер счета) -зарплата рабочим и служащим (70) -отчисления в бюджетные внебюджетные фонды (номер счета) -прочие расходы (номер счета) | - - - - | |
| Поток ДС по основной деят-ти (поступления – расход) | + | - | |
| Поток ДС по инвестиционной деят-ти | |||
| 3. 3.1. | Поступления: -реализация долгосрочных активов (соотв.счета) | + | |
| 4. 4.1. | Расход: -долгосрочные вложения и инвестиции (соотв.счета) | - | |
| Поток ДС по инвестиционной деят-ти (поступления – расход) | + | - | |
| Поток ДС по финансовой деятельности | |||
| 5.1. 5.2. | Поступления: (сумма 5.1. и 5.2.) -поступление кредитов и займов (соотв.счета) -эмиссия акций | + + | |
| 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. | Расходы: -возврат кредитов и займов (счета) -выкуп акций(счета) -выплаты дивидендов (счета) -другие расходы (соотв.счета) | ||
| Поток ДС по финансовой деят-ти (поступления – расход) | + | - | |
| Совокупный денежный поток по всем видам деят-ти (поток по основной+поток по инвестиционной+поток по фин деят-ти+остаток) |
2. Косвенный метод. Основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах п/п за отчетный период. Показывает, где конкретно овеществлена прибыль или куда инвестированы живые деньги. Косвенный метод может использоваться для оценки соотв-ия между финансовым результатом и собственными ОбС. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные места скопления замороженных ДС.
Пример
| № | Показатели | Приток, тыс.руб. | Отток, тыс. руб. |
| Денежные потоки от основной деят-ти | |||
| Чистая прибыль («+»/«-») | + | - | |
| использование чистой прибыли («-») | + | - | |
| 3. | Изменение суммы теущих активов (ДЗ, запасов и прочих ТА) | + | - |
| 4. | Изменение суммы текущих обязательств (за искл. банковских кредитов) | + | - |
| 5. | Изменение суммы текущих обязательств за исключением банковских кредитов | + | - |
| Сальдо по основной деят-ти | + | - | |
| Денежные потоки от инвестиционной деят-ти | |||
| 6. | Изменение суммы долгосрочных активов (ОС, ДФВ, незавершенное капитальное строительство) | + | - |
| Сальдо по инвестиционной деят-ти | + | - | |
| Поток ДС по финансовой деятельности | |||
| 7. | Изменение суммы задолженности по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам | + | - |
| 8. | Изменение величины собственных средств | + | - |
| Сальдо по финансовой деят-ти | + | - | |
| Суммарное изменение ДС | + | - |
Анализ денежных потоков показывает:
1) В каком объеме и из каких источников получены ДС, и в каком направлении они израсходованы.
2) Ликвидность п/п, т.е. достаточно ли п/п денег для финансирования своих текущих потребностей.
3) Способно ли п/п расплатиться по своим долговым обязательствам.
4) Чем объясняется разница между величиной прибыли и величиной ДС.
5) Достаточно ли собственных средств п/п для обеспечения инвестиционной деятельности.
Ликвидный денежный поток – показатель, характеризующий изменения в чистой кредитной позиции п/п в течении периода.
Чистая кредитная позиция – разность между суммой кредитов, полученных п/п, и величиной ДС. [10,9,11]
