2014-02-02
1562
Метод расчета периода окупаемости инвестиций (DРВ, РВ)
Метод состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций, т. е. дисконтированный срок окупаемости инвестиций DРВ (Disconted рауbаск реriod) удовлетворяет условию
а при последовательном инвестировании финансовых ресурсов
 |
DРВ определяется путем последовательного суммирования членов ряда дисконтированных доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная или превышающая соответствующую сумму дисконтированных инвестиций. Отметим, что это может случиться несколько раз, но DРВ — это последний номер периода, для которого выполняется (4.2).
Обозначим:
 |
причем m — последний номер периода, для которого выполняется соотношение SCFdm <=SIdm <=SCFdm+1
Тогда дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется следующим образом:
Статический срок окупаемости определяется аналогичным образом:
 |
В оценке инвестиционных проектов критерии РВ и DРВ могут использоваться двояко:
|
|
|
а) проект принимается, если окупаемость имеет место,
т. е. DРВ(РВ) < = n;
б) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного в компании некоторого лимита НТ,
т. е. DРВ(РВ) <= HT.
Срок окупаемости должен использоваться не в качестве критерия выбора инвестиционного проекта, а лишь в виде ограничения при принятии решения. Это означает, что если срок окупаемости больше принятого граничного значения, то инвестиционный проект исключается из состава рассматриваемых.
Средняя норма рентабельности АRR (Аverage rate of return) представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций. Он рассчитывается по формуле:
где n — длительность проекта в месяцах.
Показатель АRR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.
Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли на общую сумму авансированных средств (итог среднего баланса-нетто). Рассматриваемый проект также можно оценивать на основе АRR как приемлемый, если для него расчетный уровень этого показателя превышает величину рентабельности, принятую инвестором как стандарт.
