2014-02-24
1178
Формы инвестиционных кредитных институтов континентальной банковской системы
а) банковские кредитные организации - универсальные банки, банки развития, специализированные кредитные институты;
б) небанковские кредитные организации – кредитные потребительские кооперативы.
| А) Банковские кредитные организации | ||||
| Банк развития – специальный государственный или полугосударственный инвестиционный институт, занимающийся долгосрочным кредитованием промышленности, с/х, строительства и других отраслей. | ||||
| Цель банков развития – повышение общей эффективности и конкурентоспособности экономики по сравнению с другими странами мира и повышения уровня жизни населения страны. | ||||
| Банки развития являются инструментом реализации экономической политики правительства. | ||||
| Банк развития – финансовое учреждение, призванное стимулировать финансирование экономически значимых программ и проектов в основном за счет корпоративных клиентов. | ||||
| Банки развития бывают разного уровня: | ||||
| 1.Локального уровня | Islamic Development Bank; Indastrial Finance Corp. of Thailand | |||
| 2.Межрегионального уровня | European Investment Bank, Asian Development Bank | |||
| 3.Международного уровня | World Bank, МБРР | |||
| Отрасли, которые банки развития не финансируют: | ||||
| ||||
| ||||
| ||||
| ||||
| ||||
| САМОСТОЯТЕЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ: Российский Банк Развития, Мировой банк развития | ||||
| МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР) - это головной институт в составе группы Всемирного банка ООН, в которую, помимо него, входят Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). МБРР был учрежден в рамках Бреттонвудских соглашений в июле 1944 (одновременно с Международным валютным фондом), а действовать через два года, в июле 1946. К моменту образования МБРР его членами были 38 государств. В настоящее время их порядка 200, т.е. практически все страны мира. Это дает ему полное основание, вместе с филиалами, называться Всемирным банком. Необходимым для членства в МБРР условием является вступление в МВФ, т.к. члены Банка обязуются проводить валютно-финансовую политику в соответствии с уставом МВФ. Члены МБРР - это его акционеры, имеющие определенный пай в уставном капитале и соответственно этому - некоторое количество голосов в органах банка. Кредиты и кредитная политика. МБРР аккумулирует существенные средства мирового рынка капиталов и предоставляет их государствам с ограниченным доступом к этому рынку (непосредственно правительствам либо под их гарантию). Современная деятельность МБРР строится в рамках следующих программ - борьба с бедностью и экономическое управление, социальное развитие и экология, финансы, частный сектор, инфраструктура, развитие человеческого потенциала. Активно используется практика совместного финансирования (с официальными и частными институтами), когда кредит МБРР покрывает только 30-50% общей стоимости объектов (в основном валютные расходы). Тем самым стимулируется инвестиционный процесс в стране-заемщике. Кредиты предоставляются на срок 12-20 лет, условия кредитования пересматриваются два раза в год. МБРР ныне финансирует в основном «структурную адаптацию», оказывая финансовую поддержку экономическим реформам. Кредиты предоставляются в основном под программы. Российская Федерация и МБРР. Россия стала членом МБРР в 1992 г. За эти 15 лет произошла эволюция заимствований от полномасштабного финансирования программы социально-экономических реформ к поддержке точечных проектов. | ||||
| ЕВРОПЕЙСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (ЕБРР)- международное финансовое учреждение, созданное в 1991 г. для финансовой поддержки проектов содействия странам Центральной и Восточной Европы в их переходе к рыночной экономике. Членами Банка могут быть европейские и неевропейские страны – члены Международного валютного фонда (МВФ). Количество государств-членов - 61 (среди которых РФ и страны ближнего зарубежья), а также две международные организации: Европейский союз (ЕС) и Европейский инвестиционный банк.ЕБРР действует одновременно и как деловой, и как инвестиционный банк, приобретает акции участия, даёт гарантии кредитов и подписки на облигации и акции, участвует в совместных операциях с другими частными и государственными финансовыми учреждениями. Не менее 60% его обязательств связаны с финансированием частного сектора. Наибольшим интересом пользуются проекты энергетического комплекса. Не финансируютсяигровой бизнес, производство табачных изделий, крепких (с содержимым алкоголя >15%) напитков, оружия и воинского снаряжение, а также товаров или деятельность, внесенная в Природоохранный список ЕБРР. | ||||
| ЕБРР предоставляет займы по рыночным ставкам (ЫВОК) с добавлением кредитной маржи. Срок финансирования: от 3 до 10 лет для предприятий и 15 лет для проектов развития инфраструктуры. По приблизительным подсчётам при поддержке ЕБРР на сегодняшний день уже реализовано около 800 проектов общей стоимостью 20 млрд. евро. В свою очередь, прибыль Европейского банка реконструкции и развития после формирования резервов в I полугодии 2005 года выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года в 2,85 раза - до 542 млн. евро с 190 млн. евро. | ||||
| АЗИАТСКИЙ БАНК РАЗВИТИЯ- региональный межгосударственный банк по долгосрочному кредитованию проектов развития в странах Азии и Тихоокеанского бассейна. Основан в 1965 году. Штаб-квартира находится в Маниле (Филиппины). Банк создан по инициативе ООН для помощи странам азиатско-тихоокеанского региона — прежде всего, для борьбы с бедностью. Претендовать на заёмные средства от АБР могут как правительства стран-участниц, так и юридические лица. Средняя сумма одного кредита составляет 15млн. долларов, более крупные кредиты (до 30 млн. долларов) банк предоставляет довольно редко. Приоритетные сферы вложений - транспорт и связь, промышленность, энергетика, сельское хозяйство, финансовый сектор. Кредиты выдаются из двух фондов: обычного и специального фонда азиатского развития. Обычный предназначен для кредитования на коммерческих условиях, то есть по рыночной процентной ставке и на более короткий срок, обычно 15-25 лет. Специальный фонд для долгосрочного кредитования бедных стран по льготной ставке (1- 3%) на срок от 25 до 40 лет (примерно 1/3 всех кредитов). Льготный период для кредитов из обычного фонда составляет 3-5 лет, а из специального фонда - как правило, 10 лет. Другими инструментами АБР в оказании помощи своим странам-членам, помимо кредитов, являются техническое содействие, гарантии и покупка акций. В 2006 году банк принял решение ввести общеазиатскую валютную единицу «акю», которая будет отражать котировки акций денежных единиц 13 стран региона, и, возможно, превратится со временем в азиатский аналог евро. В России в 2000-е активно обсуждается вопрос о членстве в АБР, что считается важным для расширения сотрудничества России со странами АТЭС и для развития национальной инфраструктуры. Для этого шага нет принципиальных препятствий, он тормозится лишь общей слабостью экономических связей России с азиатскими странами. В настоящее время Россия участвует в деятельности АБР как наблюдатель. | ||||
| Межамериканский банк развития - МаБР начал свою деятельность в 1960 г., место нахождения г. Вашингтон. Членами Банка являются 46 стран, из которых 18 вне-региональных (Англия, ФРГ, Япония, Франция и др.). Ресурсы Банка состоят из уставного капитала, равного 81 млрд. долл. (оплачено 3,8 млрд. долл.) и Фонда специальных операций (9,7 млрд. долл.). При Банке функционируют 2 автономных специализированных учреждения, предоставляющих наиболее бедным странам континента льготные кредиты и безвозмездные ассигнования: - Межамериканская инвестиционная корпорация, созданная в 1988 г. 34 странами с капиталом 200 млн. долл. для поддержки малого и среднего частного предпринимательства; - Многосторонний инвестиционный фонд, созданный в 1993 г. 24 странами с капиталом 1,3 млрд. долл. для оказания помощи в проведении экономических реформ и развития частного бизнеса. Дополняют ресурсы Банка 36 доверительных фондов созданных рядом нерегиональных стран (Японией, Англией, Италией и др.) для осуществления специальных программ и переданных в управление Банка. | ||||
| МаБР привлекает заемные средства путем размещения облигаций на международных финансовых рынках, прежде всего в США. | ||||
| Африканский банк развития - АфБР создан в 1963 г., находится в Абиджане (Кот-д'Ивуар, бывший Берег Слоновой Кости). В состав Банка входят 25 африканских и 25 стран Америки, Западной Европы и Азии. Капитал Банка равен 1,6 млрд. расчетных единиц (около 2 млрд. долл.). Для пополнения ресурсов АфБР регулярно выпускает облигационные займы, размещаемые в развитых странах. Правительства ряда экономически развитых стран предоставляют Банку безвозвратные субсидии на финансирование отдельных программ. За счет средств неафриканских стран при АфБР в 1972 г. создан Африканский фонд развития и в 1976 г. — Нигерийский доверительный фонд, предоставляющие льготные кредиты и субсидии наиболее бедным странам этого континента. | ||||
| Специализированные кредитные институты (СКИ).Деятельность специализированных банков ориентирована на предоставление одного – двух видов услуг. | ||||
| Опыт стран континентальной банковской системы (Италия, Франция, Германия) показал необходимость создания и развития, в т.ч. правительственным директивным способом, банков с отраслевой специализацией – сельскохозяйственных, ипотечных, строительных, сберегательных. | ||||
| Классификация (специализация) банков | ||||
| функциональная | отраслевая | клиентская | региональная | |
| Инвестиционные | с/х | Потребит. кредита | Региональные | |
| Инвестиционные | Социального развития | Биржевые | Межрегиональные | |
| Сберегательные | Строительные | Коммунальные | Международные | |
| Ипотечные | Трастовые | Кооперативные | ||
| Учетные | Энергетические | страховые | ||
| Депозитные | внешнеторговые | |||
| клиринговые | ||||
| Специализированные кредитные институты ыли развиты в СССР: Кузбасссоцбанк, Кузбасспромбанк, Внештторгбанк, Агропромбанк. | ||||
| В дореволюционной России существовал институт земельных, крестьянских и дворянских банков. | ||||
| Ресурсная база СКИ формируется за счет выпуска облигаций с фиксированным процентом со сроком погашения от трех до пяти лет. | ||||
| Механизм политического финансирования – это рефинансирование за счет выпуска облигаций, который полностью выкупает ЦБ. В этом случае ЦБ указывает приоритетные отрасли экономики, в которые СКИ должен направить кредиты (придумали в Японии) | ||||
| Основные функции СКИ: | ||||
| ||||
| ||||
| ||||
| Важно! Кредитные ресурсы не направляются в спекулятивные операции на финансовые рынки МБК и валюты | ||||
| С/В:Европейские СКИ, Азиатские СКИ. | ||||
| Германия. "Industriekreditbank AG - Deutsche Industriebank"занимается выдачей долгосрочных кредитов предприятиям, финансовое состояние которых не позволяет привлекать средства за счет эмиссии акций; "Kreditanstalt fur Wiederaufbau" (Банк восстановления) - его деятельность связана с поддержкой кризисных отраслей экономики и кредитованием экспорта. При оказании поддержки среднему предпринимательскому слою, реализации мер по охране окружающей среды или содействию инновациям важные задачи выполняют Кредитное ведомство по восстановлению экономики (Kreditanstalt fur Wiederaufbau, KfW) и специализированные банки, в том числе Deutschen Ausgleichsbank(Dta-Bank). Программу поддержки среднего предпринимательства специализированные банки реализуют за счет собственных средств, и потому это не создает дополнительного бремени для государственного бюджета. В общем, сфера деятельности специализированных банков охватывает поддержку немецкой экономики (за счет предоставления инвестиционных кредитов, финансирования долей участия одних фирм и предприятий в капитале других, долгосрочного финансирования экспорта и реализации тех или иных проектов), а также оказание помощи развивающимся странам. Применительно к среднему слою предпринимателей финансирование инвестиционной деятельности во многом обеспечивается за счет привлечения капитала извне. Кредиты проходят через банки и сберегательные кассы и попадают в русло общего финансирования. В 1990 году свою деятельность начал Почтовый банк в качестве специализированного банка расчетов и сделок по вкладам. Почтовый банк представляет собой публично-правовое учреждение, имущество которого принадлежит Федерации. Почтовый банк имеет в своем распоряжении свыше 20 000 отделений по всей Германии. Около 20 кредитных учреждений из группы специальных банков имеют организационно-правовую форму торговых товариществ. Например, АКА Аусфуркредит-ГмбХ и кредитное учреждение по восстановлению (KFW) финансируют в основном экспорт в развивающиеся страны, а кредитное учреждение по восстановлению предоставляет кредиты для капиталовложений в экономически слабые регионы Германии. Другие кредитные учреждения оказывают поддержку государственным программам по развитию промышленности, финансируют социальное жилищное строительство, небольшие и средние предприятия, сельское хозяйство. | ||||
б) небанковские кредитные организации – кредитные потребительские кооперативы.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Б) Небанковские кредитные организации | |
| Кредитные потребительский кооператив (КПК) – потребительский кооператив граждан, добровольно объединившимся для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи. | ФЗ №117-ФЗ «О кредитных потребительских кооперативов граждан» от 7.09.2001 года |
| КПК могут создаваться по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности и др общности. | |
| Число членов КПК от 15 до 2000. | |
| Членами КПК могут быть граждане старше 16 лет. | |
| Наименование КПК должно содержать словосочетание «кредитный потребительский кооператив граждан» | |
| КПК - некоммерческая организация | |
| Основной принцип работы – принцип кассы взаимопомощи. | |
| Руководящие органы КПК: | |
| |
| |
| |
| |
| |
| Основные принципы работы КПК: | |
| |
| |
| 3. Личное участие членов в управлении КПК. | |
| |
| |
| Обязанности членов КПК: | |
| |
| |
| |
| |
| |
| Механизм работы КПК граждан | |
| Собственные средства КПК формируются из паевых взносов его членов, причем собственником взносов становится КПК. | |
| Взамен своих вкладов пайщики получают право на получение кредитов от КПК и приращение своих личных сбережений, переданных в управление. | |
| На этой основе создается фонд финансовой взаимопомощи, кредитующих исключительно членов КПК. | |
| Оставшиеся свободные средства инвестируются в активы посредством высоколиквидных и надежных финансовых инструментов. | |
| В КПК создаются фонды: финансовой взаимопомощи, резервный, страховой. | |
| Инвестиционная политика КПК (виды займов и вкладов, порядок их предоставления) определяются общим собранием пайщиков. | |
| Кредитование производится исключительно за счет кредитных ресурсов, находящихся в распоряжении КПК. | |
| КПК предоставляет кредиты на условиях срочности, возвратности и обеспечения возвратности. | |
| Гарантиями членов КПК могут быть: паевые взносы, денежные вклады, кооперативные выплаты, залог имущества. Все виды залога оформляются в законодательном порядке. | |
| КПК не является банковской организацией, потому что: | |
| 1.Действия КПК не направлены на извлечение прибыли. | |
| 2.КПК не работает на открытом рынке, а только со своими наемщиками. | |
| 3.Деятельность КПК не подлежит лицензированию. | |
| Причины привлекательности КПК для пайщиков: | |
| 1.Создание кооператива не требует значительных материальных и временных затрат. | |
| 2.Простой механизм регистрации КПК. Они регистрируются по месту нахождения местными администрациями или регистрационными палатами. | |
| 3.Из-за небольших размеров КПК – легко управляемая организация. | |
| В Кемеровской области работают более 50 КПК. 22 из них (с общим количеством пайщиков больше 53 тысяч человек) входят в состав Ассоциации КПК Кузбасса, которая несет ответственность за их деятельность и следит за их работой. Развитие кредитных потребительских кооперативов в Кузбассе с 1999 года проходило при неизменной поддержке и под контролем администрации области, при содействии Международного движения Дэжарден (Канада) и Ассоциации кредитных союзов. В Кемеровской области имеются крупнейшие кредитные союзы: Юргинский машиностроитель (2-е место в России, численность - 2590), Единство (Юрга, 3-е место, численность - 1416). |
а) синдицированный кредит;
б) инвестиционный кредит;
в) проектное финансирование;
г) трастовое управление;
д) лизинговое финансирование;
е) ипотечное кредитование.
| Синдицированный кредит –это кредит, предоставляемый одному заемщику несколькими кредиторами (группой банков), которые не в состоянии или не желают производить полное кредитование данного заемщика индивидуально. | |||
| Синдицирование организуется для заемщиков, которые запрашивают слишком крупные суммы кредитов, и для одного банка нежелательна такая концентрация кредитного риска. | |||
| Синдицирование – это способ организации кредита. | |||
| Синдицироваться могут: | |||
| 1 торговые кредиты | 4 лизинговые сделки | ||
| 2 проектное финансирование | 5 кредитные линии | ||
| 3 ординарные кредиты | 6 аккредитивы | ||
| Участники банковского синдиката | |||
| Банк-организатор (Arrange) – берет на себя весь процесс по привлечению синдицированного кредита. | |||
| Банк-участник - присоединяется к договору между заемщиком и организатором. Общение с заемщиком происходит не напрямую, а через агента сделки. | |||
| Отличительные черты синдицированных кредитов: | |||
| |||
| |||
| Этот min уровень определяется величиной комиссии за организацию кредита, которую может получить банк-организатор. Средний уровень комиссионных в США – 0,375%, в РФ – 1-3%. Чем выше сумма синдикации, тем меньше комиссионный процент. | |||
| |||
| !!! Рынок синдикаций превосходит по объему рынок облигаций. | |||
| |||
| Основные способы синдицирования: | |||
| |||
| |||
| Надежность банка служит для покупателей кредитов гарантией их возвратности. Именно этот вариант положил начала широкому распространению синдицирования в США. | |||
| |||
| Банк – организатор берет на себя обязательство профинансировать сделку целиком и вначале вносит всю сумму. Затем распродает значительную долю кредита на вторичном рынке. | |||
| Примеры синдикаций в РФ. | |||
| Первая группа – российские компании, получившие синдикации от зарубежных банков. | |||
| Sucden (российская дочерняя фирма французcкой сахарной компании) – 23 млн долл Пермское нефтяное месторождение (Parmtex LLC) - 45 млн долл.; «Северное сияние» (Polar Lights Co) – 150 млн долл.; | П | ||
| Вторая группа – российские банки, участвующие в синдикациях. | |||
| МДМ-банк – соорганизатор синдикации для «Сибирского алюминия» - 20 млндолл.; Промбизнесбанк – банк-участник для «Северстали» -20 млн долл.; | П | ||
| Выгода синдицированного кредита для заемщика: Получает большой кредит и при этом общается с одним банком – организатором сделки. | |||
| Выгода для банков-участников синдикации: | |||
| |||
| |||
| |||
| Инвестиционный кредит-это долгосрочный заем предприятиям, предназначенный для приобретения (ремонта) оборудования, транспортных средств, недвижимой собственнности, а также для начала новых деловых проектов. |
| Цели инвестиционного кредитования: |
|
|
|
| Источник погашения инвестиционного кредита- чистая прибыль от проекта и от всего бизнеса в целом. |
| Соглашение по инвестиционному кредиту состоит из дух частей: |
| 1) конструктивная фаза - финансирование идет с полным регрессом на заемщика (т.е. риск по возврату кредита лежит на заемщике) |
| 2) продуктивная (итерационная) фаза – конвертация в долг с ограниченным регрессом (происходит распределение риска между участниками проекта, в случае проектного финансирования) |
| Схема инвестиционного кредитования не отличается от классического кредита: обязательства заемщика закреплены кредитным договором и графиком погашения ссудной задолженности. |
| Особенности ИК: |
| - выдается на долгосрочные цели. |
| - участие собственных средств клиента в финансировании проекта (не менее 30%). |
| Риски инвестиционного кредитования и способы их снижения |
| Процентные риски – внедряются «плавающие» процентные ставки, привязанные к базовым ставкам финансовых рынков. |
| Валютные риски – кредитор по кредиту в «ненадежной» валюте устанавливает более высокий процент; осуществляется привязка ставки к валютному курсу. |
| !!! Комиссионные по обмену валюты увеличивают стоимость кредита!!!! |
| График погашения – можно договориться о нерегулярности графика погашения в зависимости от формы: линейное, дегрессивное, прогрессивное. |
| Дополнительные условия коммерческих банков для снижения инвестиционных рисков заемщиков: |
|
|
|
|
| Пример реализации инвестиционного кредита |
| "РосДорБанк" предоставил инвестиционный кредит ОАО "Гостиничный комплекс "Шереметьево-2" в размере 260 млн руб. Кредитная линия открыта на два года. Полученные средства гостиничный комплекс планирует направить на реконструкцию имеющегося здания и строительство новых помещений. План работ включает в себя реновацию здания, состоящего из 13 этажей и представляющего на данный момент гостинично-офисный комплекс с административной пристройкой. К концу 2007 года, после реконструкции, отель будет включать 3 коммерческих этажа (11, 12 и 2), которые планируется сдавать в аренду, а также 7 этажей для постояльцев, где будет расположено в общей сложности около 280 номеров (на 9 этаже буду размещаться номера повышенной комфортности). Реконструкция поможет увеличить загрузку гостиницы на 82 номера. Вторым этапом реконструкции гостиничного комплекса будет строительство бизнес-центра общей площадью 40 тыс. кв. м. Для аренды предназначается примерно 28 тыс. кв. м площади, стоимостью 420 дол. за 1 кв. м в год. Строительство рассчитано на 2 года. |
| Проектное финансирование(ПФ) – это целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса (с ограниченным регрессом) на заемщика. | |||
| Источник погашения ПФ – активы проекта, выручка или чистая прибыль, образующаяся в результате реализации именно этого проекта. | |||
| Банк рассматривает ПФ как более рисковую услугу, поскольку финансируется практически будущий бизнес, опираясь лишь на перспективы. Поэтому требования банка будут жестче, а стоимость ресурсов – дороже. | |||
| Особенность ПФ: многообразие источников и форм финансирования: | |||
| Кредиты | Лизинг | ||
| Гарантии | Торговое финансирование | ||
| Аккредитивы | |||
| Банк может выступать в роли: | |||
| Финансового консультанта | Участника | ||
| Организатора проекта | Кредитора | ||
| Виды проектного финансирования | |||
| 1.ПФ с параллельным финансированием | |||
| 1.1. независимое – участие банка ограничивается финансированием. | |||
| 1.2. совместное – банк является менеджером или агентом по контролю и расчетам. | |||
| 2. ПФ с последовательным финансированием – происходит передача долга по договору цессии и его секъютиризация. | |||
| Преимущество ПФ – позволяет сконцентрировать значительные денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников. | |||
| Проектное финансирование во многих развивающихся странах – основная форма привлечения иностранного капитала. | |||
| Анализ проектного финансирования в сравнении с инвестиционным кредитом | |||
| ПФ | ИК | ||
| Участники | КБ, другие банки, институциональные инвесторы, корпорации и др. | КБ и заемщик. | |
| Источники и метолы финансирования | Банковские кредиты, эмиссии акций, паевые взносы, собственные средства, коммерческие кредиты, облигационные займы, лизинг. | Банковский кредит. | |
| Степень риска | Без права регресса на заемщика (частичный регресс), т.е. в случае банкротства проекта невозможно предъявить требования к заемщику за счет его остальных активов. | С правом регресса на заемщика. | |
| Анализ бизнес-плана | Углубленный, с расчетом всех связанных рисков: экономических, финансовых, технических. | стандартный | |
| Коэффициент запаса прочности (сумма чистых поступлений по проекту/планируемые выплаты) | 80-е годы – 200% Н.В. – 130% | ||
| «Минусы» | Высокие ставки процентов; Высокие затраты на ТЭО; Длительное время рассмотрения; Жесткий контроль со стороны банков; Риск пот ери независимости в ведении проекта. | ||
| ПФ начало применяться в 70-е годы в проектах по добыче, переработке нефти и газа. В 80-е годы ПФ получило применение в высокотехнологических отраслях, в телекоммуникации, энергетике, горнодобывающей отрасли. | |||
| BOO – Build_Own_Operate – строй_владей_эксплуатируй BOT – Build_Operate_Transfer – cтрой_эксплуатируй_передай право собственности BOT – Build_Own_Transfer – строй_владей_передай право собственности BOOT – Build_Own_Operate _Transfer – строительство_приобретение прав собственности_эксплуатация_передача прав собственности | |||
| Чаще всего в мире используются схемы ВООТ и ВОТ, так как они подразумевают, что объект инфраструктуры, построенный по концессии, останется у государства, которое выступило инициатором концессионного соглашения. Ведь схемы ВООТ и ВОТ предполагают, что строящийся на средства частного инвестора объект в итоге будет передан в собственность государства. Другие модели, напротив, предполагают сохранение (в случае ВОО) или передачу (в случае обратного ВООТ) права собственности частной стороне партнерства. Государство предпочитает сохранять за собой право собственности на объекты, обеспечивающие социальные нужды населения, поэтому эти варианты на практике остаются менее востребованными. | |||
